a:

I det här fallet är "kostnaden" som refereras till den mätbara kostnaden för att erhålla kapital. Med skuld är det den räntekostnad ett företag betalar på sin skuld. Med eget kapital hänvisar kapitalkostnaden till den fordran på vinst som ska ges till aktieägarna för sin ägarandel i verksamheten.

Om du till exempel driver ett litet företag och behöver 40 000 dollar av finansiering, kan du antingen ta ut ett 40 000 000 banklån med 10% ränta eller du kan sälja en andel på 25% i ditt företag till din granne för $ 40, 000.

Antag att ditt företag tjänar $ 20 000 vinster under det närmaste året. Om du tog banklånet skulle din räntekostnad (kostnaden för skuldfinansiering) vara 4 000 dollar, vilket ger dig 16 000 dollar i vinst.

Om du däremot använt kapitalfinansiering skulle du ha noll skuld (och därmed ingen räntekostnad), men skulle behålla bara 75% av vinsten (de övriga 25% ägs av din granne). Således kommer din personliga vinst bara att vara $ 15 000 (75% x $ 20 000).

Från det här exemplet kan du se hur det är billigare för dig som den ursprungliga aktieägaren i ditt företag att utfärda skuld i motsats till eget kapital. Skatter gör situationen ännu bättre om du hade skulder, eftersom räntekostnaden dras av från vinst före inkomstskatt tas ut och därmed fungerar som skattesköld (även om vi har ignorerat skatter i det här exemplet för enkelhetens skull).

Fördelen med skuldens räntebindning kan naturligtvis också vara en nackdel, eftersom den utgör en fast kostnad och därigenom ökar företagets risk. Återgå till vårt exempel, anta att ditt företag endast har tjänat 5 000 USD under det närmaste året. Med skuldfinansiering skulle du fortfarande ha samma $ 4 000 av intresse att betala, så du skulle vara kvar med endast $ 1 000 av vinst ($ 5 000 - $ 4 000). Med eget kapital har du ingen räntekostnad, men bara behåller 75% av vinsten, vilket innebär att du lämnar $ 3, 750 av vinst (75% x $ 5, 000).

Såsom du kan se, förutsatt att ett företag förväntas fungera bra, kan skuldfinansiering vanligtvis erhållas till en lägre kostnad. Men om ett företag inte genererar tillräckligt med pengar, kan skulden med fast kostnad vara för tung.Denna grundläggande ide representerar risken i samband med skuldfinansiering.

Företagen är aldrig 100% säkra på vad deras intäkter kommer att uppgå till i framtiden (även om de kan göra rimliga uppskattningar) och ju mer osäkert deras framtida vinst desto mer risk presenteras. Således gör företag i mycket stabila industrier med konsekventa kassaflöden i allmänhet större skuldsättning än företag i riskfyllda industrier eller företag som är mycket små och nybörjande verksamheter. Nya företag med hög osäkerhet kan ha svårt att erhålla skuldfinansiering och därmed finansiera sin verksamhet till stor del genom eget kapital.

(Mer om kapitalkostnader, se Investerare behöver en bra WACC .)