a:

Guldstandarden är ett monetärt system där ett lands valuta- eller papperspengar har ett värde direkt kopplat till guld. Med guldstandarden kom länderna överens om att konvertera papperspengar till ett fast guldbelopp. Ett land som använder guldstandarden ställer ett fast pris för guld och köper och säljer guld till det priset. Det fasta priset används för att bestämma valutaens värde. Till exempel, om USA sätter priset på guld på $ 500 per ounce, skulle dollarns värde vara 1 / 500th av en uns guld.

Guldstandarden används inte för närvarande av någon regering. Storbritannien slutade använda guldstandarden 1931 och USA följde efter 1933 och övergav systemets rester i 1971. Guldstandarden ersattes helt med fiatpengar. Termen fiat-pengar används för att beskriva valuta som används på grund av regeringens order - eller fiat - att valutan måste accepteras som betalningsmedel. Så för USA, dollarn är fiat pengar, och för Nigeria är det naira.

Gold System vs Fiat System

Som namnet antyder avser termen guldstandard ett monetärt system där värdet av valuta baseras på guld. Ett fiat-system är däremot ett monetärt system där valutaens värde inte är baserat på någon fysisk råvaru, men får istället att fluktuera dynamiskt mot andra valutor på valutamarknaden. Termen "fiat" härstammar från den latinska fierien, vilket innebär en godtycklig handling eller ett dekret. I enlighet med denna etymologi är värdet av fiat-valutorna i sista hand baserat på att de definieras som lagligt betalningsmedel genom regeringsdekret.

Under årtionden före första världskriget genomfördes internationell handel på grundval av det som har blivit känt som den klassiska guldstandarden. I det här systemet togs handeln mellan nationer av med fysiskt guld. Nationer med handelsöverskott ackumulerade guld som betalning för deras export. Omvänt såg nationer med handelsunderskott sina guldreserver, eftersom guld flödade ut ur dessa länder som betalning för deras import.

Guldhistorien

"Vi har guld eftersom vi inte kan lita på regeringarna." President Herbert Hoovers uttalande 1933 till Franklin D. Roosevelt förutspådde en av de mest drakoniska händelserna i USA: s finanshistoria: Emergency Banking Act inträffade samma år, vilket tvingar alla amerikaner att konvertera sina guldmynt, bullion och certifikat till amerikanska dollar. Medan lagen lyckades stoppa utflödet av guld under den stora depressionen, förändrades inte övertygelsen om guldbuggar, de som alltid är övertygade om guldets stabilitet som en rikedomskälla.

Guld har en historia som i likhet med ingen tillgångsklass har ett unikt inflytande på egen efterfrågan och utbud idag. Guldbuggar klamrar fortfarande på ett förflutet när guld var kung. Men guldets förflutna inkluderar också ett fall, vilket måste förstås för att korrekt bedöma sin framtid.

En kärleksaffär som har gått 5 000 år

Guldens kombination av glans, formbarhet, densitet och knapphet har i 5 000 år fascinerat mänskligheten som ingen annan metall. Enligt Peter Bernsteins bok "Guldets kraft: Obsessionens historia" är guld så tätt att ett ton av det kan packas i en kubikfot.

I början av denna besatthet användes guld endast för dyrkan. En resa till någon av världens gamla heliga platser visar detta. Idag är guldets mest populära användning i tillverkningen av smycken.

Runt 700 B. C. Guld gjordes till mynt för första gången, vilket förbättrade användbarheten som en monetär enhet: före detta måste guld, i sin användning som pengar, vägas och kontrolleras för renhet vid avveckling av affärer.

Guldmynt var dock inte en perfekt lösning, eftersom en vanlig praxis i flera århundraden var att klippa dessa lite oregelbundna mynt för att ackumulera tillräckligt med guld som kunde smälta ner i bullion. Men 1696 introducerade Great Recoinage i England en teknik som automatiserar produktionen av mynt och slutar klippa.

Eftersom det inte alltid kunde förlita sig på ytterligare förbrukningsmaterial från jorden, utvidgades guldförsörjningen endast genom deflation, handel, päls eller avskräckning.

Upptäckten av Amerika under 15-talet tog den första stora guldrushen. Spaniens plundring av skatter från den Nya Världen ökade Europas guldleverans femfaldigt på 1500-talet. Efterföljande guldstopp i Amerika, Australien och Sydafrika ägde rum på 1800-talet.

Europas införande av papperspengar inträffade under 1500-talet, med användning av skuldinstrument utfärdade av privata partier. Medan guldmynt och guldkull fortsatte att dominera Europas monetära system var det inte förrän 1800-talet som papperspengar började dominera. Kampen mellan papperspengar och guld skulle så småningom leda till införandet av en guldstandard.

Guldstandardens uppgång

Guldstandarden är ett monetärt system där papperspengar är fritt konvertibla till en fast mängd guld. Med andra ord, i ett sådant monetärt system, återspeglar guld värdet av pengar. Mellan 1696 och 1812 började utvecklingen och formaliseringen av guldstandarden som införandet av papperspengar ställde några problem.

År 1797, på grund av att alltför mycket kredit skapades med papperspengar, upphävde restriktionslagen i England omvandlingen av sedlar till guld. Också konstanta försörjningsobalanser mellan guld och silver skapade enorm stress mot Englands ekonomi. En guldstandard var nödvändig för att införa nödvändiga kontroller på pengar.

År 1821 blev England det första landet som officiellt antog en guldstandard. Århundrets dramatiska ökning av global handel och produktion medförde stora upptäckter av guld, vilket hjälpte guldstandarden förblir intakt långt in i nästa århundrade.Eftersom alla handelsobalanser mellan nationerna avvecklades med guld, hade regeringarna ett starkt incitament att lagra guld för svårare tider. Dessa lager finns fortfarande idag.

