Binära alternativ skiljer sig fundamentalt från konventionella alternativ i det sätt som optionsutbetalningen är strukturerad. Utbetalningen av ett binärt alternativ beror enbart på resultatet av ett "ja" eller "nej" proposition som är relaterat till huruvida priset på tillgången som ligger till grund för optionen handlar över eller under en angiven nivå eller lösenpris vid utgången. Till exempel kommer S & P 500 att vara över 2, 050 per månad från nu? Eller kommer priset på guld att ligga under $ 1, 200 två timmar från nu eller vid dagens stängning? Binära alternativ gör det möjligt för en näringsidkare att spekulera på dessa resultat. Binära alternativ finns nu tillgängliga i ett växande utbud av aktieindex, råvaror, valutor och ekonomiska händelser från företag som Nadex, och även på enskilda aktier från andra företag. Vårt fokus är dock på två binära alternativ som för närvarande är tillgängliga från Chicago Board Options Exchange (CBOE) - som har S & P 500 och VIX Volatility index som underliggande - och deras tillämpning på aktiemarknaderna.

Binär optionsutbetalning

En köpare av ett binärt alternativ kommer att få en förutbestämd fast utbetalning om tillgångspriset överstiger lösenpriset vid utgången. Men om tillgångspriset handlar under lösenpriset vid utgången av utgången, upphör det binära alternativet att vara värdelöst. På samma sätt får köparen av ett binärt alternativ en fast utbetalning om tillgångspriset ligger under lösenpriset vid utgången. Om tillgångspriset överstiger lösenpriset vid utgången av utgången, sätts binäralternativet värdelös.

Denna "fast utbetalning eller ingenting" -funktion är vad som ger det binära alternativet sitt namn. Kontrast här med konventionella alternativ, där utbetalningen från ett köpoption som är in-the-money beror på hur långt priset på den underliggande tillgången ligger över lösenpriset vid utgången. På samma sätt beror utbetalningen på en vanlig sedvanlig penga på hur långt priset på den underliggande tillgången ligger under lösenpriset vid utgången av det.

CBOEs binära alternativ - BSZ och BVZ

CBOEs binära alternativ på S & P 500 indexet har ticker-symbolen BSZ. Priset där dessa binära optionsverksamhet återspeglar den uppfattade sannolikheten att priset på den underliggande säkerheten (S & P 500 i det här fallet) kommer att stänga vid eller över det valda börskursen vid utgången av köpoptionerna eller under lösenpriset för köpoptioner .

Priserna på CBOE-binära alternativ är citerade i öreintervall från en cent till 100 cent ($ 1) per kontrakt. Ju högre uppfattad sannolikhet att S & P 500 kommer att stänga vid eller över en viss nivå för ett binärt alternativ, desto högre blir alternativpriset. om sannolikheten uppfattas vara 90%, kommer samtalet att handla med 90 cent.CBOE-binära alternativ har en multiplikator på $ 100; jag. e. Optionspriset måste multipliceras med $ 100 för att få priset på ett kontrakt. Således, om alternativet handlar till $ 0. 90, skulle det faktiska priset betalt för ett kontrakt vara 90 dollar.

CBOEs binära alternativ på VIX Volatility index har ticker symbol BVZ. Priset vid vilket dessa binära optionsverksamhet återspeglar den uppfattade sannolikheten att VIX-nivån kommer att ligga på eller över det valda lösenpriset vid utgången (för samtal) eller under lösenpriset (för uppsättningar).

Det finns mycket begränsade utgångsmånader tillgängliga för BSZ och BVZ, med endast tre på varandra följande kortsiktiga kontraktsmånader som ursprungligen är listade för ett antal strejkpriser som klassificeras som i pengar, pengar eller pengar. Övningsstilen för dessa alternativ är europeisk, vilket innebär att de får utövas endast den sista arbetsdagen före utgången. Detta innebär att om den underliggande säkerheten handlar över lösenpriset före utgången, i händelse av ett binärt samtal, kommer det inte att utlösa en utbetalning. Men som med konventionella alternativ kan dessa binära alternativ likvideras (säljs eller köpas för att stänga en öppningsposition) före utgången.

Så här använder du BSZ och BVZ

Exempel 1: Bullish strategi på S & P 500 med BSZ-samtal

S & P 500 stängdes 2041. 32 den 17 november 2014. Din åsikt är att indexet kan driva vidare till ett rekordområde, och baserat på denna haussefulla uppfattning köper du ett binärt alternativ för januari 2050 (BSZ) som handlar på $ 0. 46 / $ 0. 61. Det innebär att du betalar $ 61 för ett samtalskontrakt.

Följande tre scenarier uppstår när alternativet löper ut den 17 januari 2015.

1. S & P 500 stiger och stänger vid 2060 den 16 januari (den sista arbetsdagen före utgången). I det här fallet får du en utbetalning på $ 100, för en vinst på 63. 9%.
2. S & P 500 handlar lägre, stänger 2040 den 16 januari. I det här fallet kommer ditt binära samtal att upphöra att vara värdelöst och du skulle förlora din investering på $ 61 för en 100% förlust.
3. S & P 500 stänger exakt 2050 den 16 januari. Eftersom CBOE-binära samtal betalar ut om avräkningsvärdet ligger på eller över aktiekursen, skulle du få en utbetalning på $ 100 för en 63. 9% vinst .

Vad händer om S & P 500 stiger före utgången och handlar på 2055 i mitten av december? Medan du inte skulle kunna utöva ditt binära samtal, eftersom det är en månad bort från utgången, kan du säkert sälja det för att låsa vinst, eftersom optionspriset skulle ha stigit för att återspegla den högre sannolikheten för att S & P 500 stänger över strejken pris på 2050 vid utgången. Så om samtalet nu handlar till $ 0. 85, kan du sälja kontraktet för $ 85 för att uppnå en 39% vinst.

