För nästan trettio år sedan kännetecknades valutamarknaden (Forex) av handeln via telefon, institutionella investerare, opak prisinformation, en klar skillnad mellan interdealerhandel och återförsäljare-kundhandel och låg marknadsandel koncentration. Tekniska framsteg har idag förändrat marknaden. Trades sker huvudsakligen via datorer, vilket gör det möjligt för detaljhandlare att komma in på marknaden, realtidströmmarpriser har lett till ökad öppenhet och skillnaden mellan återförsäljare och deras mest sofistikerade kunder har i stor utsträckning försvunnit.

En särskilt betydande förändring är introduktionen av algoritmisk handel, som samtidigt medför betydande förbättringar av hur Forex trading fungerar, utgör också ett antal risker. Genom att titta på grunderna för Forexmarknaden och algoritmisk handel kommer vi att identifiera några fördelar som algoritmisk handel har lett till valutahandel samtidigt som man pekar ut några av riskerna.

Forex Basics

Forex är den virtuella platsen i vilken valutapar handlas i varierande volymer enligt angivna priser, varigenom en basvaluta ges pris i form av en citatvaluta. Drift 24 timmar om dygnet, fem dagar i veckan, anses Forex vara världens största och mest likvida finansiella marknad. Per banken för internationella förlikningar (BIS) var den dagliga globala genomsnittliga volymen av handel i april 2013 $ 2. 0 biljoner. Huvuddelen av denna handel är gjord för amerikanska dollar, euro och japanska yen och involverar en rad spelare, inklusive privata banker, centralbanker, pensionsfonder, institutionella investerare, stora företag, finansiella företag och enskilda detaljhandeln.

Även om spekulativ handel kan vara den främsta motivationen för vissa investerare är den främsta orsaken till Forex-marknadens existens att människor behöver handla valutor för att köpa utländska varor och tjänster. Aktiviteten på Forexmarknaden påverkar reala växelkurser och kan därför drabba i stor utsträckning produktionen, sysselsättningen, inflationen och kapitalflödet i en viss nation. Av denna anledning har policymakers, allmänheten och media alla ett intresse för vad som händer på Forex-marknaden.

Grundläggande för algoritmisk handel

En algoritm är i grunden en uppsättning specifika regler utformade för att slutföra en tydligt definierad uppgift. Vid handel med finansiella marknader utförs datorer med användardefinierade algoritmer som kännetecknas av en uppsättning regler som består av parametrar som tid, pris eller kvantitet som strukturerar de affärer som kommer att göras.

Det finns fyra grundläggande typer av algoritmisk handel inom finansmarknaderna: statistiska, auto-säkringar, algoritmiska genomförandestrategier och direkt marknadstillträde.Statistisk refererar till en algoritmisk strategi som söker lönsamma handelsmöjligheter utifrån den statistiska analysen av historiska tidsseriedata. Auto-hedging är en strategi som genererar regler för att minska en näringsidkares exponering för risker. Målet med algoritmiska genomförandestrategier är att genomföra ett fördefinierat mål, till exempel minska marknadsimpå eller genomföra handel snabbt. Slutligen beskriver direkt marknadsåtkomst de optimala hastigheterna och lägre kostnader som algoritmiska handlare kan komma åt och ansluta till flera handelsplattformar.

En av underkategorierna för algoritmisk handel är handel med högfrekventa handelar, vilket kännetecknas av extremt höga frekvenser av orderupprättningar. Höghastighetshandel kan ge betydande fördelar för handlare genom att ge dem möjlighet att göra affärer inom millisekunder av inkrementella prisförändringar, men det kan också innebära vissa risker.

Algoritmisk handel på Forex-marknaden

Mycket av tillväxten i algoritmisk handel på Forex-marknader under de senaste åren beror på algoritmer som automatiserar vissa processer och minskar de timmar som krävs för att genomföra valutatransaktioner. Effektiviteten som skapas av automatisering leder till lägre kostnader vid genomförandet av dessa processer. En sådan process är utförandet av handelsorder. Automatiserar handelsprocessen med en algoritm som handlar baserat på förutbestämda kriterier, som exekvering av order under en viss tidsperiod eller till ett visst pris, är betydligt effektivare än manuellt utförande av människor.

Bankerna har också utnyttjat algoritmer som är programmerade för att uppdatera priserna på valutapar på elektroniska handelsplattformar. Dessa algoritmer ökar hastigheten vid vilken bankerna kan citera marknadspriserna samtidigt som antalet manuella arbetstider som krävs för att citera priserna minskas.

Vissa banker programmerar algoritmer för att minska riskernas exponering. Algoritmerna kan användas för att sälja en viss valuta för att matcha en kunds handel där banken köpte motsvarande belopp för att behålla en konstant mängd av den särskilda valutan. Detta gör det möjligt för banken att behålla en förutbestämd nivå av riskexponering för att hålla den valutan.

Dessa processer har gjorts betydligt effektivare av algoritmer, vilket leder till lägre transaktionskostnader. Ändå är dessa inte de enda faktorer som har drivit tillväxten i Forex-algoritmisk handel. Algoritmer har i allt högre grad använts för spekulativ handel, eftersom kombinationen av högfrekvens och algoritmens förmåga att tolka data och genomföra order har gjort det möjligt för handlare att utnyttja arbitrage möjligheter som härrör från små prisavvikelser mellan valutapar.

Alla dessa fördelar har lett till ökad användning av algoritmer på Forex marknaden, men låt oss titta på några av de risker som följer med algoritmisk handel.

Risker involverad i algoritmisk valutahandel

Även om algoritmisk handel har gjort många förbättringar, finns det några nackdelar som kan hota stabiliteten och likviditeten på Forex-marknaden.En sådan nackdel gäller obalanser i marknadsmaktens handelsstyrka. Vissa deltagare har möjlighet att förvärva sofistikerad teknik som gör att de kan få information och genomföra order med en mycket snabbare hastighet än andra. Denna obalans mellan haves och ha-nots när det gäller den mest sofistikerade algoritmiska tekniken kan leda till fragmentering inom marknaden som kan leda till likviditetsbrist över tiden.

Även om det finns grundläggande skillnader mellan aktiemarknaderna och Forexmarknaden finns det vissa som är rädda för att den högfrekventa handeln som förvärrade börskraschen den 6 maj 2010 på samma sätt kan påverka Forex-marknaden. Eftersom algoritmer programmeras för specifika marknadsscenarier kan de inte reagera tillräckligt snabbt om marknaden skulle förändras drastiskt. För att undvika detta scenario kan marknaderna behöva övervakas och algoritmisk handel upphävs under marknadsturbulens. I sådana extrema scenarier kan emellertid en samtidig avbrytande av algoritmisk handel av många marknadsaktörer resultera i hög volatilitet och en drastisk minskning av marknadslikviditeten.

Bottom Line

Även om algoritmisk handel har kunnat öka effektiviteten och därigenom minska kostnaderna för valutahandeln, har det också medfört vissa risker. För att valutorna ska fungera ordentligt måste de vara något stabila butiker av värde och vara mycket flytande. Det är således viktigt att Forex-marknaden förblir flytande med låg volatilitet.

Som med alla delar av livet introducerar ny teknik många fördelar, men det kommer också med nya risker. Utmaningen för framtiden för algoritmisk Forex trading är hur man initierar förändringar som maximerar fördelarna samtidigt som riskerna minskas.