Pensionsfonder är en typ av pensionsplan som "avtal" med arbetstagaren att betala ett visst belopp per år baserat på flera faktorer efter det att arbetstagaren går i pension. För att uppfylla avtalsförpliktelserna placerar pensionsplanerna i olika tillgångar för att säkerställa att de möter deras hinder. Detta är avkastningen bestämd av en aktuari som är nödvändig för att uppfylla alla framtida förpliktelser, i. e. , avkastningen behövdes för att kunna betala arbetstagaren det "lovade" beloppet efter att arbetstagaren har gått i pension. Pensionsplaner brukar använda en diversifieringsstrategi när de investerar så att de minskar marknadsrisken och stratifierar värdepapperen för att matcha sina skyldigheter eller skulder.

En typ av säkerhetspensioner tenderar att investera i är statsskuld eller den skuld som utges av en regering i det landet som är valuta. Exempelvis utfärdar USA: s regering skuld, till exempel USAs statsskatter eller sedlar, i US-dollar. Dessa typer av värdepapper är attraktiva för pensionsplaner av flera anledningar, men förstå hur dessa värdepapper fungerar är till hjälp när man diskuterar varför pensionsfonder investerar i dem.

Sovereign vs Corporate Debt
Statsskulden är en typ av fastighetsskydd. Fast inkomst avser säkerheter där emittenten lånar pengar från investeraren och i gengäld betalar emittenten investeraren en fast ränta med förutbestämda intervall tills obligationsens slutdatum eller "löptid", varvid emittenten betalar investeraren den bindningens nominella värde.

En annan typ av räntebärande säkerhet är företagsskulden. Statsskulden skiljer sig från företagsskulden på några sätt. Företagsskulden utfärdas av företag. Dessa obligationer tenderar att vara mer riskfyllda än statsskulden, eftersom förmågan att betala tillbaka lånet beror på företagets förmåga att driva sin verksamhet, vilket påverkas av företaget och dess produkter, tjänster, konkurrenter, övergripande marknadsförhållanden och externa krafter som förordningar . Som ett resultat av detta betalar företagsobligationer vanligtvis högre avkastning eller avkastning än statsobligationer för att kompensera investerare för den ökade risken.

Däremot betraktas statsskulden som en säkrare säkerhet eftersom den utfärdas av regeringarna. Historiskt sett är det sällsynt för regeringar att misslyckas med att uppfylla skuldförpliktelserna eftersom de kontrollerar sina intäkter (i form av skatter) och på grund av detta anses dessa tillgångar vara riskfria av investerare.

Även om statsskuld tenderar att vara säker har det funnits fall där länder har misslyckats med att uppfylla sina förpliktelser och misslyckats med obligationerna. Flera exempel är Ryssland i rubelkrisen 1998, Tyskland efter andra världskriget, U. K. på 1930-talet, och senast Grekland 2012. Även U. S.har misstänkt sina obligationer fem gånger tidigare. Faktum är att de flesta länder på ett eller annat sätt har försummat sina skyldigheter, och vissa har gjort det många gånger över. Trots dessa historiska fakta kvarstår det "säkra" antagandet av statsobligationer, eftersom de flesta länder som går tillbaka till 1800-talet har försvunnit, men det är fortfarande ganska sällsynt.

Matchande skulder
Förutom säkerheten är en annan anledning till pensionsplaner att hitta investeringar i statsobligationer önskvärt, eftersom pensionerna måste kunna uppfylla sin avtalsförpliktelse att betala pensionärers förmåner. Investeringar i statsobligationer i samma valuta bidrar till att pensionerna "undviker felaktigheter" mellan deras tillgångar (hur mycket pengar de för närvarande har till betalning av pensionärer) och skulder (hur mycket pengar de behöver för att betala 999 pensionärer). I teorin måste pensionsfonderna bestämma hur stor skulden är och när de kommer att behöva betala den och köpa statsobligationer (eftersom de är säkra) i mängder som matchar skuldens storlek med löptider eller slutdatum som matchar när skulderna betalas ut. Ett problem med detta tillvägagångssätt är att även om det är en låg sannolikhet kan risken för försummelse för dessa obligationer påverka obligationernas känslighet för ränteförändringar. Den förväntade avkastningen kan således skilja sig från den faktiska avkastningen. Till exempel innebär ett obligationslån med känslighet för ränteförändringar på tre år att priset på obligationen förväntas stiga med 3% för varje 1% minskning av avkastningen. Men eftersom standardrisken kan vara högre än väntat kan känsligheten vara mindre än tre år, så matchningsprincipen misslyckas och pensionsfondens tillgångar blir lägre än skulderna. Detta är en av riskerna med att investera i statsskulden. Pensionsplaner har investeringsriktlinjer inrättat för att upprätta kontroller över de typer av värdepapper som planerna kan investera i. Därför är planerna ofta begränsade till den specifika andelen av den totala planen som de kan köpa i någon tillgångsklass, investering typ och geografisk region. Som ett resultat av dessa begränsningar har planerna mycket liten diversifiering hos de suveräner som de köper. Även om planerna ofta kommer att stiga eller förskjuta löptiderna, köper de sällan värdepapper som är belägna i ett brett varierat utbud av valutor. Därför kan envägspensionsfonder minska exponeringen för standardrisken för att diversifiera statsmaktenes valuta. Denna strategi är emellertid begränsad av planens investeringsriktlinjer. Bottom Line Användningen av statsskulden i pensionsplaner är meningsfull, eftersom fördelarna med "riskfri" investering där standardrisken är extremt låg och matchande tillgångar med skulder kan uppnås med minimal "tweaking" av känslighetsberäkningarna. Medan dessa är fördelarna kan de också vara riskerna! Utan en tydlig förståelse av standardriskerna kan planerna överdriva sina tillgångar och misslyckas med att uppfylla sina skulder.Några av dessa risker kan diversifieras bort genom att investera i en bred buffert av statsobligationer - tillräckligt bred för att inte bara investera i olika länder utan också se till att de investerar i olika regioner. Då om ett land misslyckas är regionerna så diversifierade att de inte alla kommer att misslyckas. Genom att använda denna strategi kommer pensionsplanen att uppnå sitt mål att uppfylla sina skyldigheter (utan att göra oväntade bidrag) eftersom tillgångarna överstiger skulderna.