a:

Den sekundära marknaden, som oftast kallas aktiemarknaden, bygger till stor del på självreglerande börser som också har en viss övervakning från myndigheter. New York Stock Exchange (NYSE) har till exempel egna regler och krav för företag, handlare och mäklare. Handelsverksamheten regleras vidare av byråer som US Securities and Exchange Commission (SEC).

Utanför USA innehåller sekundärmarknadsreglering ofta emittentens upplysningskrav, regler för företagssynlighet och investerings professionell licensiering. Inhemskt och internationellt omfattar privat handel på sekundärmarknaden nästan alltid självreglering.

Definiera den sekundära marknaden

En sekundärmarknad definieras som varje utrymme där privata investerare handlar mellan varandra. Alla sekundära marknadspapper har tidigare utgått av företag på den primära marknaden. Utgivande bolag spelar inte längre en direkt roll i transaktionen.

Till exempel, anta att en investerare köper Apple-aktien noterad på NYSE. Säljaren av aktien är inte Apple, utan snarare en annan investerare som vill lämna en position. Handlarna är auktionerade, där priserna fluktuerar dynamiskt som svar på utbud och efterfrågan mellan köpare och säljare.

Självreglering

Sekundära marknader är självreglerade i den utsträckning som staten tillåter. USA var den första som möjliggjorde självreglering med lagen om värdepappersutbyte från 1934. Japan följde efter andra världskriget (under kontroll av amerikanska ockupationsstyrkor) med värdepappers- och utbyteslagen från 1948. Förenade kungariket antog liknande politiska åtgärder år 1986 med lagen om finansiella tjänster.

Självreglering sker vanligen via värdepappersutbyte som själva är föremål för statligt tillsyn. Utbyten har ett incitament att reglera deltagarna för att locka till sig investerare. De flesta investerare känner sig mer bekväm handel i en säker och transparent miljö med licensierade eller certifierade proffs.

Men självreglerande organisationer som Finansinspektionen (FINRA) och National Association of Securities Dealers (NASD) har beslutats att endast utöva delegerad myndighetskraft. Detta försvinner linjen mellan marknadsreglering och statlig reglering.

SEC och den sekundära marknaden

De mest relevanta nationella lagar och förordningar som gäller för sekundära marknader härrör från värdepapperslagen (1933), lagen om värdepappersmarknaden och Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (2010) ).

SEC ansvarar för att utfärda tolkningar av federala lagar.Viktiga tolkningar inkluderar säkra hamnar från registreringskraven i regel 144, regel D och regel 701. SEC ansvarar även för verkställigheten av federala lagar mot kränkare.

SEC-regulatörer arbetar också i samverkan med Securities Investor Protection Corporation (SIPC), som är en federalt bemyndigad oberoende organisation. SIPC var utformad för att skydda investerare från misslyckade försäljares misslyckanden, precis som Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) skyddar insättare från bankbrott.

Alltsedan finanskrisen 2008 har många lagstiftande förespråkare drivit in för ytterligare SEC-engagemang i diskoteksmarknaden och den sekundära marknaden för inteckningar.