a:

Tanken att lagren konsekvent prissätts och reprisseras till verkligt värde är det centrala antagandet om den effektiva marknadshypotesen, eller EMH. Det sägs att det finns tre former av EMH, och var och en har olika tröskelvärden för vad som anses vara ett effektivt verkligt värde. Stark EMH är den mest radikala, förutsatt att all relevant information helt integreras i priset på en säkerhet. Även insiderinformation återspeglas korrekt i EMH, vilket gör att någon form av värde investerar en ohållbar strategi. Måttlig eller halvstark, EMH föreslår att all offentligt tillgänglig information återspeglas fullt ut i en säkerhets pris. Den mest accepterade versionen av den effektiva marknadshypotesen, svag EMH, säger att alla tidigare marknadspriser och data återspeglas i ett säkerhetspris, men nuvarande eller kommande information om företaget kanske inte återspeglas i priset.

Vad är verkligt värde på marknaderna?

Verkligt värde eller rättvist marknadsvärde är en bokförings- och ekonomisk term som utgör ett opartiskt och rationellt pris för en vara eller en tillgång. Verkligt marknadsvärde tolkas annorlunda av dem som tror på den effektiva marknadshypotesen och de som tror på beteendefinansiering. Legitimiteten av verkligt värde har mycket viktiga konsekvenser för aktiemarknadsinvesteringar.

Enligt alla tre versioner av EMH är investerare snabba att reagera på förändrade förhållanden och säkerhetsprissättning sker rationellt på transparenta marknader. Detta innebär att marknadspriset på en säkerhet normalt är lika med eller nära det verkliga värdet. Svag EMH hävdar fortfarande att kommande förändringar ännu inte prissätts till verkligt värde, vilket ger utrymme för grundläggande analys och insiderhandel. Grundläggande investeringar är emellertid inte användbara under halvstark EMH, men eftersom det saknas information kan en icke-näringsidkare använda sig till sin fördel som inte redan är prissatt i tillgången. Det finns inget utrymme för teknisk analys i någon version av EMH.

Beteendefinansiering placerar inte så mycket lager i verkligt värde eftersom det förutsätter felaktig information, övertygelse och andra variationer för att en tillgångs pris avviker från dess verkliga värde från tid till annan. Även om beteendefinansiering tyder på att verkligt värde och marknadspris tenderar mot varandra på lång sikt finns utrymme för vinster och förluster på marknaden som kan användas för att slå marknadens genomsnittliga avkastning.

Ojämnheter om effektiv marknadshypotes

Den grova angivna betydelsen av den effektiva marknadshypotesen är att ingen kan slå marknaden konsekvent genom en strategi för timing eller expertval.Eventuella bevis för motsatsen betraktas som ovanlig tur, något som är statistiskt bunden att hända med tanke på det stora antalet investerare som försöker "irrationell" strategi för strategisk investering.

Av de uppenbara skälen är de flesta investerare inte överens med EMH. Förekomsten av tillgångsbubblor och betydande marknadskrascher, som 1929 eller 1987, tyder på att värdepapper kan bli övervärderade eller undervärderade. De pekar också på att värdera investerare som Warren Buffet, som har genererat avkastning långt över standardmarknadsindex i flera årtionden.