Internationella valutafonden (IMF) grundades 1945 som en del av Bretton Woods-systemavtalet ett år tidigare. Målet med IMF är att främja makroekonomisk stabilitet och global tillväxt och minska fattigdomen runt om i världen.

Intressant föreslog ekonomen John Maynard Keynes först en överstatlig valuta som kallades "Bancor" vid Bretton Woods-konferensen, men hans förslag avvisades. Istället antog IMF ett system av fasta växelkurser bundna till värdet av guldkulor. Vid den tiden var världsreservtillgångarna amerikanska dollar och guld. Det fanns emellertid inte tillräckligt med utbud av dessa internationellt för att behålla tillräckliga reserver för att IMF skulle fungera korrekt. För att fullgöra sitt mandat skapade IMF 1969 särskilda dragningsrätter eller SDR som ett tillägg för att finansiera stabiliseringsinsatserna.

Vid 1973 hade det ursprungliga Bretton Woods-systemet nästan helt övergivits. President Nixon begränsade guldutflöden från Förenta staterna och stora valutor förskjutits från ett knäppt system till en flytande valutakursregim. SDR-systemet har fortfarande varit framgångsrikt, med IMF tilldelat cirka 183 miljarder SDR, vilket ger behövlig likviditet och kredit till det globala finansiella systemet. (Se även: En introduktion till Internationella valutafonden .)

Varför SDR behövs

Enligt IMF är SDR (eller XDR) en internationell reservtillgång för att komplettera sina medlemslands officiella penningreserver. Tekniskt sett är SDR varken en valuta eller en fordran på IMF själv. Istället är det ett potentiellt krav mot IMF: s valutor.

En SDR-fördelning är en billig metod för att lägga till medlemslands internationella reserver, vilket gör att medlemmarna kan minska sitt beroende av dyrare inhemsk eller utlandsskuld. Utvecklingsnationer kan använda SDR som ett kostnadsfritt alternativ för att ackumulera valutareserver genom dyrare medel, till exempel låna eller springa överskott i bytesbalansen.

SDR används också av vissa internationella organisationer som en kontonhet där växelkursvolatiliteten skulle vara för extrem. Sådana organisationer inkluderar den afrikanska utvecklingsbanken, den arabiska valutafonden, banken för internationella förlikningar och den islamiska utvecklingsbanken. Genom att använda SDR har de lokala valutafluktuationerna inte så stor effekt. SDR kan endast innehas av IMF-medlemsländer och inte av individer, värdepappersföretag eller företag.

Från och med år 2000 knyter fyra länder sina valutor till ett SDRs värde, trots att IMF motverkar sådana åtgärder. (För mer, se: Kan IMF lösa globala problem? )

Värdet på SDR

Värdet på en SDR var ursprungligen ekvivalent med en US-dollar vid tiden eller 0 .88671 gram guld. När guldstandarden övergick till ett flytande valutasystem, blev SDR i stället värderat som en korg med världsreservvalutor. För tillfället innehåller den här korgen amerikanska dollar, japanska yenen, euro och brittiska pundet.

IMF utvärderar vart femte år komponenterna i valutakorgen för att se till att innehaven representerar de mest använda globala valutorna. Det är möjligt att när nästa översyn sker 2015, kan fler valutor övervägas än de nuvarande fyra. Nyare spekulationer om att IMF skulle kunna lägga till det kinesiska yuanen (CNY) skulle göra det till den första växande valutan som skulle läggas till IMF: s reserver.

SDR: s räntesats används för att beräkna räntor från medlemmar i IMF-lån som betalas ut från SDR-innehav. SDR tilldelas av IMF till sina medlemsländer och stöds av medlemsländernas regeringar i full tro och kredit.

Idag, 1 SDR = 1. 3873 US-dollar, vilket är lite mer än 10% under de senaste 12 månaderna jämfört med dollarn, en följd av den relativa förstärkningen av dollarn mot de tre andra valutorna i SDR-korgen.

Bottom Line

Särskilda dragningsrätter är en världsreserv tillgång vars värde baseras på en korg med fyra stora internationella valutor. SDR används av IMF för att göra akutlån och används av utvecklingsländerna för att landa upp sina valutareserver utan att behöva låna till höga räntor eller köra överskott på bytesbalans till nackdel för ekonomisk tillväxt. Medan SDR själva inte är valutor och endast kan nås av IMF-medlemmar, spelar de en avgörande roll för att upprätthålla makroekonomisk stabilitet och global tillväxt genom att ge akut likviditet och kredit när traditionella metoder faller.