a:

Skuldsäkringar eller instrument värdepapperisering som helhet fick ett dåligt rykte efter finanskrisen 2007-2008. Det finns emellertid positiva ekonomiska skäl till varför banker, företag och investerare alla värdepapperiserar och handlar i värdepapperiserade tillgångar, såsom lågkostnadsfinansiering, förbättringar i balansräkningen, ökad avkastning och diversifiering av kreditrisk.

Hur skulder är värdepapperade

När en skuldförpliktelse upprättas antar långivaren motpartsrisk. Om låntagaren inte betalar tillbaka skulden, lider innehavaren av noten förlust. För att motverka denna risk kan långivaren försöka sälja noten (och i förlängning motpartsrisken) till en investerare. Skulder är en tillgång på långivarens balansräkning. De utgör ett krav på framtida inkomster.

De flesta investerare tar inte risken för en anteckning, så upphovsmannen packar flera skuldbaserade tillgångar och säljer dem som en portfölj. Logiken i det här arrangemanget är att sannolikheten för många låntagare som samtidigt misslyckas är mycket lägre än en enskild låntagare som misslyckas. Det är en annan version av diversifiering av portföljer.

Portföljen överförs vanligtvis till ett specialverktyg, och tar bort det från upphovsmannens balansräkning. SPV skapar och utfärdar skuldbaserade värdepapper för att finansiera förvärvet av portföljen.

Investerare som köper dessa värdepapper är över noternas livstid (portföljer består av likvida förpliktelser) från det kassaflöde som genereras av låntagarnas betalningar.

Fördelarna med skuldpapperisering

För uppgiftslämnaren byts skuldförbindelser ut mot likvida medel. Detta förvandlar en riskfylld tillgång till en icke riskabel tillgång, vilket förbättrar balansräkningen i ögonen på tillsynsmyndigheter och investerare.

Riskdiversifieringen har omfattande ekonomiska konsekvenser. Kapitalmarknaderna är mer lönsamma och i många fall har mer lösningsmedel än före värdepapperisering skett. Minskningen av risken minskar också riskpremien på skuldkontrakt. låntagare kan realisera lägre räntor på billån och inteckningar. En studie från 2009 av Mathias Hoffmann och Thomas Nitschka fann att skuldpapperisering på hypoteksmarknaden skapade positiva fördelar för underutvecklade kapitalmarknader i fattiga länder.