iPath Pure Beta Agriculture (NYSEARCA: DIRT DIRTBarclays Bank iPath Ren Beta Agriculture Exchange Traded Notes 2011-18. 4. 41 Ser-A Lkd till BC Comm Jordbruk Purre Beta TR30. 04 +0. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) börsnoterade noteringar (ETN) och iPath Bloomberg Agriculture Subindex Total Return ETN (NYSEARCA: JJA JJABarclays Bank iPath Bloomberg Jordbruk Subindex Totalt Returnera ETN 2007-22. 10. 37 Ser -A- Lkd Bloomberg Jordbruk Subindex TR31. 20 + 0. 68% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är två fordon som kan ge investerare diversifierad exponering för jordbruksvaror, med båda fonderna som investerar i terminsavtal för en mängd olika jordbruksprodukter. Eftersom ETNs är osäkra noter som inte stöds av underliggande tillgångar, antar innehavare av DIRT och JJA motpartsrisk. Båda fonderna har liknande volatilitetsvärden trots att de har något annorlunda råvaruprospekter. Kostnadsförhållandena för båda fonderna är också likartade. I sin begränsade historia har DIRT levererat överlägsen marknadsprisavkastning i förhållande till JJA, men båda var negativa för tre- och femårsperioderna och liknade jordbruksvaroriktet. Medan båda ETNs är ganska illikvida har JJA en väsentligt högre handelsvolym.

iPath Pure Beta Agriculture

DIRT ger exponering för Barclays Commodity Index Agriculture Pure Beta Total Return. Denna ETN är avsedd att generera överlägsen avkastning i förhållande till indexet genom att minimera effekterna av contango genom val av kontaktdatum för utgångsdatum. Vägningen av råvaror inom DIRT baseras på den senaste historiska likviditeten, i stället för produktionsvolymer. Från och med mars 2016 hade fonden endast $ 1. 2 miljoner tillgångar som förvaltas och var mycket smidigt omsatta till en genomsnittlig daglig volym på 700 noter. ETN hade en total kostnadskostnad på 85%.

Det finns endast nio varor som handlas i DIRT-fonden. Sojabönor omfattade den största delen av portföljen på 36,2%, följt av majs vid 20,4% och vete på 10%, per mars 2016. Socker var en relativt liten bidragsgivare till portföljen på 6,4% och vete var bara lite mer framträdande vid 9,8%.

DIRT lanserades i april 2011, så dess historiska avkastningsdata är begränsade. Under året som slutade februari 2016 var DIRT: s marknadsprisavkastning -17. 2%. Detta värde var -13. 2% över en treårsperiod och -9. 8% sedan starten. Dessa förluster var alla något brantare än de i det underliggande indexet. Över en treårsperiod var standardavvikelsen i DIRT: s avkastning 18,6%, vilket resulterade i ett treårigt Sharpe-förhållande på -0. 7. Det treåriga Sharpe-förhållandet för kategorin jordbruksråvaror var -0.55.

iPath Bloomberg Jordbruk Subindex Totalavkastning

JJA ger exponering för Bloomberg Agriculture Subindex Total Return, som består av kontrakter för framtida terminer. Denna inriktning på kontrakt på föregående månad anpassar ETN närmare med spotpriser. Liksom Pure Beta Index bestäms Bloomberg Agriculture Subindex-kompositionen av likviditet, men exponeringen är begränsad av mångfaldskrav. JJA inkorporerar produktionsvolymen i dess viktningsmetodik och lockar varje position vid 33% exponering. JJA avviker också från det spårade indexet genom att inkludera sojabönolja-futures. Från och med mars 2016 hade fonden 20 miljoner dollar förvaltning, med en genomsnittlig daglig handel på 5 400 noteringar. ETN bär ett utgiftsförhållande på 0,75%.

Det finns bara sju råvaror av JJA, som inte har sojamjöl eller Kansas vete som DIRT gör. Corn var den största delen av JJAs portfölj vid 28,7% exponering. Corn följdes av sojabönor vid 21,6% och vete vid 12,8%. Bomull var den lägsta exponeringen vid 5,5%.

JJAs marknadsprisavkastning var -17. 4% för året som avslutades februari 2016. ETN återvände -15. 4% över tre år och -13% över fem år. Standardavvikelsen för JJAs avkastning var 18,8% över tre år och 21,6% över fem år, vilket indikerar jämförbar volatilitet mot DIRT över deras gemensamma historia. Dessa volatilitetsåtgärder liknar dem för den totala jordbruksvarukategorin under båda tidsramarna. JJA är -0. 8 treåriga Sharpe-förhållandet var lägre än DIRT på grund av sämre avkastning. JJAs femåriga Sharpe-förhållande på -0. 54 var mycket nära det av den bredare kategorin.