Delar från Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0. 34% Skapad med Highstock 4 .2 6 ) uppskattades snabbare än de för American Airlines Group (NYSE: AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 51 + 0. 13% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) . American Airlines stängde 2015 till 42 dollar. 35, en ökning med 67% från december 2013. Delta-aktierna slutade 2015 till 50 USD. 69, en 84% ökning med 3% under tvåårsperioden. Båda företagen gynnades av oljepriset och jetbränsle representerar vanligtvis den enskilt största utgiften för flygbolag. Deltas aktier har överträffat American Airlines "under de senaste perioderna på grund av överlägsna finansiella resultat och bättre tillväxtutsikter, vilket kan hänföras till ökat kapacitetsutnyttjande och överlägsen inkomstgenererande effektivitet. Analytiker tar del av Deltas förmåga att betala premie till flygbolagets fokus på företagstrafik.

2014 Prestanda

Amerikanska Airlines aktier ökade i förhållande till större flygbolag i 2014 då företaget började inse fördelarna med sin fusion med US Airways. Bolaget uppnådde en lönsamhet för det första hela året sedan 2007 och aktieägarna blev positiva efter år med negativt bokfört värde. Vinsten från skalan, fallande oljepriser och förbättrad konsumenternas känsla bidrog alla till att den nya kombinerade enheten gav bättre resultat än vad som tidigare varit äldre än tidigare. Deltaaktierna uppskattade under 2014, men slog dem från American Airlines. Deltagarnas intäkter ökade med 6,9%, vilket markerade tredje raka året med ensiffrig topplinjexpansion. Rörelseresultatet minskade när bruttomarginalen blev smalare och rörelsekostnaderna ökade. Medan American Airlines gynnades av att framgångsrikt genomföra en turnaround-strategi, drev Delta stora vinster i slutet av 2014 uteslutande av förbättrade utsikter baserat på fallande oljepriser.

2015 Prestanda och Outlook

År 2015 vridde de två företagen sina relativa förmögenheter, vilket gjorde att Delta's tvååriga vinster kunde sväva bortom American Airlines ". Efter ett helt år hade gått sedan fusionen minskade amerikanska Airlines intäkter med 3,9% år 2015. Låga oljepriser bidrog till att stimulera en expansion på 800 basispoäng (bp) i bruttomarginalen, men den resulterande tillväxten av rörelseresultatet dämpades av högre rörelsekostnader och minskade intäkter. Konsensusanalytikuppskattningar för American Airlines kräver bara en 1% sammansatt resultatutveckling under de närmaste fem åren, långt under prognosen för branschpartner. Delta har haft starkare resultat fram till 2015. Intäkterna ökade bara ungefär 1%, men rörelseresultatet ökade väsentligt.Några speciella föremål drev Delta-intäkterna 2015 ännu högre, men justerade resultat före skatt ökade fortfarande 29% jämfört med föregående år. Sammansatt inkomstökning för bolaget väntas närma sig den genomsnittliga industriprognosen över 23%.

American Airlines passagerarbelastningsfaktor, ett mått på kapacitetsutnyttjandet, ökade 100 bps till 83% 2015. På grund av lägre avkastning minskade passagerarintäkterna per tillgänglig sätesmiljö (RASM) 5,4% , skapa en topplinje dra. Delta belastningsfaktor ökade 240 bps till 85. 2% 2015, medan passagerar-RASM sjönk bara 2%. Bättre kapacitetsutnyttjande och högre intäkter per enhet uppgav effektivare drift eller bättre prissättningskraft, vilket ledde till överlägsna driftsresultat.

Värderingsmetoder

Överlägsen prestanda och starkare utsikter är i allmänhet tillräckliga för att driva aktiekurserna högre, men värdering är också nödvändig. Om överlägsen prestanda redan hade antagits och Delta var mer aggressivt värderat, kan förändringen av aktiekursen inte ha återspeglat de finansiella resultaten.

En översyn av flera populära relativa värderingsförhållanden visar att Deltas värdering var blygsam för att tillåta aktier att stiga över American Airlines "under 2015. Delta och amerikanska har mycket liknande framåtriktade pris per aktie (P / E) 5,8 respektive 5,4. Med en väsentligt högre tillväxtprognos är Delta femåriga pris / vinst till tillväxt (PEG) mycket lägre än American Airlines, vilket tyder på att det är dyrare att köpa en rätt till framtida kassaflöden för den senare.

Båda företagen har företagsvärde (EV) till resultat före ränta, skatter, avskrivningar (EBITDA) mellan 4 och 4. 5. EV / EBITDA har en liknande funktion som P / E-förhållandet, men det kontroller för skillnader i kapitalstruktur.

American Airlines pris-till-bok (P / B) -förhållande på 6,4 är betydligt högre än Delta 3, vilket gör Delta befintliga ägarandelar relativt billigare att köpa. Delta är också billigare baserat på utdelningsavkastning, med ett utbytesutbyte på 1,29% jämfört med American Airlines '1, 09%.