Många marknadsobservatörer undrar om Kina har en enorm skuldbubbla. Det verkar som om landet kan sälja tillgångar, inklusive guld och USA Treasurys, att delverage vissa sina skuldbelastningar. Samtidigt försöker den kinesiska regeringen att uppnå en fenomenal 7% ekonomisk tillväxt. Kombinerat med den volatila aktiemarknaden och stillastående inflation kan detta leda till en ekonomisk kris. Förstå omfattningen av den eventuella skuldbubblan förvärras av det faktum att den kinesiska regeringen inte är mycket transparent med sin ekonomiska information.

- 9 ->

Tillväxten av den kinesiska skulden

Den kinesiska skulden har ökat från cirka 153% av sin bruttonationalprodukt (BNP) 2008 till cirka 282% år 2015. Experter varnar för att Kinas upplåning är större än 96 % av all upplåning på rekord. Kina upplevde en fastighetsboom och en expansion av kollektivtrafik, vägar och andra offentliga infrastrukturprojekt under denna tid.

Kinas privata sektor spenderar nästan 13% av sin BNP på räntebetalningar. Detta är en mycket hög nivå som behövs för att betjäna enastående skuld. Kinesisk tillväxt verkar dock sakta, och den kinesiska regeringen sänker priserna för att uppmuntra privata företag att låna mer.

Bostadspriserna har börjat falla ned, cirka 5% i januari 2015. Regeringen intensifierade genom att sänka räntorna för att försöka begränsa nedgången i räntorna. Lokala myndigheter som är beroende av markförsäljning för skatteintäkter köper mark för att ställa upp priserna också. Trots att den kinesiska regeringen försökte bekämpa otillräcklig upplåning har skuggbanker och andra finansinstitut hållit upplåningen.

Guldreserv och Flash Crash

Många tror att Kina kan sälja guld och andra tillgångar för att utnyttja en del av denna skuld, men det är svårt att berätta på grund av den begränsade ekonomiska informationen från regeringen. Kina meddelade att sina guldreserver ökade med 60% sedan 2009 i en rapport från centralbanken den 17 juli 2015. Kinas reserver uppgick till 1 658 ton i slutet av juni. Det är en väsentlig ökning från 2009, då reserverna var 1 054 ton. Många observatörer hade förväntat sig att guldreserverna skulle bli betydligt högre.

Den 20 juli 2015 hade guldpriset en mini-krasch eftersom ett stort antal guldkontrakt såldes på Shanghai Gold Exchange. Priset på guld sjönk omkring 4% om ett par minuter. Dessa kontrakt representerade cirka 5 ton guld. Gold futures-kontraktet på COMEX-börsen visade också ett stort pris på den höga volymen under samma tidsperiod. Vissa undrade om försäljningen var tidsbestämd för att utnyttja en låg likviditetsperiod för handel, eller om det fanns någon form av tvångsförsäljning för att möta marginalsamtal.Det är svårt att fastställa vem säljaren var, men många tror att det var den kinesiska regeringen.

Försäljning av USA Treasurys

Kina har vidare sålt några av sina innehav av USA Treasurys, eventuellt via en belgisk front. Kina är USA: s största utländska borgenär. Federal Reserve rapporterade att Kina hade sänkt sina innehav i Treasurys till $ 1. 24 biljoner i december 2014. Det var det minsta beloppet på nästan två år. Antalet ökade till 1 dollar. 263 biljoner i april.

Samtidigt sålde Belgien en stor del av sina Treasurys. Belgiens statsandelar ökade till 381 miljarder dollar för ett år sedan, men hade kommit tillbaka till nära den historiska nivån på 170 miljarder dollar. Belgien sålde cirka 116 miljarder dollar i Treasurys under mars och april ensam. Marknadsobservatörer tror att Kina har använt Belgiens Euroclear som front för att köpa ytterligare Treasurys. Detta sammanföll med en kraftig minskning av valutareserverna. Kina kan ha sålt skuldinstrumentet i USD för att köpa och stödja nivån på yuanen. Det återstår att se hur Kinas ekonomi går under en mycket volatil tidsperiod.