Chevron Corporation (NYSE: CVX CVXChevron Corporation117. 24 +0. 17% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) aktie apprecierat 71% över 10- årsperiod som slutade i juni 2016. CVX-priset toppade i juli 2014 cirka 135 dollar på utdelningsjusterat basis, med fördel av stark aktiemarknadstillväxt och stabila oljepriser. Chevrons närmaste peer, Exxon Mobil Corporation (NYSE: XOM XOMExxon Mobil Corp83. 58-0. 20% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), fick 51. 2% under samma period. Analys av Chevrons prisfluktuationer indikerar inflytande av både USA: s aktiemarknadstrender och oljepriser på olika punkter, och det finns också tydligt några företagsspecifika faktorer på jobbet.

AD:

Grundprestanda

Chevrons topplinje prestanda fluktuerade med energipriserna under årtiondet mellan 2006 och 2015. Intäkterna minskade med 37% jämfört med året innan 2009 innan de ökade med 19% och 24% efterföljande år. Försäljningen minskade 35% igen 2015. Chevron redovisade en nettoomsättning på 138 miljarder dollar för helåret 2015, vilket innebär en genomsnittlig tillväxt på 10 år med -3. 5%. Intäktsutvecklingen ökade omsättningsökningen men var ännu mer extrem. Årets rörelseintäkter under årtionden toppade på 46 miljarder dollar år 2012, vilket låg så lågt som $ 4. 8 miljarder 2015. Bruttomarginalen har varit relativt stabil, men kostnadsstrukturen innehåller betydande fasta kostnader som bidrar till volatiliteten i resultatutvecklingen. Chevron har svarat på svåra prisförhållanden 2015 och 2016 genom att minska investeringar och antal anställda. Det har uttryckt avsikt att behålla och växa utdelning genom perioder med låga energipriser.

AD:

Råoljepriser

Råoljepriset har varit en viktig determinant för Chevron-aktien, vilket är uppenbart när man spårar sina historiska fluktuationer. West Texas Intermediate (WTI) -oljan var nära $ 70 i juni 2006 och föll så lågt som $ 51 i början av 2007 innan den steg upp till en konjunktur topp nära $ 150 i juli 2008. Chevron-lager ökade generellt uppåt under hela denna period och ökade över $ 100 efter justering för utdelningar betalade under 2008 när amerikanska aktiemarknaderna nådde sin egen cykliska topp. Lager och oljepriser dämpades båda snabbt i början av recessionen 2008 och 2009. WTI-oljan sjönk under 33 USD i december 2008 medan Chevron sjönk under 63 USD i november.

AD:

Ekonomisk återhämtning och blygsam utbudstillväxt drev oljepriserna över 110 USD 2011, varifrån råpriset svängde mellan 80 och 100 USD till 2014. Chevron-aktien fortsatte att klättra högre från 2011 till 2014, då amerikanska aktier ökade kraftigt. WTI föll mellan juni 2014 och juni 2016 och når en låg i februari 2016 under $ 29.Chevron-aktierna var över 130 dollar i juni 2014 och faller så lågt som 75 USD 2015 innan de studsar tillbaka till 101 USD i juni 2016.

Spårning av råoljepriset och Chevron-aktiekursen över tiden indikerar ett tydligt förhållande, men inflytande från andra faktorer är tydligt uppenbar. United States Oil Fund ETF (NYSEARCA: USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 49-0. 17% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är en råvarufond som spårar dagliga prisrörelser av WTI. Den 10-åriga korrelationskoefficienten mellan CVX och USO var i juni 2016 0,52 och USO förlorade 83% av dess värde under den perioden. En korrelationskoefficient på noll indikerar noll relation, medan en koefficient av en indikerar perfekt korrelation; Värdet 0. 52 föreslår ett positivt men ofullständigt förhållande.

Aktiemarknaden

Chevron aktiekurs påverkades också kraftigt av aktiemarknaden som helhet. Medan Chevron steg 71% från 2006 till 2016, returnerade Standard & Poor's 500 index 59. 9%. CVXs prisdynamik var riktad mycket lik det bredare marknadsindexet mellan 2006 och 2011. Dumpning av oljepriset sammanföll med börsfallet, då återhämtade sig båda i ungefär samma tidsram. Chevron och S & P frikopplades 2014, då amerikanska aktier fortsatte att ladda medan oljeplattat, före glidning 2015. Chevrons 10-åriga korrelationskoefficient med SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 67- 0. 07% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) var 0. 646, vilket indikerar ett blyg starkare inflytande än råoljepriset.

Låga räntor och osäkerhet på globala aktie-, valuta- och råvarumarknader styrde stora summor kapital mot amerikanska aktier under åren efter kraschen 2008. Dessa drev upp amerikanska aktier över hela linjen och stabila utdelningsbetalare blev mycket populära hos vissa investerare. Chevrons förmögenheter verkar nära knutna till den av den bredare aktiemarknaden, men chocker mot energiprodukter har tydligt förändrat förhållandet ibland.