På mindre än 20 år har börshandlade fonder (ETF) blivit ett av de mest populära investeringarna för både institutionella och enskilda investerare. Ofta främjas som billigare och bättre än fondsmedel, ETF erbjuder lågkostnadsdifferensiering, handel och arbitrageoptioner för investerare.

Nu med över 1 biljoner dollar under ledning lanserar ny ETF nummer från flera dussin till hundratals i ett visst år. ETF är så populära att många mäklare erbjuder sina kunder fri handel i ett begränsat antal ETF. (För relaterad läsning, se Introduktion till Exchange-Traded Funds. )

(Mer information finns i Investopedia-handledning: Börsfonder: Introduktion .)

Början vid början

Tanken på indexinvesteringar går ganska bra ett tag: förtroende eller slutna medel skapades ibland med tanken på att ge investerare möjlighet att investera i en viss typ av tillgång. Men ingen av dessa liknade verkligen vad vi nu kallar för ETF.

Enligt Gary Gastineau, författare till "The Exchange-Traded Funds Manual", var det första riktiga försöket till något som en ETF lanseringen av Index Participation Shares för S & P 500 1989. Tyvärr var det ganska lite av intresse för investerare bestämde en federal domstol i Chicago att fonden fungerade som terminsavtal, även om de marginaliserades och ställdes i säkerhet som ett lager. Om man skulle handlas skulle de därför handlas på ett terminsutbyte, och tillkomsten av sanna ETF måste vänta lite.

Nästa försök till skapandet av den moderna Exchange Traded Funden lanserades av Toronto Stock Exchange 1990 och kallades Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Dessa var ett lager, reciept-baserat instrument som spårade TSE-35 Index.

Tre år senare släppte amerikanska börsen S & P 500 depåbevis (kallad SPDR eller "spider" för kort) i januari 1993. Det var mycket populärt och det är fortfarande en av de mest omsatta ETF: erna i dag. Trots att den första amerikanska ETF lanserades 1993, tog det 15 år att se den första aktivt förvaltade ETF för att nå marknaden. (För relaterad läsning, se En introduktion till företagsobligations ETFs. )

Som sagt nämnde inte bara idén om indexinvestering under de senaste 20 åren. Som svar på akademisk forskning som föreslog fördelarna med passiv investering, lanserade Wells Fargo och American National Bank både indexfonder 1973 för institutionella kunder. Fondförklaringen John Bogle skulle följa ett par år senare och lanserade den första offentliga indexfonden den 31 december 1975. Kallde First Index Investment Trust, denna fond spårade S & P 500 och startade med bara 11 miljoner dollar i tillgångar.Med hänvisning till härledande av vissa som "Bogle dårskap" översteg AUM i denna fond 100 miljarder dollar 1999.

När det var klart att den investerande allmänheten hade en aptit för sådana medel var loppet på. Barclays gick in i verksamheten 1996, State Street 1998 och Vanguard började erbjuda ETF under 2001. Vid utgången av 2011 fanns över 15 emittenter av ETF.

Industrins tillväxt

Från en fond 1993 växte ETF-marknaden till 102 fonder 2002 och nästan 1 000 i slutet av 2009; ETFdb listar över 1 400 ETF i sin databas per den 20 december 2011. Vid slutet av 2011 såg ut som om de totala tillgångarna som förvaltas vid ETF skulle närma sig eller överstiga 1 dollar. 1 miljard, en betydande summa pengar, men fortfarande mycket liten jämfört med de nästan $ 12 biljoner som hålls av fonder.

Under tiden hade en intressant "tävling" av olika slag inletts mellan ETF och fonder. 2003 markerade det första året där ETF: s nettoinflöde översteg fondandelarna. Sedan dess har inflödet av fondföretagen vanligen överskridit ETF-inflödet under år där marknadsavkastningen är positiv, men ETF: s nettoinflöde tenderar att vara överlägsen år då de stora marknaderna är svaga. ) Viktiga milstolpar

Som nämnts började den första ETF (S & P SPDR) handla den 1 januari 1993. Fonden har för närvarande över 86 miljarder dollar i förvaltat kapital och handlar kvartalet på en genomsnittlig dag. För att uttrycka det i perspektiv, anser att New York Stock Exchange först såg genomsnittlig daglig volym överträffa 200 miljoner aktier per dag, 1992!

Den näst största ETF: s idag, SPDR Gold Shares (NYSE: GLD

GLDSPDR Gold Trust121. 68 +0,88% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) började handel i november av 2004. Denna fond har nu nästan 73 miljarder dollar i förvaltat kapital och anses vara den sjätte största guldägaren i världen. strax framför Kina och innehar cirka 14% så mycket som den amerikanska regeringen. Även om Vanguard var lite sent på ETF-scenen, var Vanguard MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: VWO

VWOVng FTSE EmgMrk44. 96 + 0. 75% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >) är det största utländska kapitalet ETF. VWO lanserades i mars 2005 och innehar för närvarande cirka 56 miljarder dollar i tillgångar. PowerShares QQQ (NYSE: QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 62 + 0. 23%

Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) efterliknar Nasdaq-100 Index och för närvarande innehar tillgångar på ungefär 24 miljarder dollar. Denna fond lanserades i mars 1999. Sist och inte minst Barclays TIPS (NYSE: TIP TIPiSh TIPS Bd114. 12 + 0. 15%

Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) -fonden började handla i december 2003 och har ökat till över 22 miljarder dollar i förvaltat kapital. Framtiden Medan ETFs är tydligt populära och fortfarande upplever betydande nettoinflöden, är ETFs sannolikt inte överträffade fonder när som helst snart.Ömsesidiga fonder har flera viktiga fördelar gentemot ETF som borde bidra till att behålla den ledningen. Fonder är viktiga erbjudanden i pensions- och pensionsfonder och vissa fondplaner tillåter inte ens investerare att köpa eller hålla enskilda värdepapper som ETF. Ömsesidiga fonder erbjuder också aktiv förvaltning och det är en viktig fördel för många investerare. passivt förvaltade medel kan bara matcha ett visst index och minska investeringar i strategiska fördelningsbeslut. Aktivt förvaltade medel kan dock erbjuda marknadslåda prestationer som ackumuleras betydligt över tiden. Även om aktiva förvaltade ETF: er kunde chip bort i denna fördel kommer det att ta lång tid. Bottom Line

Även om ETF: er erbjuder mycket bekvämt och överkomligt exponering för ett stort utbud av marknader och investeringskategorier, blir de också allt mer klandrade som källa till ytterligare volatilitet på marknaderna. Denna kritik är dock osannolikt att sakta minska sin tillväxt, och det verkar troligt att betydelsen och inflytandet av dessa instrument endast kommer att växa under de närmaste åren.