Den effektiva marknadshypotesen (EMH) står i motsats till grundanalysen på grund av dess antaganden om tillgången till information och rationaliteten på marknaden.
Grundläggande analys kräver en grundlig bedömning av bolagets ekonomiska ställning och framtidsutsikter. Baserat på en kombination av skicklighet och tillgång till data borde en investerare kunna ta fram en värdering för varje potentiell investering med sikte på att köpa aktier som är undervärderade på marknaden.
EMH antar tre saker: all information är tillgänglig för marknaden, alla investerare är rationella och att aktierna följer en slumpmässig promenad. Antagandet om information kommer i tre smaker med olika styrka.
Enligt den starka formen av EMH är informationen gemensamt delad och omedelbart återspeglas i aktiekurser. I denna situation skiljer sig inte mellan privat icke-offentlig information och offentlig information, och aktiekursen är en helt korrekt reflektion av företagets projicerade framtida kassaflöden. I denna situation är grundläggande analys värdelös eftersom kombinationen av perfekt information och rationella investerare innebär att aktiekursen alltid återspeglar det inneboende priset.
Under den halvstarka formen av EMH antas all offentlig information införlivas i aktiekursen nästan omedelbart. I det här fallet finns det potential för att aktiekurserna är felaktiga eller föråldrade på grund av privat information som ännu inte har delats. Implikationen är att det finns begränsad potential för grundläggande analys att fungera när den bygger på tillgång till mer exakt privat information.
Enligt den svaga formen av EMH antas endast offentlig marknadsinformation införlivas i aktiekursen. Om det råder nyheter om ett företag antar svag form EMH att det snabbt smälter av marknaden och att prisförändringen exakt återspeglar konsekvenserna av den aktuella nyheten. Annan offentlig och privat information antas inte vara en del av priset, vilket innebär att det finns mer potential för grundläggande analys att arbeta när den bygger på en informationsfördel.
Under alla former av EMH antas investerare vara helt rationella och värderingen av ett visst lager antas vara korrekt baserat på tillgänglig information. Med samma information ska varje analytiker eller investerare ha samma värdering. En stor strejk mot EMH är att vissa investerare rutinmässigt slår marknaden, särskilt Warren Buffett.
Implikationen är antingen att vissa människor har bättre information än andra eller att vissa människor är bättre på att tolka information än andra.Denna uppfattning stöds av forskning i marknadsrörelser och beteendefinansiering, vilket både visar att aktiekurserna inte alltid speglar det ekonomiska värdet. Medan EMH fortfarande är en viktig hypotes i den finansiella litteraturen, har den förlorat dragkraft nyligen.
Varför säger den effektiva marknadshypotesen att den tekniska analysen är bunk?
Lär dig om varför det finns starka konceptuella skillnader mellan den effektiva marknadshypotesen och teknisk analys om vilken roll historiska prisdata har.
ÄR det bättre att använda grundläggande analys, teknisk analys eller kvantitativ analys för att utvärdera långsiktiga investeringsbeslut på aktiemarknaden?
Förstå skillnaden mellan grundläggande, teknisk och kvantitativ analys, och hur varje mätning hjälper investerare att utvärdera långsiktiga investeringar.
Hur kan jag slå samman teknisk analys och grundläggande analys med kvantitativ analys för att generera avkastning i min aktieportfölj?
Lära sig om hur grundläggande analysförhållanden kan kombineras med kvantitativa lager screeningsmetoder och hur tekniska indikatorer används i algoritmer.