Tidningen med låga oljepriser är här för att stanna.

Den senaste överskottet i bränslet hävdades genom fracking-teknik, vilket gjorde att USA kunde bli den största producenten och konsumenten av olja. En överutbud av olja medförde att priserna snubblade ner. Saudiarabien, som håller världens största beprövade oljereserver och var svängproducenten förrän nyligen, sänkte priserna ytterligare ner genom att vägra att sänka på produktionsnivåerna. Icke-OPEC-medlemmar, som Ryssland, har följt efter och lägger bara till oljegluten. Som svar har oljepriset sjunkit med 58% under det senaste året och sjönk under $ 40 för första gången sedan 2009.

Vid första anblicken bör låga oljepriser vara ett positivt positivt för ett lands ekonomi eftersom de översätter till ökade konsumtionsutgifter och låga tillverkningskostnader. Men låga oljepriser kan ha en blandad effekt. Till exempel kan låga oljepriser äta i vinst för oljeföretag och påverka inflationen. (Se även: Vad är förhållandet mellan oljepriser och inflation ).

Med tanke på den nuvarande situationen, vem vinner eller förlorar med låga oljepriser?

En återuppbyggnad av 1980-talet?

Historiken kan ge några svar på den frågan. När Förenta staterna var den största oljeproducenten i världen följde råvaran enkla regler för utbud och efterfrågan. 1973-oljeembargot av arabiska nationer mot Förenta staterna ändrade det kortfattat. Men ett antal faktorer, såsom ökningen av förnybar energi och framväxten av oljeproducerande länder som inte är OPEC, lutade oljemarknaden tillbaka till marknadsekonomi.

Den senaste tiden då oljepriset gick in i ett fritt fall var på 1980-talet. Sedan svarade Saudiarabien, som var swingproducenten, genom att öka sin produktionskapacitet för att kämpa för marknadsandelar. Resultatet var en utbredd droppe och förlängd prisinstabilitet i ett decennium. En förändring av prissättningsmekanismen - som nu bygger på ett komplext system av prognoser, terminer och signaler - har säkerställt en jämvikt mellan OPEC-ekonomin och fri marknadsekonomi. (Se även: Vad bestämmer oljepriserna? )

Den nuvarande uppsättningen omständigheter är inte till skillnad från situationen på 1980-talet. Ankomsten av en ny spelare - oljebranschen i USA-skiffer - har uppnått utbudsdynamiken. Men en cocktail av deprimerad efterfrågan och förändrade geopolitiska omständigheter har gjort det svårt att förutse framtiden för oljebesvar.

Hur påverkar låga oljepriser ekonomier?

Enligt Internationella valutafonden kommer låga oljepriser att ha en positiv nettoeffekt på världsekonomin. Fonden reviderade sina tillväxtberäkningar till en siffra mellan 0,3% och 0,7% baserat på oljepriset i fjol. Som ett exempel, U.S. exporten i industrin ökade med 6% i år tack vare oljepriset med låg skiffer.

Oljepriserna påverkar ekonomierna på makroekonomiska och mikroekonomiska nivåer.

På oljenivå påverkar låga oljepriser negativt oljeföretagets resultat. Enligt Deloitte-undersökningen påverkar låga priser värderingsmodeller för framtida vinster. I sin tur ökar de kostnader för risker i samband med nedskrivning. Forskningsföretaget Goldman Sachs uppskattade att 1 miljarder dollar av utgifterna för framtida oljeprojekt var i fara när råoljepriset sjönk till 70 dollar per fat. Enligt uppskattningar från Barclays, en forskningskonsult, resulterar en dumpning på 20 dollar i oljepriset i 20 procent minskning av EBITDA-intäkterna för oljebolagen i USA.

På makronivå kan de sänka importkostnaderna och eliminera eller minska subventioner relaterade till bränslet. Enligt IEA kostar oljebidrag 550 miljarder dollar till världsekonomin. En minskning av subventionerna har den övergripande effekten av att sänka budgetunderskottet i länderna. När det gäller oljeimporterande ekonomier är detta en positiv nettoeffekt. För oljeekonomiska ekonomier är emellertid effekten blandad.

Låga priser och de två viktigaste oljeekonomierna

Som ett exempel på det senare fallet, överväga fallet med två av de största producenterna och konsumenterna av olja idag: Saudiarabien och USA.
Låga oljepriser hjälper USA att importera mer olja till reducerade priser. Men det kan inte betyda mycket eftersom andelen oljeimport i den totala oljeblandningen minskar. Till exempel nådde oljeproduktionen sin lägsta nivå sedan 1985 med 27%. Priserna spårar också konsumtionsutgifterna, vilket är bra för ekonomin i USA. (Se även: Hur oljepriserna påverkar USA: s ekonomi .)