Exempel 2: Bearish-strategi på S & P 500 med användning av BSZ-sats

Du har en stor portfölj av USA-blåspån och tycker att det finns en liten möjlighet till en korrigering på kort sikt. Därför köper du 10 kontrakt i januari 2000-satsen binär option (BSZ), som handlar på $ 0. 20 / $ 0. 32.Medan december 2000 sätter upp är $ 0. 15 / $ 0. 27, du föredrar januari sätter sedan du får en extra månad skydd för ett extra premie på endast 5 cent. Du betalar därför 320 kronor som tilläggspremie för 10 kontrakt.

Följande tre möjligheter uppstår när alternativet löper ut den 17 januari 2015.

1. S & P 500 sänker och stänger 1990 den 16 januari (den sista arbetsdagen före utgången). I det här fallet får du en utbetalning på $ 100 per kontrakt, eller $ 1 000 för 10 kontrakt, en vinst på 212. 5%.
2. S & P 500 går marginellt fram och stängs vid 2045 den 16 januari. I det här fallet upphör säljarna värdelösa och du kommer att förlora din investering på 320 dollar för en 100% förlust.
3. S & P 500 stängs exakt år 2000 den 16 januari. I så fall skulle utställningarna fortfarande upphöra att vara värdelösa och du skulle förlora din investering på $ 320 för en 100% förlust.

Exempel 3: Bearish-strategi på VIX-indexet med BVZ-samtal

VIX-indexet stängde klockan 13.99 den 17 november 2014. Du är en erfaren näringsidkare som tror att volatiliteten i marknaden kommer att minska under de närmaste veckorna. Du skriver därför fem kontrakt av det 13 december-binära alternativet (BVZ), som handlar på $ 0. 62 / $ 0. 77 och samla $ 310 ($ 62 x 5 kontrakt) som tilläggspremie.

Följande tre scenarier uppstår när alternativet löper ut den 17 december 2014.

1. VIX-indexhandlarna sänker och stänger klockan 12 den 17 december (notera att BVZ-alternativen löper ut på en onsdag). I det här fallet upphör dina binära samtal värdelösa, men för att du har skrivit samtal snarare än att köpa dem, behåller du hela premiepremien 310.
2. VIX handlar högre och stänger klockan 16 den 17 december. I det här fallet, eftersom du är "kort" den 13 december samtal måste du betala ut $ 500 ($ 100 x 5 kontrakt) för 61% 3% förlust.
3. VIX studsar men stänger exakt kl 13 den 17 december. I det här fallet är du fortfarande på kroken för utbetalningen på $ 500 ($ 100 x 5 kontrakt) och skulle medföra en 61. 3% förlust.

Nackdelar med binära alternativ

• Begränsad utgift : Binära alternativ innebär begränsade utlägg och kan användas för att handla index, råvaror och valutor med små mängder kapital.
• Begränsad risk : Liksom för konventionella alternativ är risken för köpare av binära alternativ begränsad till det investerade beloppet. Men den begränsade riskfunktionen är särskilt fördelaktig för säljare eller författare av binära alternativ, eftersom deras maximala risk är 100 dollar, även om handeln går illa och säkerhetsnivån stiger långt över strejkpriset.
• Lämplig för starka visningar : Funktionen för alla eller inget utbetalning av binära alternativ gör dem särskilt lämpliga för investerare som har en mycket stark åsikt om den framtida marknaden eller säkerheten.
• Attraktiv avkastning : All-of-nothing-funktionen i binära alternativ gör att investeraren kan raka i en attraktiv fast avkastning, även om alternativet endast är lite i pengarna.

Binära alternativ har följande nackdelar:

• Breda budspridningar och lägre likviditet : Det finns mycket lite öppet intresse för binäralternativen BSZ och BVZ vilket resulterar i mycket bredare budgivningspridningar och lägre likviditet än standardalternativen.
• Begränsat val : Från och med november 2014 hade CBOE endast binära alternativ på S & P 500 och VIX (förutom en separat typ av produkt som kallas kreditalternativ binära alternativ). Nadex har ett mycket större utbud av binära alternativ, men det finns ändå ett begränsat val i binära alternativ jämfört med det stora utbudet av standardalternativ.
• Binära utfallshattar uppåt : Uppsidan är teoretiskt obegränsad om du har köpt vanliga samtal och säkerheten senare raketer högre. Men med ett binärt samtal är din uppsida begränsad till $ 100 per kontrakt, även om säkerheten handlas långt över strejkpriset.
• Oregistrerade binära optionsplattformar och investerares bedrägeri : I juni 2013 varnade SEC om att många Internetbaserade binäralternativsplattformar inte överensstämde med USA: s regelverkskrav och kan fungera olagligt. SEC varnade också för investerare om bedrägliga metoder som används av vissa binära optionsplattformar, till exempel att vägra att betala kundkonton eller återbetala medel till kunder, identifiera stöld och mjukvaruutveckling för att generera förlorande affärer.

Bottom-Line

Medan $ 100 eller $ 0 utbetalningsfunktionen hos binära alternativ har vissa oroat sig för att de är mer besläktade med en spelprodukt än en investering, kan deras begränsade belöning och begränsade riskegenskaper tilltala handlare med en stark syn på en marknad eller säkerhet. Men de som överväger binär alternativ handel skulle vara väl rekommenderade att handla på en reglerad U. S. utbyte som CBOE eller Nadex, snarare än en skuggig off-shore operatör.

Upplysningar: Författaren ägde inte något av de värdepapper som nämns i denna artikel vid tidpunkten för offentliggörandet.