International Business Machines Corporation (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp151. 58-1. 15% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är en mångsidig databehandling teknik och affärsmjukvaruföretag. Med hjälp av traditionella systemservrar och växande molninfrastruktur för mjukvaruåtkomst är företaget fortfarande en ledande leverantör av affärsapplikationer och dataanalys till företagskunder i omfattande branscher. Konsulttjänster på IBM-produkter och relaterade klientinitiativ är en annan inkomstkälla, som ger löpande användarstöd och hjälper till att driva ny försäljning för företaget. Den övergripande övergången från att använda klientdisplayerade servrar på plats för installerad programvara för att få åtkomst till tredje parts hanterade moln för applikationer via företags arbetsstationer och enskilda mobila enheter har dock utgjort utmaningar för IBM för att upprätthålla försäljningen av datorhårdvara och affärssoftware.

IBM var länge en dominerande kraft i den gamla, serverinstallerade affärslösningsmarknaden. Nu kan företag av icke-traditionella hårdvara tillverkare också tillhandahålla molninfrastruktur och relaterade tjänster. Under tiden gör cloud computing det enklare att leverera programvara som en tjänst (SaaS) till företagskunder som kan betala när de går utan att behöva köpa programvaran direkt och i förväg. Detta har uppmuntrat företag med mindre företag att utveckla specialiserade affärsapplikationer för att snabbare och effektivare penetrera marknaden, ett hot mot IBMs erbjudande om mer kompletta affärssystempaket. IBM har förlorat försäljningen och tjänat mindre på grund av det pågående hårdvaruförändringen och den ändrade programvarudynamiken. Som ett resultat har IBMs aktiekurs och lönsamhet också bibehållit sina förluster, och trenden kan fortsätta 2016.

Prisfördelning

IBMs resultat minskade först 2013 och fortsatte att minska 2014 och 2015. Nettoresultatet var 17 miljarder dollar för 2012 exklusive extraordinära poster. Nettoresultatet sjönk till $ 16. 88 miljarder i 2013, 15 dollar. 75 miljarder 2014 och 13 dollar. 36 miljarder år 2015, alla exklusive extraordinära poster. Som företaget tjänade mindre, föll också priset på IBM-aktier och stängde till 191 dollar. 55 i slutet av 2012, $ 187. 57 för 2013, $ 160. 44 för 2014 och 137 dollar. 62 för 2015. På grund av hur aktievärderingen svarar på resultatresultatet har prisförändringen (P / E) -procenten också minskat med inlägget 12. 59 vid utgången av 2012, 11. 71 för 2013, 10. 09 för 2014 och 9. 99 för 2015.

Efter tre års sikt minskar IBM fortfarande försäljningsminskningar från sitt äldre installerade mjukvaruföretag, och eventuella försäljningsökningar från sina nya moln erbjudanden har ännu inte kompenserat för förlusterna.Bolagets egna resultatberäkning för 2016 är 13 dollar. 50 per aktie, en ytterligare minskning från det faktiska resultatet på 13 dollar. 78 år 2015. IBM-aktien minskade cirka 14% 2014 och 2015. Om beståndet slutar 2016 med ytterligare 14% minskning och stänger till 118 USD. 35, skulle P / E-förhållandet år 2016 vara 8. 58, en nedgång från 9,99 år 2015.

Pris-till-bokförhållande

IBM har betalat ut miljarder dollar i återköp av aktier genom åren, dramatiskt sänker sitt totala egetkapitalvärde. Bedömning av pris-till-bok (P / B) förhållandet, IBM-lager verkar vara övervärderad till nuvarande pris, en avledning från vad P / E-förhållandet tyder på. Per den 31 december 2015 är bolagets eget bokfört värde per aktie 14 dollar. 70. Med aktier stängning på $ 127. 65 den 4 januari 2016, är dess P / B-förhållande 8. 68. IBM måste generera mycket mer vinst för att motivera en P / B-multipel av mer än 8 gånger. Med företagets beräknade resultatnedgång år 2016 är det osannolikt att vi ser en meningsfull minskning av P / B-förhållandet 2016.

Rörelsemarginal

IBM har lyckats upprätthålla en stabil rörelsemarginal över Åren genom bättre kostnadskontroller, där driftskostnaderna sjunker mer än försäljningen minskar, procentvis, på några år. Från 2011 till 2015 var rörelsemarginalen från 17 79 till 21 91%, i genomsnitt 20,28%. Bolaget är sannolikt att upprätthålla en liknande rörelsemarginal i 2016. Detta kommer att bidra till att bevara lönsamheten och undvika någon stor resultatnedgång bland fortsatt försäljningsförluster.

Avkastning på tillgångar

IBM har inte sett mycket avkastning på tillgångar (ROA) som fluktuerade mellan 9 78 och 13 95% från 2011 till 2015. Den genomsnittliga ROA för de fem åren är 12 47 %. Det har inte förekommit stora ökningar av totala tillgångar under samma period vilket något neutraliserar effekten av resultatnedgången på avkastningen. Avvikande dramatiska förändringar i intäktsbeloppet och de totala tillgångarna 2016 - det vill säga mycket lägre resultat än uppskattningen eller väsentliga ytterligare undandrade investeringar - ROA kommer sannolikt att vara ungefär samma genomsnitt för 2016.