I fonder har fondfonder erbjudit professionell portföljförvaltning, diversifiering och bekvämlighet till investerare som saknar tid eller medel att handla sina egna portföljer lönsamt. Under de senaste åren har en ny ras av fonder uppträtt och erbjuder många av samma fördelar med traditionella öppna fonder med mycket större likviditet. Dessa fonder, som kallas börshandlade fonder (ETF), handlar på offentliga börser och kan köpas och säljas under öppettider, precis som aktierna kan. Ökning av populariteten för dessa fonder har emellertid också skapat en hel del felaktiga uppgifter om ETF. Denna artikel undersöker några av de vanliga missuppfattningarna kring ETFs och hur de fungerar.

- 9 ->

Hävstångseffekt är alltid en bra sak En variation av ETF kan utnyttja hävstång i varierande grad för att uppnå avkastning som är direkt eller omvänd proportionellt större än vad som ligger till grund för det underliggande indexet, sektor eller grupp av värdepapper som de är baserade på. De flesta av dessa medel utnyttjas vanligen med en faktor på upp till tre, vilket kan förstärka vinsterna som läggs fram av de underliggande fordonen och ge stora, snabba vinster för investerare. Naturligtvis fungerar hävstångseffekten båda sätten, och de som satsar fel kan bära stora förluster med brådska.

Kostnaderna för att upprätthålla leveranspositioner i dessa fonder är också ganska stora i vissa fall. Portföljförvaltare är skyldiga att köpa positioner när priserna är höga och sälja när de är låga, för att balansera sina innehav vilket kan väsentligt erodera avkastningen som fonden har lagt ut på en relativt kort tid. Men kanske viktigast är att många hävstångsmedel helt enkelt inte lämnar avkastningar som stämmer överens med deras andel av hävstång över tidsperioder som är större än en dag på grund av effekten av sammansatt avkastning som matematiskt stör fondens förmåga att följa sitt index eller andra riktmärken.

Det finns ETF för varje index Många investerare tror att det finns en ETF tillgänglig för varje index eller sektor som existerar, men det är inte så. Det finns många index för värdepapper eller ekonomiska sektorer i mindre utvecklade länder och regioner som inte har några sektorsfonder baserade på dem (såsom CNX-tjänstesektorn eller Mid Cap-index i Indien). Vidare köper ETF inte alltid alla värdepapper som utgör ett index eller en sektor, särskilt om den består av flera tusen värdepapper, till exempel Wilshire 5000 Index. Fonder som följer index så här köper ofta en sampling av alla värdepapper i sektorn eller indexet och använder derivat som kan öka avkastningen från fonden. På så sätt kan fonden spåra indexets eller benchmarkens avkastning på ett ekonomiskt sätt.

ETFs endast spårindex
En annan populär missuppfattning om ETF: er är att de bara spår index. ETF kan spåra sektorer, såsom teknik och hälso- och sjukvård, råvaror som fastigheter och ädelmetaller och valutor. Idag har få typer av tillgångar eller sektorer inte en ETF som täcker dem i någon form.

ETF har alltid lägre avgifter än ömsesidiga fonder ETFs kan vanligtvis köpas och säljas för samma typ av provision som debiteras för handelslager eller andra värdepapper. Av denna anledning kan de vara mycket billigare att köpa än öppna fonder - så länge som en stor del handlas. Till exempel kan en investering på 100 000 dollar göras till en ETF för en provision på $ 10 online, medan en lastfond skulle ta ut någonstans från 1 till 6% av tillgångarna. ETF är dock inte bra val för små periodiska investeringar, till exempel ett $ 100 per månad dollar-kostnadsmedelprogram, där samma provision skulle betalas för varje inköp. ETF erbjuder inte breakpoint-försäljning som traditionella lastfonder.

ETFs hanteras alltid passivt Även om många ETF fortfarande liknar UITs, eftersom de består av en uppsättning värdepapper som periodiskt återställs består ETF-världen av mer än bara SPDRS, Diamonds and Cubes. Aktivt förvaltade ETF har visat sig de senaste åren och kommer sannolikt att fortsätta att driva framåt i framtiden.

Andra missuppfattningar och begränsningar Även om ETF: s likviditet och effektivitet är attraktiva, hävdar kritiker att de också undergräver det traditionella syftet med fonder som långfristiga placeringar genom att tillåta investerare att handla interndagen som alla andra börsnoterade säkerheter. Investerare som måste betala en försäljningsavgift på 4 till 5% kommer att vara mycket mindre benägna att avveckla sina positioner när aktiekursen sjunker två veckor efter inköp än vad de kan ha om de bara var tvungna att betala en $ 10 eller $ 20 provision till sin online-mäklare. Kortsiktig handel negerar också den skattelikviditet som finns i dessa fordon.

Vidare finns det tillfällen då ETFs substansvärde kan variera med några procentenheter från dess faktiska slutkurs på grund av ineffektiviteten i portföljen. Det har också spekulerats att ETF har använts för att manipulera marknaden, och denna praxis kan ha bidragit till marknadssmältningen under 2008. Slutligen anser vissa analytiker att många ETF inte tillhandahåller tillräcklig diversifiering per fond. Vissa medel tenderar att koncentrera sig kraftigt på ett litet antal aktier eller investera i ett ganska snävt segment av värdepapper, till exempel biotekniska aktier. Även om dessa medel är användbara i vissa fall borde de inte användas av investerare som vill ha bred exponering mot marknaderna.

Bottom Line
ETFs erbjuder många fördelar jämfört med traditionella öppna fonder i många avseenden, såsom likviditet, skatteeffektivitet och låga avgifter och provisioner. Det finns dock en hel del felinformation som flyter kring dessa medel.De täcker inte varje index och sektor, och det finns vissa begränsningar för effektiviteten och diversifieringen. Deras likviditet kan också uppmuntra kortfristig handel som kanske inte är lämplig för vissa investerare.