Visst, det är intressant att känna till storleken på ett företag. Men rangordnande företag efter storleken på deras tillgångar är ganska meningslös, om man inte vet hur bra dessa tillgångar läggs till för investerare. Som namnet antyder, anger avkastning på tillgångar (ROA) hur effektivt ett företag kan pressa vinst från sina tillgångar, oavsett storlek. En hög ROA är ett talande tecken på solid ekonomisk och operativ prestanda. (Läs mer, i ROA och ROE Ge tydlig bild av företagshälsa .)

Beräkning av ROA
Det enklaste sättet att fastställa ROA är att redovisa nettoresultatet för en period och dela upp det med totala tillgångar. För att få totala tillgångar, beräkna medelvärdet av start- och slutvärdena för samma tidsperiod.

ROA = Nettoinkomst / Summa tillgångar

Vissa analytiker tar resultat före ränta och skatt och fördelar sig över totala tillgångar:

ROA = EBIT / Summa tillgångar

Detta är ett rent mått på ett företags effektivitet när det gäller att generera avkastning från sina tillgångar, utan att påverkas av ledningsfinansieringsbeslut.

Hur som helst redovisas resultatet som en procentuell avkastning. En ROA på 20% betyder att företaget producerar 1 dollar vinst för varje 5 dollar som den har investerat i sina tillgångar. Du kan se att ROA ger en snabb indikation på om verksamheten fortsätter att tjäna en ökad vinst på varje dollar av investeringen. Investerare förväntar sig att god förvaltning kommer att sträva efter att öka ROA - att extrahera vinst från varje dollar av tillgångar som står till dess förfogande.

En fallande ROA är ett säkert tecken på problem runt hörnet, särskilt för tillväxtföretag. Att sträva efter försäljningstillväxt innebär ofta stora upfrontinvesteringar i tillgångar, inklusive kundfordringar, lager, produktionsutrustning och anläggningar. En nedgång i efterfrågan kan lämna en organisation hög och torr och överinvesterad i tillgångar som den inte kan sälja för att betala sina räkningar. Resultatet kan vara ekonomisk katastrof. (Läs mer, i Inkomster för kraftdrivna lager .)

ROA Hurdles ROA identifierar den avkastning som behövs för att avgöra huruvida investeringen i ett företag är meningsfullt. Beräknat mot gemensamma hinder som räntan på skuld och kapitaltillskott berättar ROA investerare om företagets prestation staplar upp.

Jämför ROA med de räntor som företagen betalar på sina skulder: Om ett företag klämmer ut mindre från sina investeringar än vad det betalar för att finansiera dessa investeringar, är det inte ett positivt tecken. Däremot betyder en ROA som är bättre än skuldkostnaden att bolaget pocketing skillnaden.

På liknande sätt kan investerare väga ROA mot bolagets kapitalkostnad för att få en känsla av realiserad avkastning på bolagets tillväxtplaner. Ett företag som börjar med expansion eller förvärv som skapar aktieägarvärde bör uppnå en ROA som överstiger kapitalkostnaderna. Annars är dessa projekt sannolikt inte värda att förfölja.Dessutom är det viktigt att investerare frågar hur ett företags ROA jämför sig med sina konkurrenter och branschgenomsnittet. (Läs Titta djupare i kapitaltilldelning för mer information.)

Komma bakom ROA Det finns ett annat, mycket mer informativt sätt att beräkna ROA. Om vi ​​behandlar ROA som ett förhållande av nettoresultatet över totalkapitalet bestämmer två beräkningsfaktorer slutkursen: nettoresultatmarginal (nettoresultat dividerat med intäkter) och tillgångsomsättning (intäkter dividerat med genomsnittliga totala tillgångar).

Om avkastningen på tillgångar ökar, ökar antingen nettoresultatet eller genomsnittliga totala tillgångar minskar.

ROA = (Nettoinkomst / Intäkter) X (Intäkter / Genomsnittliga Summa tillgångar)

Ett företag kan komma fram till en hög ROA antingen genom att öka vinstmarginalen eller effektivare genom att använda sina tillgångar för att öka försäljningen. Säg att ett företag har en ROA på 24%. Investerare kan avgöra huruvida denna ROA drivs med en vinstmarginal på 6% och en omsättning på fyra gånger eller en vinstmarginal om 12% och en omsättning om två gånger. Genom att veta vad som är typiskt i företagets bransch, kan investerare avgöra huruvida ett företag utför upp till ett par.

Detta bidrar också till att förtydliga de olika strategiska vägar som företagen kan driva - oavsett om det är en lågmarginal, stor volymproducent eller en konkurrent med låg volym.

ROA löser också en stor bristande avkastning på eget kapital (ROE). ROE är utan tvekan den mest använda lönsamhetsmetoden, men många investerare känner igen snabbt att det inte berättar om ett företag har överdriven skuld eller använder skuld för att driva avkastning. Investerare kan komma runt om det här området genom att använda ROA istället. ROA nämnaren - totala tillgångar - inkluderar skulder som skuld (kom ihåg totala tillgångar = skulder + aktieägarandel). Följaktligen är allt annat lika, ju lägre skulden är, desto högre är ROA. (Läs En uppdelning av lagerinköp för mer bakgrundsinformation.)

Ett par saker att titta på
ROA är fortfarande långt ifrån det perfekta investeringsvärderingsverktyget. Det kan därför hända att det inte är en perfekt kopia av originalet. Till att börja med misstänks "återkomst" -räkningen av nettoresultatet (som alltid) med tanke på bristerna i periodiseringsbaserat resultat och användningen av förvaltat resultat.

Eftersom de aktuella tillgångarna är det slag som värderas i balansräkningen - det vill säga fasta tillgångar och inte immateriella tillgångar som personer eller idéer - är ROA inte alltid användbar för att jämföra ett företag mot en annan. Vissa företag är "lättare" och har sitt värde baserat på saker som varumärken, varumärken och patent, vilka redovisningsregler inte erkänns som tillgångar. En mjukvaruleverantör har till exempel mycket färre tillgångar i balansräkningen än en bilproducent. Som ett resultat av detta kommer mjukvaruföretagets tillgångar att bli underskattade och dess ROA kan få en tvivelaktig ökning.

Konklusion
ROA ger investerare en tillförlitlig bild av ledningens förmåga att dra vinster från de tillgångar och projekt som den väljer att investera i.Mätvärdet ger också en bra synvinkel i nettomarginaler och tillgångsomsättning - två viktiga prestandaförare. ROA gör arbetet med grundläggande analys enklare, vilket hjälper investerare att känna igen goda aktiemöjligheter och minimera sannolikheten för obehagliga överraskningar.