Den mexikanska peso (MXN) rankas som den 8 ^th mest omsatta valutan i världen och 3 ^rd på västra halvklotet, bakom USA dollar (USD) och kanadensiska dollar (CAD). MXN-kors med USD lockar färre deltagare än stora par, inklusive euron (EUR / USD) och yen (USD / JPY), men valutan erbjuder fortfarande hög likvärdig tillgång till Latinamerika, samt möjligheter som skapas av tillväxten på tillväxtmarknaden och svaghet.

MXN har omvandlats från en sömnig utvecklingsvärld till ett internationellt finansiellt instrument de senaste decennierna. (Se även: Emerging Markets: Analysera Mexikos BNP.) Även om valutahandeln har ökat globalt under denna period har tre specifika katalysatorer drivit majoriteten av valutans snabba tillväxt. Låt oss undersöka dessa makrostyrkor och titta på stora utmaningar som kan undergräva peso-likviditeten under kommande år.

1. Råolja

Som den 9: e th ^{största oljeproducenten i världen binder Mexiko sin valuta till energipriser eftersom dess stora reserver ger säkerhet för upplåning som övergår till offentliga utgifter. Internationella långivare är mer villiga att ta risk i petroleumdominerade länder när råoljepriset är högt, vilket innebär att lånekostnaderna blir lägre. Detta genererade en ekonomisk boom i hela Latinamerika när råolja slog en heltid hög i mitten av det senaste decenniet.}

Oljeproduktionen står för mer än 10% av landets exportinkomster, intensifierande valutaskurningar när råolja rör sig kraftigt högre eller lägre. Dessutom samlar regeringen höga avgifter på Pemex, den statliga oljejätten, och står för nästan en tredjedel av alla skatter som samlas in i landet. Detta bidrar väsentligt till MXNs beroende av energipriser.

Som en oljeproducent i Mexico har Mexiko drabbats hårt av OPEC-försörjningsuppbyggnaden och bidrog till ett tryck som skapades av en flerårig nedgång i oljeproduktionen. Medan nya reserver föreslår att tidvattnet kan vända och stödja en ökning av produktionen som kommer att understödja dess valuta, kan utmaningar från flygandet av tillväxtmarknader avbryta dessa vinster. (Se även: Är Mexiko en framväxande marknadsekonomi?)

2. Närhet till Förenta staterna

Mexiko och Förenta staterna har en lång gräns och ett särskilt förhållande som sträcker sig in i breda handelsavtal och kronisk politisk diskord som genereras av invandring och narkotikahandel. Fysisk närhet skapar en ytterligare effekt på pesos värde, med högbefolkade gränsområden som engagerar sig i stora kommersiella interaktioner som väsentligt lägger till MXN-likviditet medan man tvingar kontinuerlig återställning på det relativa värdet av valutan jämfört med U.S. dollar.

USD / MXN-forexparet erbjuder den naturliga Mexiko-USA-valutaspelen och är också det mest flytande MXN-paret. Förenta staterna exporterade 240 miljarder dollar i varor till Mexiko 2014 och importerade 294 miljarder dollar, vilket gav en betydande likviditet. Denna handelsbalans (BOT) visar stor fluktuation under det senaste decenniet, med förändringsförhållandet som påverkar relativvärdet. MXN har varit på den förlorande slutet av denna ekvation, som faller i förhållande till USD i mer än 20 år.

3. Centralbanker och jakten på hög avkastning

Centralbankens stimulans efter det ekonomiska kollapset 2008, som började med den första omgången av kvantitativ lättnad (QE) i USA i mars 2009, sänkte avkastningen på obligationsinstrument i världsomspännande ekonomiska centra, inklusive USA och euroområdet. Hot money-fonder svarade genom att rikta uppmärksamhet åt tillväxtmarknader och tredje världsländer där högre avkastning jämställdes med högre vinster. Detta är allmänt känt som bärhandeln.

Denna obalans utlöste en flerårig kapitaltillskott till tillväxtmarknader, bland annat Mexiko och Latinamerika. Samtidigt exploderade den kinesiska industrins tillväxt och ökade efterfrågan på råvaror som tillförde ytterligare likviditet till valutor på dessa platser, bland annat MXN. Dessa krafter kombineras för att utlösa en historisk tillväxt spurt söder om gränsen till USA.

Utmaningar under kommande år

Fallande råolja och råvarupriser har undergrävt Mexikos tillväxt medan oljeproduktionen fortsätter att minska, vilket fördubblar nackdelen. Detta har bidragit till en historisk kollaps i peso jämfört med dollar och euro. Detta dämpar i sin tur MXN-likviditeten samtidigt som kapitalflödena har vridit, med heta pengar som spenderar latinamerikanska ekonomier.

Samtidigt har U. S. kvantitativ lättnad upphört, med obligationsräntor som kommer från flera decennier låga, uppmuntrande kapital att återvända till lokala platser. Fortsatt förstärkning i USA-dollarn bidrar till utflyttningen, som har befogenhet att suga likviditet ur pesoen i framtida år. Mexiko har försökt att stoppa tidvattnet genom att sälja amerikanska dollar, men politiken har begränsad inverkan.

Mexikos företag har lagt till likviditetsutmaningen eftersom de lånar kraftigt i USA, vilket är billigare än lokal valuta. Detta har ökat kraftigt under de senaste åren, med servicekostnader som stiger på grund av pesos nedgång. Detta tar bort kapitalandelar som kunde ha tilldelats produkter och tjänster, vilket i sin tur bygger på valutans likviditet.

Bottom Line

Den mexikanska peso visar hög likviditet av tre skäl. För det första har det stora råoljereserver som bidrar till internationell handel. För det andra uppmuntrar landets fysiska närhet med Förenta staterna miljarder dollar i kommersiell verksamhet. För det tredje lockar det internationellt kapital på grund av högre avkastning än vad som hittades i världens första nationer.