Globala obligationsfonder av natur tenderar att komma med en högre grad av risk och volatilitet än inhemska obligationsfonder, även om det givetvis finns undantag. Men Franklin Templeton Global Bond Fund (TPINX) är en av de djärvaste fonderna i världsobligationskategorin av obligationsfonder som klassificeras av Morningstar Inc. Det tar ett fundamentalt annat tillvägagångssätt i sin investeringsfilosofi än de flesta andra liknande typer av obligationsfonder, och Det har följaktligen överträffat majoriteten av sina kamrater de senaste åren. Ta reda på vad som gör att fondens portföljförvaltare kryssar och varför han har varit så framgångsrik.

Portföljhanteringsstil

Portföljchef Michael Hasenstab har haft en unik väg i sitt val av värdepapper för denna fond. Han investerar kraftigt i skulden på tillväxtmarknaden, vilket har lett till att portföljen flyttas väsentligt i samband med riskfyllda tillgångar. Fonden går närmare ihop med aktier än nästan någon annan obligationsfond. Hasenstab har också tagit korta positioner mot yenen och euron, vilket minskar avkastningen när de två valutorna stärker mot dollar. (För mer, se: TPINX: Översikt över Templeton Global Bond Fund .)

Ändå har hans säkerhetsval och ledningsstil skapat stellära långsiktiga resultat för denna fond, och tillsammans med en solid grupp av supportanalytiker och låga avgifter har fondet fått ett guldbetyg av Morningstar . Fonden äger nästan ingenting som utges av USA, Japan eller euroområdet och koncentrerar sig istället på skulden på mindre utvecklade marknader. Vid denna tidpunkt är obligationsinnehav i fonden cirka två tredjedelar investerade i växande skulder och 80 procent av valutainnehaven finns också inom denna sektor.

Hasenstab motiverar sina korta innehav mot yenen och euron eftersom han för närvarande tror att de kommer att försämras till följd av kvantitativ lättnad. Men han är försiktig med det globala inflationstrycket, vilket han känner kan leda till permanenta förluster. Av denna anledning minskade han fondens innehav till endast 0,2 år tillbaka i augusti från sin tidigare löptid på ett år 2014.

Hasenstabs grundläggande förvaltningsprocess börjar med att identifiera värdet i valutor, statsskuld, ränta priser i länder som har finansiella fundament som är antingen i god form eller åtminstone förbättras. Han köper dem som han anser vara undervärderade av marknaderna tidigt och håller dem sedan på lång sikt för att se hur de utför. Han investerade väsentligt i irländsk skuld i mitten av 2011-krisen i euroområdet, och till och med köpte en ungersk skuld, som var ännu mindre stabil. (För mer, se: Templeton Global Bond Performance Case Study .)

Han har också fördel av att sälja i mexikanska och brasilianska skulder under tredje kvartalet 2015 och tillförde också flera procentenheter av sin skuld till portföljen. Han köpte också en betydande andel i statsobligationer från Sydkoreas regering 2004. Hans urvalskriterier kräver inte en perfekt finansiell rekord - han söker bara efter trender som förbättras.

Denna metod att köpa värdepapper har givetvis resulterat i några betydande försäljningsavdrag på kort sikt, men långsiktiga investerare har skaffat sig fördelarna med Hasenstabs ledningsstil. Fonden har uppvisat en genomsnittlig årlig avkastning på 6,1% sedan Hasenstab antog styrelsen av fonden i december 2006, vilket rankar det andra ut ur 46 liknande medel.

Bottom Line

Templeton Global Bond Fund är förmodligen inte lämplig för konservativa investerare som eliminerar volatiliteten. Men fonden har givit solid avkastning de senaste 10 åren tack vare Hasenstabs ledningssätt, som har följt sin egen väg när det gäller säkerhetsval. Investerare som är villiga att anta en högre risknivå med sina ränteportföljer kan bli belönade rikligt med denna fond över tiden. (För mer, se: TPINX: Templeton Global Bond Top 5 Holdings Analysis .)