Community Health Systems Inc. (NYSE: CYH CYHCommunity Health Systems Inc4. 33-1. 59% Skapat med Highstock 4. 2. 6 år 2015 resulterar i februari 2016 vilket orsakar ett larm bland investerare. Dåliga finansiella resultat, nedgradering av analytiker och investerarskepsis är tre skäl att vara baisse på CYH. Investerare bör dock notera att beståndet fortfarande ligger långt under analytikerns konsensusprismål, och fler analytiker tar upp CYH som köp än som säljer.

Dåligt finansiellt resultat

För det fjärde kvartalet 2015 rapporterade CYH justerade nettoförluster på 28 cent per aktie jämfört med konsensusanalytiker uppskattningar som kräver 88 cent EPS. GAAP-nettoförluster, som inkluderar juridiska kostnader och icke-kassaflödesanalyser, är en ännu större förlust på 66 cent per aktie. För fjärde kvartalet 2015 minskade intäkterna med 2,4% året över och missade analytiker uppskattningar med 5,2%. Detta berodde på en minskning med 3,6% av intaganden och en minskning med 3,4% för samma butik i fjärde kvartalet. Detta markerade det åttonde raka kvartalet där CYH rapporterade lägre än förväntad intäkt.

Företaget anförde dålig volym till svag influensasäsong, men analytiker och investerare visade oro för att ett mer grundläggande problem skulle kunna hota sjukhusoperatören. Utvidgad vårdhälsoväckning från Prisvärd Care Act bidrog till att stödja efterfrågan på sjukvårdstjänster, men omfattningen av denna effekt verkar ha överskattats. Stora stater som Florida och Texas utvidgade inte sina Medicaid-program, och resultaten har varit imponerande mer än ett år sedan effekterna av ACA blev uppenbara, vilket indikerar att vinster från lagstiftningen kan ha blivit fullt genomförda mycket tidigare än förväntat.

Utöver de oroväckande efterfrågan har CYH spelat in en ökning med 169 miljoner dollar i ersättning för tvivelaktiga konton, vilket indikerar en ogynnsam patientblandning eller försämring av de ekonomiska förutsättningarna. Antingen scenario leder till att sjukhusen samlar in en mindre andel av fakturerade intäkter, och båda fallen bode dåligt på medellång sikt.

CYH fortsatte också att kämpa med höga driftskostnader. Under de senaste åren ökade försäljnings-, allmänna och administrativa kostnader till en förhöjd nivå i förhållande till intäkter trots att ökningstakten från ACA ökade. Gemenskapens hälsa är $ 3. 6 miljarder förvärv av Health Management Associates 2014 har också bidragit till dåliga finansiella resultat, med låg patientvolym och fortsatt förvärvsrelaterade kostnader som drar på intäkter och resultat. Eftersom CYHs omsättningstillväxt har blivit tvivelaktigt kommer bolagets utökade kostnadsstruktur som har stött på vinsttillväxt sannolikt att dröja kvar.

CYH: s ledning utspelade sig svagare än förväntad vägledning och orsakade larm bland några analytiker som redan var skeptiska över företagets förmåga att möta vägledning efter upprepade misslyckanden att matcha projicerade resultat. Med en hög finansiell hävstång kan en försämrad EBITDA-utsikter få allvarliga konsekvenser för CYH: s finansiella hälsa med att minska fria kassaflöden som hotar företagets förmåga att möta skuldförpliktelser. Detta har medfört att vissa analytiker offentligt föreslår att nedskrivning av kreditvärdighet är en realistisk risk de närmaste åren.

Analytiker nedgraderingar

Efter CYHs helhetsmeddelande för helåret 2015 snedde aktier över 25% när investerare smälte de dåliga finansiella resultaten. CYH-aktier värderades antingen neutrala eller köpte av de flesta analytikerna efter resultatmeddelandet och en 25% minskning av värdet för ett ekonomiskt sund företag skulle typiskt utgöra en lång möjlighet till värdeinvesterare. Ändå nedgraderades CYH av analytiker vid flera forskningsföretag, inklusive Mizuho, ​​Jefferies, Avondale och Sun Trust Robinson Humphrey. Bank of America Merrill Lynch förändrade inte sin neutrala rating, men det minskade EBITDA-prognoser och prismålet. Uttalande från analytiker i media var entydigt negativ när det gäller företagets senaste utveckling och vägledning. Expertanalytikerna som följer denna berättelse har blivit mer baisse, även som aktier har blivit billigare.

Säljfrämjande resultat Bristande övertygelse

Den massiva försäljningen av CYH-aktier efter ett enda exceptionellt fattigt kvartal var reaktionärt men det illustrerar investerarnas förtroende i början av 2016. Det fanns inte tillräckligt med datapunkter för att utgöra en nedåtgående trend i resultat, men investerare blev panikade av de första tecknen på betydande problem eftersom rädslan för global recession gripit marknaden. Även om många av de mer spekulativa positionerna sannolikt har rensats ut av CYH genom detta dopp, skulle ytterligare ett kvartal av oroliga resultat kunna leda till en annan brant droppe, med investerare i kanten.