Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), ett namn som är synonymt med smartphones, tabletter och mp3-spelare, har byggt ett så starkt varumärkesigenkänning att deras varor har blivit synonymt med många produktkategorier. I åratal dominerade Apple dominerade områden som mp3-spelare (Apples iPod) och surfplattor (iPad) medan de utvidgade smarttelefonkategorin för att inkludera andra användare än företagskunder (iPhone). Många tror att Steve Jobs, den sena vd för Apple, var visionär bakom dessa produktutvecklingar, vilket ledde till en årtionden lång produktutvecklingscykel, som inte bara drivs av denna starka vision utan också en unik förståelse för konsumentens smak och aptit. Denna robusta 14-åriga produkt- och kategorinovation resulterade i en extremt stark aktiekursuppgång, från $ 1. 47 till $ 110. 38 (justerat för splittring etc.) mellan 2001 och 2014. (Se diagram nedan.)

Pris-till-vinst
Under denna tid och särskilt efter iPhone-lanseringen var Apples prisfördelning (P / E) låst och till och med något före marknadsandelarnas vinster med produkt introduktioner, eftersom marknaden förväntad varumärkeslojalitet skulle fortsätta att öka Apples andel, sålunda intäkter. P / E-multiplar är det enklaste och kanske den mest allmänt accepterade värderingsmetoden som används av investerare. Enkelt uttryckt, om aktiekurserna ökar med högre hastighet än intäkter, ökar P / E och vice versa. Lägre P / E-förhållanden tyder på att lager är billiga, medan högre sådana betecknar mer expansiva lager.

Men tolkningen av P / E är inte alltid tydlig. Till exempel kan P / E avtala (släppa) eftersom marknaden förutser intäktsförlusten före det faktiska förekomsten. Detta kan till exempel hända när en konkurrent startar en ny produkt som förväntas stjäla marknadsandelar. Å andra sidan kan P / E vara för lågt om marknaden är långsam för att erkänna en företags förbättrade driftseffektivitet som kommer att omsättas till högre resultatkraft. Eftersom marknaden förväntar sig en högre resultatutveckling i framtiden kan investerare öka aktiekursen, vilket resulterar i en högre P / E.

Apple har haft en solid resultathistoria som återspeglas i ett starkt aktiekurs, men nyligen har dess P / E-multipel kommit ner till nivåer som motsvarar S & P 500. Denna sammandragning har varit särskilt tydlig i början av 2011, som sammanfaller med Steve Jobs död. Oavsett om det är marknadens sätt att registrera rädsla för ny ledning eller ökad konkurrens på smarttelefonmarknaden från Samsungs (OTC: SSNLF) Galaxy, återspeglade Apples P / E marknadskräck för minskad tillväxt. Och det verkar vara att lösa sig på den här nya, lägre nivån. Uppskattningar under de närmaste åren verkar vara i linje med den nuvarande P / E-trenden.

Källa: Yahoo! Finans, Bank of America uppskattningar, GuruFocus. com historiska data

Kanske ännu mer användbar än att analysera P / E jämför Epsons P / E i förhållande till tillväxtförväntningar (PEG-förhållande). Ett PEG-förhållande vid 1. 0 eller lägre är en indikator på att ett lager är billigt i förhållande till den förväntade tillväxten. AAPL handlar med en framåtriktad PEG på 1, 07 jämfört med branschens 1. 41 enligt Yahoo! finansiera data. Ännu mer berättande är att analysera AAPLs PEG-förhållande trend. I följande diagram beskrivs trenden sedan 2010.

Källa: Aktiehandlare Dagligen

Analys av dessa data visar att Apples P / E är betydligt lägre än sina branschpartners och dess typiska PEG-förhållande faller runt 1. 0x, ungefär där den står nu. Riskerna för denna analys ligger i data och förväntningar på marknaden. Om den förväntade tillväxten är för hög, är P / E till tillväxt underdriven och stockens attraktionskraft är sämre.

Bottom Line

P / E, allmänt använd och enkelt beräknad och tillämpad, är bara ett användbart sätt att avgöra om ett aktieinnehav är under- eller övervärderad om en investerare har stor förtroende för uppgifterna som går in i beräkningen. Om uppgifterna är bra är det ytterst fördelaktigt att analysera hur börsen har handlats tidigare och vad investerarnas förväntningar är för framtiden. När tillväxten (PEG-förhållandet) läggs till i analysen blir metriska ett ännu mer robust verktyg för att lägga till en investeringsstrategimatris.