Den internationella guldstandarden framkom 1871 efter det att den antogs av Tyskland. Vid 1900 var majoriteten av de utvecklade länderna kopplade till guldstandarden. Ironiskt nog var USA ett av de sista länderna att gå med. (En stark silverlobby förhindrade guld från att vara den enda monetära standarden inom USA under hela 1800-talet.)

Guldstandarden var från 1871 till 1914 på topp. Under denna period fanns nära ideala politiska förhållanden i världen. Regeringarna fungerade mycket bra tillsammans för att få systemet att fungera, men allt förändrades för alltid med utbrottet av det stora kriget 1914.

Guldstandardens fall

Med världskriget förändrades politiska allianser, ökade den internationella skuldsättningen och statsfinanserna försämrades. Medan guldstandarden inte avbröts låg den i limbo under kriget, vilket demonstrerade sin oförmåga att hålla sig i både goda och dåliga tider. Detta skapade brist på förtroende för guldstandarden som bara förvärrade ekonomiska svårigheter. Det blev alltmer uppenbart att världen behövde något mer flexibelt för att kunna basera sin globala ekonomi.

Samtidigt var en önskan om att återvända till guldstandardens idylliska år fortsatt stark bland nationerna. Eftersom guldförsörjningen fortsatte att falla bakom tillväxten i den globala ekonomin blev det brittiska pund sterling och USA-dollar de globala valutorna i reserven. Mindre länder började hålla mer av dessa valutor istället för guld. Resultatet var en accentuerad konsolidering av guld i händerna på några stora nationer.

Börskraschen 1929 var bara en av världens efterkrigsvårigheter. Pundet och franska francen var fruktansvärt felaktiga med andra valutor; krigskuld och repatrieringar stämde fortfarande tyskland råvarupriserna kollapsade; och bankerna var overextended. Många länder försökte skydda sina guldstockar genom att höja räntorna för att locka investerare att hålla sina insättningar intakta snarare än att konvertera dem till guld. Dessa högre räntor gjorde bara saker värre för den globala ekonomin, och slutligen, i 1931, blev guldstandarden i England avstängd och lämnade bara USA och Frankrike med stora guldreserver. (För mer om räntor och guld, se: Hur en räntehöjning kan påverka guld)

Sedan 1934 uppskattade USA: s regering guld från 20 dollar. 67 / oz till $ 35. 00 / oz, vilket ökar mängden papperspengar som togs för att köpa en uns för att förbättra sin ekonomi. Eftersom andra nationer skulle kunna konvertera sina befintliga guldinnehav i mer US dollar så genomförde en dramatisk devalvering av dollarn omedelbart. Detta högre pris för guld ökade konverteringen av guld till US-dollar vilket gjorde att USA kunde höra guldmarknaden. Guldproduktionen ökade så att 1939 det fanns tillräckligt i världen för att ersätta all global valuta i omlopp.

När andra världskriget upphörde möttes de ledande västra krafterna för att sammanställa Bretton Woods-avtalet, vilket skulle vara ramverket för de globala valutamarknaden fram till 1971. Inom Bretton Woods-systemet värderades alla nationella valutor i förhållande till amerikanska dollarn, som blev den dominerande reservvalutan. Dollarn var i sin tur konvertibel till guld med en fast ränta på $ 35 per ounce. Det globala finansiella systemet fortsatte att fungera på en guldstandard, om än på ett mer indirekt sätt.

I slutet av andra världskriget hade USA 75% av världens monetära guld och dollarn var den enda valutan som fortfarande stöds direkt av guld. Men när världen återuppbyggde sig efter andra världskriget såg USA sina guldreservor stadigt sjunka som pengar strömmat ut för att hjälpa krigshärna nationer såväl som att betala för sin egen höga efterfrågan på import. Den höga inflationsmiljön i slutet av 1960-talet sugde ut den sista luften från guldstandarden.

År 1968 slutade en guldpool (som dominerade guldförsörjningen), som omfattade U. S och ett antal europeiska nationer slutade sälja guld på Londons marknad, så att marknaden kunde bestämma priset på guld fritt. Från 1968 till 1971 kunde endast centralbanker handla med USA på $ 35 / oz.

I augusti 1971 avskedade presidenten Richard Nixon den direkta konvertibiliteten av U. dollar till guld. Med detta beslut förlorade den internationella valutamarknaden, som blivit alltmer beroende av dollarn sedan Bretton Woods-avtalet trädde i kraft, sin formella koppling till guld. USA-dollarn, och i förlängning, det globala finansiella systemet som det effektivt upprätthöll, gick in i den era av fiat-pengar där den för närvarande är bosatt.

Bottom Line

Medan guld har fascinerat mänskligheten i 5 000 år har det inte alltid varit grunden för det monetära systemet. En sann internationell guldstandard fanns i mindre än 50 år (1871-1914) - i en tid av världsfred och välstånd som sammanföll med en dramatisk ökning av tillgången på guld. Men guldstandarden var symtom och inte orsaken till denna fred och välstånd.

Även om en mindre form av guldstandarden fortsatte fram till 1971, hade döden av det börjat århundraden innan med införandet av papperspengar - ett mycket mer flexibelt instrument för vår komplexa finansiella värld. Idag bestäms guldpriset av efterfrågan på metallen, och även om den inte längre används som standard, tjänar den fortfarande en viktig användning. Guld är en stor finansiell tillgång för länder och centralbanker. Det används också av bankerna som ett sätt att säkra mot lån till deras regering och en indikator på ekonomisk hälsa. (Se även: Varför guldfrågor)