JPMorgan Alerian MLP-fonden (NYSEARCA: AMJ AMJJPMorgan Chase Exchange Traded Notes 2009-24. 5. 24 Serie -E- Kopplad till Alerian MLP Index27. 67 + 0. 33% < Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är en börshandlad not, eller ETN, som spårar ett index för mastergradspartnerskap för energiinfrastruktur eller MLP i Nordamerika. Det underliggande indexet är det aleriska MLP-indexet, vilket är marknadsmässigt vikt och flödesjusterat.

Många nybörjare investerare kanske inte är bekanta med mästerskapspartnerskap. En MLP kombineras mycket enkelt och kombinerar skattesparandet av ett aktiebolag med en börs omsättning på en sekundärmarknad. Det innebär att en MLPs juridiska organisation och ledningsstruktur är ett partnerskap, men dessa partnerskap kan utfärda investeringsenheter för valutahandel. MLP har blivit alltmer populära på grund av deras högre än genomsnittliga utbyten.

För att kvalificera sig som en MLP, måste företaget tjäna inte mindre än 90% av sin inkomst genom aktiviteter relaterade till naturresurser, råvaror eller fastigheter. De flesta sådana MLP är starkt inblandade i eller äger omfattande tillgångar i oljeledningar, naturgasraffinaderier eller andra sådana petroleumbaserade produktioner. Det här är exakt de typer av företag som AMJ spårar. Alerian, det Dallas-baserade företaget som sätter samman MLP-riktmärket, är en branschledare inom marknadsintelligens för master-partnerskap i USA.

Hur det spårar det

AMJ är ett passivt hanterat ETN baserat på Alerian MLP Index. Den passiva strategin är inriktad på att replikera, före avgifter och kostnader, resultatet av det underliggande indexet utan att justera portföljen varje gång marknadsförhållandena ändras. En sådan strategi är utformad för att undvika stora förvaltningsavgifter.

ETN är fundamentalt annorlunda än börshandlade fonder eller ETF. ETNs är osäkrade skuldebrev, inte aktier. De kan handlas eller hållas till förfall, precis som ett band. De är också beroende av förmågan hos deras försäkringsinstitut, vanligtvis en bank, att återbetala skulden.

En normal ETF köper och säljer specifika tillgångar i fondens portfölj, men en ETN består bara av skuldförpliktelser från emittenten. Detta resulterar i mindre flexibilitet i portföljen, men det skapar också färre skattepliktiga händelser och förhindrar den typ av spårningsfel som plågar många ETF.

Över 99% av alla AMJ-tillgångar är baserade på USA. Det finns viss exponering för Förenade kungariket och, av alla ställen, Grekland. Denna ETN är föremål för en maximal utfärdningsbegränsning. inte mer än 129 miljoner enheter får skapas, vilket innebär att ETN ibland handlar till ett premie i förhållande till det underliggande notatets faktiska värde.

Förvaltning

JPMorgan Chase & Co.är en av de största, längsta stående och mest ansedda finansinstituten i USA. Den introducerade AMJ i april 2009. Emittenten gör kvartalsvisa kuponger baserade på kontantfördelningar betalda av MLP i det underliggande indexet, minus avgifter.

Egenskaper

JPMorgan Alerian MLP ETN är den största och mest omsatta MLP ETN på marknaden. Den utfärdas och backas av JPMorgan Chase & Co. och har från och med mitten av 2015 ackumulerat $ 4. 5 miljarder totalt förvaltade medel eller AUM. AMJ är kategoriserat som ett Energy Limited Partnership ETN.

Vid 85 punkter eller 0. 85% är kostnadsförhållandet för AMJ lite högre än den genomsnittliga börshandlade produkten. Den genomsnittliga kostnadskvoten för en Energy Limited Partnership ETN är dock en anmärkningsvärd 189 punkter, eller 1. 89%, vilket gör AMJ relativt billigt. Kostnadsförhållandet för AMJ inkluderar inte mäklaravgifter eller andra handelskostnader.

Lämplighet och rekommendationer

Alla investeringar har risker, ETNs erbjuder en särskild blandning av aktierisker och motpartsrisker. Detta beror på att ETNs handlar som ett lager, men den underliggande stabiliteten för investeringen beror på emittentens kreditkvalitet, ungefär som ett obligationslån.

En stor risk för AMJ-investerare centrerar omkring 129 miljoner emissioner. Eftersom efterfrågan på AMJ traditionellt är mycket hög kan marknaderna sluta ge AMJ-anteckningar till ett stort bidrag. En investerare kan uppnå en betydande förlust om investeringen är inköpt med premie och säljs därefter under en tid då premien inte gäller.

Denna investering är bäst lämpad för handlare som vill ha viss exponering för underleverantören för energiinfrastruktur, med möjlighet att tjäna ett anständigt avkastning. Det är dock inte för hjärtan, och lovar inte mycket långsiktig kapitaluppskattning.

Intradag och andra kortfristiga näringsidkare bör komma ihåg att deras investeringar i AMJ inte är en säkerhet som stöds av MLP-innehav utan snarare av den utfärdande bankens kreditvärdighet. Dessa motpartsfunktioner lägger till ett unikt element vad gäller riskbedömning och värdering. Detta säger inte att näringsidkare fortfarande inte kan använda AMJ som omslag, men pris och värde bör alltid jämföras innan de går in och lämnar en position. Som en sidnot för alla ETN-handlare är AMJ inte alltid öppen för skapelser. Det finns chans att stora premier eller rabatter gäller för förändringar i positionen.

Hur finansiell rådgivare kunde använda denna ETF

AMJ är först och främst en inkomstbaserad investering med en historia med relativt hög avkastning. Rekommendera bara AMJ till investerare som förstår och är bekväma med ETN och MLP-marknaderna. Detta ger inte bara ansvar vid dålig prestanda men det är också nyckeln till att sälja AMJ-berättelsen.

Många nybörjare investerar missförstår MLP-baserade fonder och kan få bäras av utsikterna till höga avkastningar. Trots att AMJ är utsatt för energisektorn är dess huvudbestämmande faktor infrastrukturanvändning och inte råvarupriser.Det bör inte nödvändigtvis säljas av bara för att råvarupriserna faller.

Detta borde dock vara ett attraktivt alternativ för investerare som är trött på låneavkastning, penningmarknader och depåbevis eller cd-skivor. Så länge som Federal Reserve håller nere räntorna fortsätter AMJ att se sig attraktiv som standard.

Huvudkonkurrenter och alternativ

Mycket få börshandlade produkter kan faktiskt kalla sig direkta konkurrenter till AMJ. Inte bara är denna fond den största i sin kategori; AMJ är den största ETN på hela USA-marknaden. En annan stor inkomstbaserad fond att överväga kan vara iShares Core Total USA Bond Market ETF, men den erbjuder inte MLP-exponering som AMJ.

Det finns två andra energiinfrastrukturfonder som investerare ska jämföra med AMJ. Den första är Alerian MLP ETF, som är näst störst i kategorin och spårar ett annat index från Alerian. Den andra är First Trust North American Energy Infrastructure Fund, som är lite bättre lämpad än AMJ för att överleva minskande oljevolym.