På lågsidan kan låga oljepriser dock göra att oljeprodukterna inte är hållbara i längden. Detta beror på att det är dyrare att extrahera skifferolja jämfört med råolja. Oljebranschens ekonomi har ännu inte nått oljebranschens omfattning. Som saker står nu finns det ett begränsat antal stater och raffinaderier som har gynnats av skifferbommen. Om inte det finns ett betydande genombrott i att minska kostnaderna eller Saudiarabien ryggar sig ner från sin höga produktionskvot kan skifferoljebommen sputter ut snabbt. Enligt en juninot av Goldman Sachs resulterade minskade investeringar i energitillbehör på grund av låga oljepriser med en halv procentenhet minskning av den ekonomiska tillväxten i år.

Trots sina rikliga reserver kan Saudiarabien inte heller gå lätt. Låga priser har översatts till minskade vinster och ökade budgetunderskott. Situationen kompliceras av det faktum att utgifterna för den sociala sektorn har ökat sedan det arabiska vårupproret och uppkomsten av ISIS.

Landet står också inför ett allvarligt problem med energiförbrukningen. Det är den största energikonsumenten i Mellanöstern och använder den största mängden olja i världen för att producera el. Det är också den näst största spenderen på bränslebidrag efter Iran.Saudiarabiens rikliga utländska reserver (741 miljarder dollar, förra räkningen) kan hjälpa riket att rida ut den nuvarande nedgången tills oljepriserna hittar ett golv igen.

Effekten på andra ekonomier

Andra oljeproducerande länder kanske inte är så lyckliga.

Ryssland förlorar exempelvis 2 miljarder dollar i intäkter för varje dollarfall i oljepriset. Låga oljepriser har resulterat i en ekonomisk sammandragning under successiva kvartaler och sänkt rubelräntor. (Se även: Så länge kan Ryssland överleva med låga oljepriser? )

I början av året förutspådde IMF BNP-tillväxten på -3. 7% för Ryssland i år. Med fortsatt låga oljepriser och en global swoon, lovar nästa år inte bättre tidningar. Bank of America Merrill Lynch har reviderat sina BNP-utsikter för landet från +1. 1% till +0. 3% år 2016.

Venezuelas ekonomi ligger i shambles på grund av låga oljepriser. Enligt Financial Times har landets oljeinkomst halverats i år och drastiskt minskade sina valutareserver. Resultaten minskade i sociala utgifter har orsakat social oro. En ytterligare nedgång i oljepriset kan tippa landet till kaos. Nigerias problem är inte annorlunda och landets ekonomi har nyligen betecknats som "Afrikas viktigaste misslyckande" av Economist.

Å andra sidan förväntas låga oljepriser bidra till ekonomier med industrier som konsumerar olja, till exempel tillverkning och jordbruk. Kina och Indien är exempel på sådana ekonomier. I det förra fallet skulle Kinas BNP öka med cirka 0. 15 procent för varje 10 procents minskning av det globala oljepriset, enligt en analytiker från Bank of America / Merrill Lynch. Men en långsammare ekonomi kunde kompensera den ökningen.

För Indien är effekten ännu mer uttalad, eftersom en dollar gårdsproduktion tar fyra eller fem gånger så mycket energi att producera som en dollar av tillverkade varor. Den nuvarande oljeglutgen har potential att avfyra Indien från oljesubventioner, mildra sin inflation och stärka sina ekonomiska utsikter enligt IMFs World Economic Outlook.

Slutligen har effekten av låga oljepriser på Europa blandats. Låga oljepriser skulle vara bra nyheter för återförsäljare. Men deflationen har förstört de goda nyheterna. Med ökad konsumtion, lägre uppvärmningskostnader och mer diskretionär effekt förväntas emellertid den totala effekten vara positiv.

Bottom Line

Förra gången oljepriserna bottnade på 1980-talet tog det dem mer än ett decennium för att hitta ett rimligt golv. Med tanke på de förändrade geopolitiska omständigheterna och ökningen av förnybar energi är situationen den här gången mycket mer komplicerad. Vinnarna och förlorarna av det nuvarande oljeprisfallet kan mycket väl bestämma den nya världsordningen.