Financial Accounting Standard (FAS) 142 är redovisningsregeln som ändrade hur företag behandlar goodwill. För att undvika dåliga investeringsbeslut måste investerarna vara medvetna om denna regelns inverkan på redovisat resultat.

Före FAS 142, som trädde i kraft år 2001, var företagen skyldiga att avskriva goodwill under en längre tid (40 år) och denna icke-kassakostnad reducerade redovisade EPS. FAS 142 eliminerade avskrivningar och inledde ett årligt nedskrivningsprövning. Denna artikel kommer att kortfattat granska effekterna av dessa förändringar på redovisat resultat.

EPS-effekt: En potentiell falsk positiv Oinformerade investerare kan få fel signal eftersom regeln påverkar resultatet på följande två sätt:

1. Det genererade en engångsförbättring till intäkter per aktie (EPS) som skulle kunna lura marknaden för att tro att det utgör en förändring i grunden.
2. Det gav incitament att avskriva goodwill över kvartalen efter införandet av denna regel.

Ett företags fundament, reella vinstpotential och kassaflöden var oförändrade oavsett de nya reglerna. Men eftersom företagen inte var skyldiga att återställa historiska resultat resulterade förändringen i viss EPS-tillväxt under första kvartalet efter antagandet av regeln. Följande tre fjärdedelar efter genomförandet av FAS 142 är EPS-tillväxten överdriven jämfört med samma kvartal föregående år. Efterföljande EPS-tillväxt faller dock tillbaka till lägre ("normala") nivåer.

Felaktigt helvete
De engångsavgiften som kan komma fram under de närmaste två kvartalen kommer ytterligare att trycka på redan svagt resultat. FAS 142 kräver att företag har årliga nedskrivningsprövningar för att utvärdera goodwill mot bakgrund av förväntat värde.

Det krävs också att företagen ska avskriva goodwill om den är försämrad. Med andra ord är det värderade värdet mindre än det värde som registrerats på böckerna.

Företagen har ett år efter att FAS 142 antagits för att genomföra nedskrivningstestet och avskrivna goodwill. Incitament ges under första kvartalet efter antagande om företaget har följande attribut:

• Avgiften görs i bolagets första kvartalet, ingen omställning krävs och avgiften behandlas som ett extra objekt. Nettoresultatet påverkas inte eftersom det redovisas under nettoresultatet.
• Avskrivningar som görs efter det första kvartalet av räkenskapsåret kommer att kräva omräkning av föregående årsredovisning.
• Avgifter som görs efter det första året kommer att behandlas som rörelsekostnader och kommer att minska nettoresultatet.

I ett försök att undvika en träff på resultatet och kostnaden för omställningar är det fördelaktigt för ett företag att ta avgiften i sitt första kvartal.

En annan faktor som kan påskynda nedskrivningsavdrag är att marknadsvärderingen är betydligt lägre än de priser som betalats för förvärven. Möjligheten att "städa hus", såväl som att följa de nya reglerna, kan leda till mycket stora avgiftsbelopp.

Enron är ett exempel på denna nedskrivningsrisk. Enligt 21 november 2001 Wall Street Journal gav Enrons 10Q-filering det "tvingas ta en kostnad på före skatt på 700 miljoner dollar till intäkter … på grund av en nedgång i värdet av vissa av sina tillgångar. " FAS 142 citeras inte som den enda anledningen till avskrivningen, men det verkar som en nedskrivningshändelse.

Bottom Line
Artificiellt uppblåst vinsttillväxt och stora tillgångsavdrag kan negera varandra såväl som orsaka lagervolatilitet. Investerare behöver gräva sig djupare i bokslutet för att fullt ut förstå ett bestånds långsiktiga intjäningspotential. Investerare bör också skydda sig från att luras av en ineffektiv marknad och företag som gör vad som krävs för att generera snurr för sina aktier.