Den automatiska auktoriseringen av värdepappersförmedlarna, som vanligtvis kallas Nasdaq, är en datoriserad marknadsplats där aktierna handlas från 9:30 till 16:00 Eastern Standard Time. Medan handel slutar klockan 4:00, gör det inte affärsverksamheten. Företag väntar ofta tills aktiemarknaden stänger för dagen att meddela olika nyheter, såsom företagsvinster, fusioner, förvärv, personalminskningar och förändringar i nyckelpersoner. På samma sätt kan geopolitiska händelser, naturkatastrofer och annan marknadsutveckling utvecklas när som helst på dagen eller natten.

Företagsnyheter och andra utvecklingar genererar information som ofta gör att investerare kan ändra sina åsikter mot företag, sektorer eller segment på finansmarknaderna. Goda nyheter gör att investerare vill ha olika aktier och driva priserna högre, och dåliga nyheter har exakt motsatt effekt. I sin tur placerar investerarna order att köpa och sälja efter att marknaden har stängts för dagen och innan den öppnas för affärer på morgonen. Detta skapar ett behov för att Nasdaq ska kunna föra nyheten och den efterföljande efterfrågan att köpa och sälja till priserna på värdepapperen när aktiemarknaden återupptar verksamhet. Följaktligen är tidigare dags slutkurs inte samma som nästa dags öppningspriser.

För att ange priser för handelsförfrågningar som vill ha öppningspriset använder Nasdaq en process som kallas "öppningskorset".

Beräkning av priser
Priserna för öppningskorset bestäms genom en auktionsprocess, med köpare och säljare placerade erbjudanden och motbjudande tills priserna matchar, vilket resulterar i handel. Syftet med öppningsprocessen är att uppnå maximalt genomförande genom att få det största antalet aktier i en viss säkerhet för handel till ett enda pris. Processen är inte så enkel som det låter.

När handeln endast exekveras från 09:30 till 16:00 accepterar Nasdaq handelsförfrågningar i flera timmar efter att marknaden stängt och flera timmar innan den öppnas. Uppgifterna om dessa förfrågningar görs tillgängliga elektroniskt, så att marknadsaktörer kan se de priser som köparna är villiga att köpa (bud) och priser där säljarna är villiga att sälja (fråga). Priskonkurrenser görs med en tröskel på 10% för att beräkna öppningspriset. Till exempel, om en köpare erbjuder $ 100 per aktie för ett visst lager och en säljare vill ha $ 110, kommer erbjudandet mitt till $ 105. Mittpunkten multipliceras sedan med 10%. Den resulterande $ 10. 50 läggs sedan till köparens erbjudande pris och flyttar det till 110 USD.50 och subtraheras från säljaren pris, flytta den till $ 99. 50. Detta berättar investerare att öppningspriset för de aktuella aktierna kommer att vara mellan 99 USD. 50 och $ 110. 50.

Denna information uppdateras och ges till potentiella köpare och säljare varje femte sekund elektroniskt. En mängd ytterligare data tillhandahålls också, inklusive detaljerad information om de priser som order skulle klara mot varandra, antalet parade köp / sälj erbjudanden och obalansen mellan erbjudanden. Som potentiella köpare och säljare ser den här informationen lägger de till ytterligare affärer som sedan ingår i priserna.

MOO, LOO och OIO
Eftersom köp- och försäljningspriserna måste matcha för en handel som ska ske, tillåter Nasdaq att orderingången anges som marknad-på-öppet (MOO) och Limit-On-Open (LOO). MOO-order kan placeras, ändras eller annulleras från 07:30 till 9:00. Detta gör det möjligt för handlare att skriva in order, mäta riktningen eller priserna och avbryta och skriva in order för att bättre matcha erbjudanden för att köpa med erbjudanden att sälja.

LOO beställningar skrivs till ett förutbestämt pris, kallat "gränsen" pris. Dessa order utförs om handeln kan utföras till ett pris som är lika med eller bättre än den begärda "gränsen" när marknaden öppnas. Om en match inte kan göras avvisas ordern.

Klockan 09:30 pågår affärer med ett öppningspris som är utformat för att matcha det maximala antalet köpare och säljare. Exekvering av handel omfattar endast de branscher som begärs att äga rum vid det "öppna" orderpriset och endast "obalans" -ordningar som är utformade för att ge likviditet och underlätta handel. Tänk på att Nasdaq består av medlemsföretag som arbetar tillsammans för att skapa en flytande marknadsplats där värdepapper kan köpas och säljas genom effektiv matchning av order. Följaktligen deltar dessa företag i att upprätthålla en fungerande marknad genom att placera affärer som är utformade för att underlätta likviditeten. Dessa branscher kallas OIO-branscher, och data som inte är relaterade till dem visas inte. En mängd andra handelstyper kan också skrivas in, och varje hanteras enligt en detaljuppsättning eller regler.

När öppningskorspriset är inställt och handel utförs, avbryts eventuella återstående MOO, LOO och OIO-förfrågningar som inte matchats. Handlar som kommer in efter att marknaden öppnats går in i den normala dagliga handelsrutinen som äger rum under normala öppettider. Denna process använder en automatiserad "matchande motor" som parar köpare och säljare. Precis som i den öppna processen kan köpare och säljare se köp / säljpriser och göra justeringar i sina affärer för att hitta en match. Skillnaden under normala handels timmar är att handlarna äger rum när ett match görs, i motsats till att man väntar på en viss tidpunkt (marknaden öppnas klockan 9:30).

Bottom Line
För att citera Nasdaq, "Nasdaq Opening Cross-processen innebär att alla investerare har tillgång till samma information, och deras order får samma behandling. Detta ger rättvisa och öppenhet till marknaden, och det kan vara en mycket aktiv tid på handelsdagen."Det underlättar också en smidig och effektiv funktion av värdepappersauktionen, som effektivt matchar köpare och säljare för att säkerställa likviditet. Detta är särskilt viktigt. Marknadslikviditet ger investerarna förtroendet att göra investeringar med försäkran om att de, om de behöver sälja, snabbt kan göra det. Det presenterar också möjlighet. Med mycket flytande marknader som befolkas av aktiva köpare och säljare, har investerare gott om möjligheter att snabbt och enkelt flytta in och ut ur marknaderna för att uppnå vinst.