BP Plc (BP BPBP41. 41 + 2. 10% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har meddelat att det är bosättande amerikanska federala, statliga och lokala Deepwater Horizon hävdar upp till $ 18. 7 miljarder med betalningar som ska spridas över 18 år, avlägsna en viktig del av rättsosäkerheten. Nu kan potentiella räkenskaper mer exakt modellera bolagets framtida operativa kassaflöden och värdering. Den minskade rättsliga osäkerheten gör BP till ett potentiellt förvärvsmål i den nuvarande lägre oljeprismiljön. Enligt Reuters sade Joe Rundle, handelschef på ETX Capital, att potentiella räkenskaper kan bli mindre tveksamma att göra ett bud nu när den rättsliga risken som hänger över företaget har lättat.

Svarade förra månaden om han tyckte att BP var mottaglig för en övertagande, svarade Bob Dudley, företagets verkställande direktör, "Jag ser oss inte som en rovdjur eller byte just nu" men erkände, "Vi måste få vårt eget hus i ordning. Vi måste arbeta igenom och göra oss mycket effektivare. "

Med Gulfförlikningen nu ur vägen är BPs rättshus alltmer i ordning. Men med företaget fortfarande starkt utsatt för politisk risk i Ryssland och oljepriserna fortfarande låga i förhållande till de senaste historiska genomsnittsvärdena, kunde värderingen fortfarande göra BP mer sårbar än andra kamrater till konkurrentens bud. (Se även Hur länge kan Ryssland överleva med låga oljepriser? )

Minskad finansiell osäkerhet

BP: s avveckling med den amerikanska regeringen avlägsnar en stor källa till rättslig risk som investerare fruktade. Bolaget har tillräckliga resurser för att uppfylla sina åtaganden för finansiella skyldigheter utan att skära ut utdelningar eller ådra sig ytterligare skulder. BP: s finansdirektör Brian Gilvary sa i ett uttalande till pressen: "Avvecklingen på balansräkningen och kassaflödet kommer att hanteras och gör det möjligt för BP att fortsätta investera i och växa sin verksamhet, grundad av en robust och robust finansiell ram. ”

BP fortsatte att "han förväntade sig att konsekvenserna av dessa avtal skulle vara att öka den ackumulerade avgiften före skatt i samband med Deepwater Horizon-olyckan och förlora med omkring 10 miljarder dollar från 43 dollar. 8 miljarder i slutet av första kvartalet [av 2015]. "Den totala summan av $ 53. 8 miljarder kronor är betydligt mindre än den potentiella 90 miljarder dollar som företaget mötte i februari 2013, enligt FT, när böterna för Clean Water Act (CWA) prognostiserades uppgå till 20 miljarder dollar och Gulf Coast-staterna uppvisade fordringar på 34 miljarder dollar för miljö skada. Detta bidrar till potentiell uppsidan i aktiens värde.

Den senaste avvecklingen omfattar bara 13 miljarder dollar som ska betalas till staten och kommunerna.Detta är nästan 60% rabatt (exklusive 1 miljard dollar som redan betalats) till den ursprungliga fordringen som lämnades av Alabama, Mississippi, Louisiana och Florida på cirka 34 miljarder dollar. Gulfstaterna presenterade formellt sin fordran i januari 2013 under OPA 90 för påstådda förluster till följd av Mexikanska golfen, enligt BP: s regleringsansökningar. De får nu bara en bråkdel av det beloppet.

BP: s avveckling innehåller också ett civilrättsligt straff enligt CWA. Enligt BP: s pressmeddelande ska företaget betala USA 5 dollar. 5 miljarder under CWA - betalas över 15 år. Detta är ungefär 40% av tidigare uppskattningar så sent som i januari 2015 när företaget mötte en maximal böter på nästan 14 miljarder dollar under CWA-sanktioner efter att amerikanska distriktsdomaren Carl Barbier satte ut spillets storlek på 3 19 miljoner fat, enligt Internationella affärstider. Före domare Barbiers beslut var prognosen CWA prognostiserad att vara så hög som 17 miljarder dollar.

Kreditbetyg kan uppgraderas

Allt detta är bra nyheter för företagets kreditbetyg. Enligt kreditvärderingsinstitutet Fitch Ratings, säger BP: s preliminära avtal om att reglera Federal, State och Local Deepwater Horizon på USD18. 7 miljarder kronor, betalas över 18 år, kommer att stärka företagets kreditprofil avsevärt. "Fortsatt, spekulerade Fitch:" Om affären är avslutad på samma villkor kommer det sannolikt att resultera i positiv rating action ", vilket kan indikera utrymme för en kreditvärdighetsuppgradering.

Men modellering av sådan osäkerhet visade sig vara oerhört svårt, vilket var en potentiell avskräckande för alla som ville göra bud på hela eller delar av BP: s tillgångar. Ironiskt nog, den 22 juni, reviderade Fitch BP: s kreditutsikter till negativ från stabil på grund av de förväntade utflödena i samband med Macondo oljeutsläpp 2010. Vid den tiden sade de också att den största betalningen företaget står inför är rentvattenlagen (CWA), som i värsta fall kan nå 13 dollar. 7 miljarder. Istället avgick BP för bara $ 5. 5 miljarder i böter.

Till följd av tillkännagivandet samlade BP: s lager mer än 5% på New York Stock Exchange.

Bottom Line

Totalt sett är BP en mer attraktiv tillgång att äga idag än det var igår. I dagens lägre oljeprismiljö handlar konkurrenter om billiga tillgångar. BP är fortfarande undervärderat jämfört med var det var före olyckan. Exponering mot Ryssland ökar företagets politiska risk och fortsätter att hålla aktiekursen nere. Men minskningen av företagets juridiska risker i USA undanröjer ett stort investeringsbarriär som möjligen var för mycket för en potentiell anbudsgivare att stå och gör företaget till ett mer sannolikt investeringsmål än andra likvärdiga aktieägare. (Se även Bör investerare komma in i olja nu? )