a:

Den levererade uppköp av cigarett- och matjätten RJR Nabisco kallades "granddaddy of all takeovers" vid en bokförtjänst från 1990 i New York Times av den berömda boken Barbarian's At The Gate, som chronicled the girighet som resulterade i att RJR togs i privata händer. Det leddes av dåvarande vd F. Ross Johnson, som hade ett rykte för överdådiga utgifter och en flotta med 10 företagstrålar som var känd som RJR-flygvapnet.

Köpningen av RJR var unik eftersom den var en av de första och största LBO. Det berörda dramatiet gjorde det också ett av de mer anmärkningsvärda buden, liksom de fientliga rörelserna från konkurrerande budgivare. Affären omfattades också omfattande i pressen och genom barbarerna vid porten, vilket gjorde det till en av de mest undersökta erbjudandenen i historien.

Barbarians vid porten täcker girigheten och hundratals miljoner dollar i rådgivningsavgifter som spenderades för att ta RJR i privata händer. Nyheten i skräpobligationer, som har påskyndat miljarder i överköpsavtal sedan 1980-talet, gör också RJR LBO en av de mer intressanta för de trender som den har satt. En akademisk fallstudie har kroniserat det stabila kassaflödet och låg skuld gjord RJR en tilltalande buyout kandidat med hög skuldbelastning kan användas för att ta kontroll över företaget. Detta är en playbook som private equity och hedge funds har använt sedan dess.

Köpet var inte tekniskt fientligt, vilket vanligtvis indikerar att förvaltningen är mot framsteg för en extern rättare. Eftersom förvaltningen först försökte köpa ut RJR var det ganska vänligt. Men konkurrerande bud slutade materialisera och den privata equity-jätten KKR slutade med det vinnande budet, vilket verkligen var fientligt mot ledningens ursprungliga avsikter.

Bottom Line

Dramaet av RJR Nabisco-uppköp och bred täckning gör det till en av de mest anmärkningsvärda övertagandena i historien.

Vid tidpunkten för skrivandet ägde Ryan C. Fuhrmann inte aktier i något av de företag som nämns i denna artikel.