Bank of America Corp. (NYSE: BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), med en marknadsvärde på 150 dollar. 8 miljarder per den 29 juli 2016, ligger inom distansbranschen bakom Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) respektive marknadsvärde på 244 dollar. 4 miljarder och 234 dollar. 4 miljarder. Efter att ha kraschat till den lägsta prispunkten på drygt 3 dollar i mars 2009 under den stora lågkonjunkturen, har Bank of America-aktier aldrig återhämtat förlusterna i de sju plusåren sedan handel konsekvent under $ 20-värdet. Aktien handlade på $ 50 före krisen. Detta drar en stark kontrast till Wells Fargo och JPMorgan Chase, som båda har sett sina aktier genom att gå igenom prisnivåerna före krisen och ytterligare dra framåt.

Värdering Multipla

Bank of America rapporterade förra året ett konkret bokfört värde per aktie på $ 16. 68 för andra kvartalet 2016. Materiellt bokfört värde, exklusive immateriella tillgångar som goodwill, är en mer tillförlitlig mätning av ett företags bokförda värde. Stänger till $ 14. 49 den 29 juli 2016 omsattes Bank of America-aktien till en värde-till-materiell bokvärdering multipel av 0. 87. Detta jämförs med samma kvot på 1, 2 för JPMorgan Chase-aktien, vars pris har stigit bra förbi dess precisionsnivå från lågkonjunkturen låg. Liksom Bank of America, Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), har också en annan stor, underpresterande bank sett Börshandeln ligger långt under precrisisprisnivån, med den senaste pris-till-tangible-book-multipeln på bara 0,6, en jämn lägre pris-till-tangible-book värdering multipel.

Low-Rate Environment

Ett börs värdering multipel är givetvis baserat på företagets ekonomiska resultat. Sedan lågkonjunkturen har lågräntesmiljön fortsatt, och bankerna har definitivt sett sin ackumulerade effekt på sina företag som är beroende av ränteintäkter som en stor del av deras vinst. Under de senaste fem räkenskapsåren mellan 2011 och 2015 upplevde Bank of America kontinuerliga minskningar av räntor och avgifter på lån, rapportering om 45 miljarder dollar 2011 och 32 miljarder dollar 2015. Det saknade ingen reell tillväxt i de totala utestående lånen under åren, vilket också bidrog till bankens minskade intäkter av ränta och avgifter. Sedan 2011 ökade totala bruttolån endast en gång: från 908 miljarder dollar 2012 till 920 miljarder dollar 2013, eftersom banken hade totalt brutto lån på 926 miljarder dollar 2011 men behöll 898 miljarder dollar 2015, minst bland fem år.

Kostnadsskärning

Skärakostnader kan vara det sista hoppet att behålla intäkterna när det ökar intäkterna. Kostnaderna brukar komma ner när avtagande intäkter kräver mindre spenderade på att få färre försäljningar. Minskade kostnader kan emellertid också härröra från ytterligare kostnadsbesparingar. För att se vad som bidrog till kostnadsminskningar, se hur du har förändrat inkomsterna. Extrakostnadsminskning eller verklig kostnadsbesparing bidrar till att hålla mer av de minskade intäkterna som resultat, medan utgifterna mindre som ett direkt resultat av minskande intäkter inte kan undvika en eventuell nedgång i resultatet.

Med Bank of Americas ränteintäkter och avgifter på lån som minskade från 2011 till 2015 minskade de totala räntekostnaderna också varje år under femårsperioden. Bankens ränteintäkter efter förlustavdrag ökade under 2012 och 2013 när kostnaderna sjönk i större proportioner i förhållande till intäkterna och med mer än droppen i regelbundna utgifter direkt relaterade till intäktsminskningar. Det fanns emellertid inte tillräckligt med kostnadsbesparingar 2014 och 2015, och räntenettot minskade under de två åren, tillsammans med minskande intäkter.

Räntekostnad

Kostnadsbesparingar kan bidra till att skydda marginalen om det inte leder till några resultatökningar. För Bank of America, medan ränteintäkterna minskade under några år, var räntenettot eller ränteintäkten i procent av räntebärande tillgångar mestadels över fem år mellan 2011 och 2015. Med ränteintäkterna minskade, ett konstant netto Räntemarginalen förhindrar att ränteintäkterna sjunker ytterligare. Allt som beaktas, trots satsningarna på kostnadsbesparing och marginalskydd, kommer lågmiljömiljön och minskade ränteintäkter sannolikt att hålla Bank of Americas resultat under kontroll, samtidigt som det begränsar börsutvecklingen.