a:

Värdet vid risk (VaR) använder både konfidensnivå och konfidensintervall. En riskchef använder VaR för att övervaka och kontrollera risknivåerna i ett företags investeringsportfölj. VaR är en statistisk mätning som mäter mängden av den maximala potentiella förlusten inom en viss period med viss konfidensgrad. VaR indikerar att ett företags förluster inte överstiger en viss summa dollar under en viss period med viss viss konfidensgrad.

Förtroendenivån bestämmer hur säker en riskhanterare kan vara när han beräknar VaR. Förtroendenivån uttrycks i procent och anger hur ofta VaR faller inom konfidensintervallet. Om en riskchef har en konfidensnivå på 95%, indikerar han att han kan vara 95% säker på att VaR kommer att falla inom konfidensintervallet. Antag exempelvis att en riskchef bestämmer att 5% en dagars VaR ska vara 1 miljon dollar. Det betyder att han har en konfidensnivå på 95% att den värsta dagliga förlusten inte överstiger 1 miljon dollar.

Omvänt är konfidensintervallet en statistisk åtgärd som ger ett uppskattat antal värden som sannolikt kommer att inkludera en okänd populationparameter. Antag exempelvis att en riskchef mäter konfidensintervallet för en investeringsportfölj. Han finner att det är 2 miljoner dollar och 10 miljoner dollar vid slutpunkterna.

Övervakning av konfidensintervall och konfidensnivå kan riskhanteraren beräkna värdet på risk. Förtroendevärdet för VaR-uppskattningen är den kvantitet som riskhanteraren använder för att beräkna VaR. Detta bör dock inte förväxlas med konfidensintervallet. Förtroendeintervallet är ett intervall som har en sannolikhet att inkludera VaR-beräkningen.

Anta att en riskchef utvärderar VaR för två olika investeringsportföljer. Den första portföljen har ett dagsvärde på 11 miljoner dollar och ett konfidensintervall på 6 miljoner dollar till 17 miljoner dollar, medan den andra portföljen har en dags VaR på 5 miljoner dollar med ett konfidensintervall på 3 miljoner dollar till 7 miljoner dollar. Den första portföljen har ett 95% konfidensintervall och den andra portföljen har ett 99% konfidensintervall. Den första portföljen är riskfylld och har högre osäkerhet eftersom konfidensintervallet och VaR är mycket större.

Förtroendeintervallet för den första portföljen inkluderar VaR på 11 miljoner dollar vid 95% av tiden. Å andra sidan inkluderar konfidensintervallet för den andra portföljen VaR på 5 miljoner dollar vid 99% av tiden.