När man bygger en portfölj måste investerare överväga ett brett spektrum av tillgångsklasser inklusive konvertibla värdepapper. En konvertibel säkerhet är vanligtvis ett band eller ett föredraget lager som kan konverteras till aktier i emittentbolagets stamaktie. Generellt bestämmer konvertens ägare om och när man ska konvertera, men i vissa fall har företaget rätt att bestämma när omvandlingen sker.

I förhållande till aktie- och obligationsmarknaden är konvertibler värdepapper en liten specialiserad nisch. Priserna varierar beroende på marknadsförhållandena samt utbud och efterfrågan. Företagen utfärdar konvertibla värdepapper för att snabbt samla in pengar och säkerheten är baserad på det utfärdande bolagets finansiella stabilitet. Många konvertibler utfärdas av företag som annars skulle ha svårigheter med ett mer traditionellt aktie- eller obligationslån. Dessa värdepapper tenderar att ha en placeringsgrad av underklassificering. Således för att locka till sig investerare betalar värdepapperserbjudanden av företag med låga finansiella betyg vanligen en högre ränta och har mer gynnsamma konverteringskriterier. (För relaterad läsning, se: Förvaltningen av kapitalportföljförvaltningen .)

Hur fungerar konverteringen?

De flesta konvertibla värdepapperen har en fast konverteringsformel. Till exempel utfärdas en $ 1 000 konvertibel obligation med en 1,5% ränta när bolagets aktiehandel handlas till $ 10. Bondens ägare har rätt att konvertera obligationen till 50 aktier i bolagets stamaktie när priset är på eller över $ 20. Vissa konvertibler emitteras dock med ett omräkningsförhållande baserat på fluktuerade marknadspriser. Denna strategi hjälper företaget att hantera tidpunkten och antalet aktier i stamaktier som måste utfärdas.

Hur man köper Convertibles

Individuella konvertibla värdepapper kan köpas, men det är egentligen inte en effektiv marknad och svår för små investerare att få optimal prissättning. Generellt är det bäst att köpa en fond för öppen eller sluten slut som ger aktiv förvaltning. Det finns också konvertibla börshandlade fonder och vissa kapitalfonder chefer inkluderar konvertibler i sina portföljer. (För mer, se även: En introduktion till stängda slutfonder .)

Konvertibler där emittentbolagets aktie inte handlas på eller över det föreskrivna konverteringspriset tenderar att prissättas och handlas mer som en obligation. Dessa kallas ibland busted konvertibler. När priset på bolagets aktie har slagit eller överträffat konverteringskursen tenderar värdepapperen att bete sig mer som ett eget kapital och en handel i linje med det utfärdande bolagets aktiekurs. Mellan busted och eget kapital är balanserade konvertibler som har viss eget kapitalrisk som hämmas av räntebetalningen.

Risken och avkastningen för en öppen eller sluten fond beror på de faktiska värdepapper som förvaltaren innehar i portföljen. Vissa medel investerar endast i USA medan andra håller värdepapper från hela världen. Också många slutna medel, som kan handla med rabatt, har ett tilltalande högre avkastning eftersom chefer utnyttjar sina portföljer med upp till 30%. Men i gengäld har dessa fonder större risk eftersom deras pris kommer att fluktuera med förändringar i räntorna.

Hur man använder konvertibler i din portfölj

Avkastningen på en konvertibel fond tenderar att följa eget kapital, snarare än obligationsmarknaden. Enligt Morningstar förlorade den genomsnittliga öppna konvertibla fonden cirka 33% i marknadskraschen 2008 jämfört med S & P 500 som förlorade 37%. När marknaderna återhämtade sig under 2009 och 2010 var konvertibla medel dock cirka 41% och 17% överträffade S & P 500 som hade en avkastning på cirka 26% och 15%.

Historiskt har konvertibla säkerhetsfonder haft en hög korrelation med aktier och en negativ korrelation med U.S. Treasuries. I en portfölj tenderar konvertibler att uppträda som högavkastande företagsobligationer. En fördelning på 3-5% av din portfölj kan ge intäkter samt hjälpa till att hantera en del av eget kapitalrisk och minska volatiliteten.

Bottom Line

Som en hybrid säkerhet kan konvertibler hjälpa till att diversifiera din portfölj och erbjuda potential för högre avkastning som härdas av intäkterna från obligationen.