VelocityShares Daily 2X VIX Short Term ETN (NYSEARCA: TVIX TVIXCS Nassau Underliggande Tracker 2017-04. 12. 30 (Exp. 30. 11. 30) på S & P 500 VIX STF ER8. 14-1. 33% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har historiskt sett underperformerat Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) sedan starten den 29 november 2010. TVIX följde dess historiskt mönster och var nere 82. 27% år hittills (YTD) och 86. 86% under de sex månaderna före 31 juli 2016. På grund av ETN: s struktur har S & P 500s kortvariga implicita volatilitet, hävstångseffekt och sammansättning påverkar starkt TVIXs prestanda. Följaktligen var dessa de viktigaste drivkrafterna för VelocityShares Daily 2X VIX Short-Term ETNs prisutveckling under de sex månaderna.

TVIX Översikt

VelocityShares Daily 2X VIX Short Term ETN är en levererad produkt som syftar till att ge investeringsresultat motsvarande två gånger den dagliga utvecklingen av S & P 500 VIX Short Term Futures Index , vilket är dess underliggande eller referensindex. S & P 500 VIX kortfristiga terminsindex består av framtida och bakmånaders CBOE-kortfristiga VIX-terminkontrakt, vilket resulterar i en genomsnittlig löptid på en månad. CBOE Short-Term Volatility Index (VIX) mäter S & P 500's implicita volatilitet (IV) genom att använda realtid S & P 500 Index alternativ citat.

TVIX Januari och Februari 2016 Prestanda

Kortfristig VIB föll från 24 72 den 4 januari 2016 till 11 14 den 29 juli 2016. Därför är det betydande fallet i S & P 500 Index IV över sexmånadersperioden orsakade TVIX att falla med över 80% under denna period. I januari och februari 2016 sprang CBOE Short Term VIX på grund av nedgången i oljepriserna och globala makroekonomiska problem. Följaktligen orsakade osäkerheten på energimarknaden tillsammans med Federal Reserves räntebeslut och Kinas makroekonomiska problem att kortfristig VIX stiger över $ 30 den 20 januari 2016. Eftersom TVIX ger två gånger utnyttjad exponering och är föremål för sammansättningseffekter, ökade priset oerhört. TVIX stängdes till 176 dollar. 25 den 4 januari 2016 och ökade med 57% till 277 dollar. 25 den 20 januari 2016.

Även om VIX återtogs efter den 20 januari 2016 till 22 $. 47 den 29 jan, 2016, studsade den tillbaka nära $ 30 i februari 2016 på grund av fortsatt osäkerhet på marknaden. Den förhöjda IV drev TVIX över $ 300, och den stängde på $ 318. 50 den 11 februari 2016. TVIX: s enorma vinster på så kort tid beror främst på sin hävstångsexponering och volatilitetsförbättring.

TVIX Mars till juli 2016 Prestanda

Efter TVIXs stjärnprestanda i januari och början av februari 2016 upplevde den en betydande nedgång på grund av volatilitetsnedgången.Följaktligen sjönk TVIX med över 60% mellan 11 februari 2016 och 31 mars 2016. S & P 500: s underförstådda volatilitet sjönk på grund av Kinas nya stimulanspaket och stärkt USA: s ekonomiska data, vilket ledde till att osäkerheten i marknaden sjönk. Därefter förblev kortvarig VIX på deprimerade nivåer mellan april och maj. Även om indexet var i ett snett intervall mellan mars och maj 2016, sjönk TVIX från 109 USD. 75 den 31 mars 2016 till 60 dollar. 50 den 31 maj 2016. Denna skillnad mellan dess prestanda och dess underliggande hänför sig till contango, TVIXs hävstångseffekt och sammansättning av dagliga avkastningar.

Men TVIX upplevde en meteorisk ökning på grund av EU: s folkomröstning i juni 2016. Den 1 juni 2016 stängdes TVIX till 59 USD. 75, och spelade in högst $ 94. 50 den 16 juni 2016, när EU: s folkomröstning röstades fram. Men eftersom implicerad volatilitet är känd för att vara genuin återhämtning, föll kortvarig kortvarig CBOE efter att EU-folkomröstningen röstade från 29 dollar. 89 den 24 juni 2016 till 13 dollar. 11 den 1 juli 2016. Följaktligen gav TVIX sina vinster och sjönk till 51 dollar. 25 den 1 juli 2016, en 45% minskning från dess höga. Marknadsosäkerhet, globala makroekonomiska problem, återhämtningen i oljepriset och Feds flytt att lämna räntorna oförändrade drog TVIX lägre med 45. 85% i juli.

Bottom Line

VelocityShares Daily 2X VIX Short Term ETN upplevde en meteorisk ökning under de två första månaderna 2016, men minskningen av underförstådd volatilitet påverkade aktiekursen negativt. Dessutom har TVIX: s hävstång och exponering för contango och sammanslagning av dagliga avkastningar orsakat att aktiekursen sjunker ytterligare. Investerare som söker en investering i ETN bör inte överväga det på lång sikt på grund av sin struktur, vilket vanligtvis medför att aktiekursen sjunker över tiden.