Den europeiska banksektorn och den europeiska ekonomin är i allmänhet under starkt tryck. Den ekonomiska tillväxten har kämpat för att få traktion. Europeiska centralbankens (ECB) oförutsedda penningpolitiska stöd har varit nödvändigt för att avvärja deflationspressen, och europeiska banker har uppskattat 1 miljard dollar eller mer i dåliga lån. Efter flera års långsam eller negativ låneutveckling för många banker finns det skäl för optimism 2016; De europeiska makroekonomiska förhållandena verkar stärka, och nya kreditcykler kan vara i de mycket tidiga stadierna i Europa och USA.

Sammantaget är 2016 sannolikt ett bättre år för europeiska banker, men inte en avbrottstillväxt. Lånaktiviteten väntas expandera i snabbare takt än 2015, men det kommer fortfarande att vara relativt långsamt. Även om tillväxten överraskar på uppsidan, kommer vinsten troligen att pressas av lågräntemiljön.

Det europeiska ekonomiska bilden ser ut att vara starkt

Efter den globala finanskrisen 2008 återhämtade sig den europeiska ekonomin aldrig igen. Efter en genomsnittlig tillväxt på 2,2% från 2000 till 2007 har euroområdets länder i genomsnitt endast 0,8% tillväxt från 2010 till 2015.

De breda ekonomiska utsikterna förbättras emellertid långsamt enligt ett antal åtgärder. Till exempel tror ZEW Economic Sentiment Survey, en balans mellan finansiella analytiker och investerare att de nuvarande euroområdets makroekonomiska förhållanden är dåliga och förväntningarna för de kommande sex månaderna är positiva men försämras. Konsensusprognoser kräver att tillväxten i euroområdet kommer att öka med 1, 5 till 1,8% bruttonationalprodukt (BNP) 2016 - inte en enastående tillväxt, men anständigt, med tanke på omständigheterna. Också WMA Investor Outlook Survey indikerar att marknaden förväntar sig en relativt platt utsikt för europeiska aktier under året. Likväl tenderar ECB att upprätthålla en mycket aggressiv hållning med sitt kvantitativa lätta program och negativa räntepolitiken.

Den europeiska banksektorn får traktion

Även banksektorn kommer tillbaka på sina fötter. Under de senaste åren har många banker utnyttjat bärahandeln för att stärka deras finansiella ställning. Dessutom pekar den senaste ECB-euroområdets banklånsundersökning på att kreditnormerna lösgörs och den ökade efterfrågan på lån. I synnerhet sänks kreditnormer och lånevillkor, och efterfrågan ökar för att möta finansieringsbehov för investeringar och rörelsekapital. De europeiska bankerna räknar med att dessa trender fortsätter till minst andra kvartalet. Det här är signaler för en upptiningskreditmiljö, och kanske början på en ny kreditcykel som kan driva bankernas balansräkning och lönsamhet.

Risker kvar

Medan utlåningsverksamheten kan hämtas i Europa är banksektorn i allmänhet bättre hälsa tack vare snabbare reglering och starkare kapitalisering. Tillgångskvaliteten bör emellertid inte förbises som en högsta risk. Högt antal dåliga lån skapar sårbarhet mot ekonomiska nackdelar, särskilt i periferländerna i Portugal, Spanien och Grekland. Den låga räntemiljön (ECB har drivit kortsiktiga räntor till negativt territorium) kommer att pressa lönsamheten hos banker, eftersom räntenivån är sannolikt mycket smal så länge ECB håller sin fot på penningpolitiken.

Bästa satsningar

I den här miljön bör banker med de starkaste balansräkningarna när det gäller kapitalisering, tillgångskvalitet och diversifiering av portfölj över branscher och geografier göra det bästa. U.K. och nordiska banker har till exempel relativt starkare tillgångskvalitet, lönsamhet och kapital än sina europeiska jämlikar. Central- och Östeuropeiska banker är bättre positionerade för att skörda belöningar från snabbare ekonomisk tillväxt i förhållande till Västeuropa. Dessa banker har emellertid större osäkerhet om lagstiftningen som kan avväga vinst.