Vi hör ofta begreppen alpha och beta när vi pratar om investeringar. Båda dessa är siffror som mäter relaterade men olika saker.

Alpha

Alpha är ett nummer som tilldelas avkastningen över ett visst index. Så om du investerar i ett lager och det returnerar 20% medan S & P 500 tjänat 5%, då har du en alfabet på 15. A -15 innebär att din investering underpresteras med 20%. Alpha är också ett mått på risk. I ovanstående exempel betyder -15 att investeringen var alldeles för riskabel med tanke på avkastningen. En alfa av noll är "precis rätt" - man har fått en avkastning som står i proportion till risken. Alpha som är större än noll betyder en investering som överträffats. (För mer, se: Förbättra din portfölj med Alpha och Beta .)

När hedgefondsförvaltare pratar om hög alfa, säger de vanligtvis att deras chefer är tillräckligt bra för att överträffa marknaden. Men det väcker en annan viktig fråga: Om alfa är en "överskott" avkastning över ett index, exakt vilket index använder du? Exempelvis kan en fondförvaltare säga att hon eller han fick 20% avkastning när S & P tog in 15%, en alfa på 5. Men var S & P ett lämpligt index att använda? Överväga en chef som lägger alla kunders pengar till Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) lager den 1 augusti 2014 I jämförelse med S & P 500 såg alfabetet ganska bra: Apple återvände 18. 14% medan S & P 500 gav 6, 13%, för en alfa på ca 12.

Men det är osannolikt att de flesta experter skulle överväga S & P en riktig jämförelse för Apple i sig själv, med tanke på de olika risknivåerna. Kanske skulle NASDAQ vara en lämpligare åtgärd. NASDAQ under samma årliga period återvände 15. 51%, vilket drar alfa av den Apple-investeringen ner 2. 63. Så när man bedömer huruvida en portfölj har en hög alfa eller inte, är det användbart att fråga just vad baslinjeporteföljen är. (För mer, se: Lägga till Alpha utan att lägga till risk .)

Beta

Detta gäller beta. Till skillnad från alfa, som mäter relativ avkastning, är beta måttet på relativ volatilitet. Om du lägger alla dina pengar i varje möjlig investering så är din beta 1. En teknisk aktör i det här fallet skulle ha en beta över 1 (och förmodligen ganska hög), medan en faktura skulle vara nära noll eftersom deras priser knappast flytta i förhållande till marknaden som helhet.

Beta är en multiplikationsfaktor. Ett lager med en beta av 2 i förhållande till S & P 500 går upp eller ner dubbelt så mycket som indexet under en given tidsperiod. Om beta är -2 flyttar beståndet i motsatt riktning från indexet, med en faktor på två. Vissa investeringar med negativa beta är omvända börshandlade fonder (ETF) eller vissa typer av obligationer. (För mer, se: Beta: Känn risken .)

Vilket bete säger du också är risken att du inte kan bli av med att diversifiera.Om du tittar på betaversionen av en typisk fond, berättar du väsentligen hur mycket risk du lägger till i en portfölj med medel.

Återigen gäller liknande caveats till alpha: det är viktigt att bara veta vad du använder som referens för volatilitet. Morningstar, Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87, 58 + 0, 55% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) använder till exempel USA Treasuries som referens för betaberäkningar. Företaget tar avkastningen på en fond över sedlar och jämför det med avkastningen över marknaderna som helhet och med de två siffrorna kommer en beta. Det finns dock ett antal andra riktmärken som man kan använda. (För mer, se: Beta: Mätprisfluktuationer .)

Bottom Line

Alpha och beta är båda riskförhållandena som investerare använder som ett verktyg för att beräkna, jämföra och förutsäga avkastning. De är mycket viktiga nummer att veta, men man måste kontrollera noggrant för att se hur de beräknas. (För mer, se: En djupare titta på Alpha .)