För alla som investerades i Enron är finansiering utanför balansräkningen en skrämmande term. Finansiell balansräkning innebär att ett företag inte inkluderar en skuld i balansräkningen. Det är en bokföringstid och påverkar företagets nivå av skuld och skuld.

Vanliga former av finansiering utanför balansräkningen inkluderar operationella leasingavtal och partnerskap. Operationella leasingavtal har använts i stor utsträckning under åren, även om redovisningsreglerna har skärpts för att minska användningen. Till exempel kan ett företag hyra eller hyra ut en utrustning och sedan köpa utrustningen i slutet av leasingperioden för en minimal summa pengar, eller det kan köpa utrustningen direkt. I båda fallen kommer ett företag att så småningom äga utrustningen eller byggnaden. Skillnaden är hur ett företag står för inköpet. I ett operativt leasingavtal registrerar företaget endast hyreskostnaden för utrustningen i stället för hela kostnaden för att köpa den direkt. När ett företag köper det direkt registreras tillgången (utrustningen) och skulden (köpeskillingen). Så genom att använda operationell leasing registrerar företaget endast hyreskostnaden, vilket är betydligt lägre än att boka hela köpeskillingen, vilket resulterar i en renare balansräkning.

Partnerskap är ett annat vanligt OBS-finansieringsobjekt, och det här är sättet Enron gömde sina skulder. När ett företag engagerar sig i ett partnerskap, även om bolaget har bestämmande intresse, behöver det inte visa partnerskapets skulder i balansräkningen, vilket resulterar i en renare balansräkning.

Dessa två exempel på OBS-finansieringsarrangemang visar skälet till att deras användning är attraktiv för många företag. Problemet investerare möter vid analys av ett företags finansiella rapporter är att många av dessa OBS-finansieringsavtal inte är skyldiga att avslöjas eller de har delaktiga uppgifter som är mycket minimala och inte ger tillräckliga uppgifter som krävs för att fullt ut förstå ett företags totala skuld. Ännu mer förbryllande är att dessa finansieringsarrangemang är tillåtna enligt gällande redovisningsregler, även om vissa regler reglerar hur varje kan användas. På grund av bristen på fullständigt upplysningar måste investerarna bestämma värdet av de rapporterade uttalandena före investeringar genom att förstå eventuella OBS-arrangemang.

Varför OBS-finansiering är så attraktivt
OBS-finansiering är mycket attraktiv för alla företag, men särskilt för dem som redan levereras mycket. För ett företag som har hög skuld till eget kapital kan det vara problematiskt att öka skulden av flera skäl.

För företag som redan har höga skuldnivåer är det oftast mycket dyrare att låna mer pengar än för företag som har liten skuld eftersom de räntekostnader som utlåningsgivaren har högt är hög.

För det andra kan upplåning mer öka företagets hävstångsförhållanden, vilket leder till avtal (kallade överenskommelser) mellan låntagare och långivare som ska brytas.

För det tredje är partnerskap, t.ex. inom forskning och utveckling, attraktiva för företag eftersom FoU är dyrt och kan ha en lång tidshorisont före färdigställandet. De ekonomiska fördelarna med partnerskap är många gånger. Till exempel gör redovisning av ett FoU-partnerskap det möjligt för företaget att lägga till mycket minimal ansvar för sin balansräkning vid genomförandet av forskningen. Detta är fördelaktigt eftersom det under forskningsprocessen inte finns något värdefullt kapital för att kompensera den stora skulden. Detta gäller särskilt i läkemedelsindustrin där FoU för nya droger tar många år att slutföra.
Sist, OBS-finansiering kan ofta skapa likviditet för ett företag. Till exempel, om ett företag använder ett operativt leasingavtal, är kapitalet inte knutet till att köpa utrustningen eftersom endast hyreskostnaden utbetalas.

Hur OBS Financing Affects Investors
Nyckeltal används för att analysera ett företags finansiella ställning. OBS-finansiering påverkar hävstångsförhållandena, som skuldkvoten, ett gemensamt förhållande som används för att avgöra om skuldnivån är för hög jämfört med ett företags tillgångar. Skuld till eget kapital, ett annat hävstångsförhållande, är kanske det vanligaste eftersom det ser på ett företags förmåga att finansiera sin verksamhet på lång sikt med hjälp av aktieägare i stället för skuld. Skuldsättningsgraden inkluderar inte kortfristig skuld som används i företagets löpande verksamhet för att mer exakt redovisa ett företags finansiella styrka.

Förutom skuldkvoterna inkluderar andra OBS-finansieringssituationer operationella leasingavtal och försäljningsräntor med återverkande likviditetsförhållanden. Återförsäljning är en situation där ett företag säljer en stor tillgång, vanligtvis en fast tillgång som en byggnad eller stor kapitalutrustning, och hyr sedan tillbaka den från köparen. Återförsäljningsavtal ökar likviditeten eftersom de visar ett stort kassaflöde efter försäljningen och ett litet nominellt kontantutflöde för att boka en hyreskostnad istället för ett kapitaltillskott. Detta minskar utflödesnivån kraftigt, så likviditetsförhållandena påverkas också. Omsättningstillgångar till kortfristiga skulder är ett gemensamt likviditetsförhållande som används för att bedöma företagets förmåga att uppfylla sina kortfristiga åtaganden. Ju högre förhållandet desto bättre förmåga att täcka kortfristiga skulder. Kassaflödet från försäljningen ökar de omsättningstillgångar som gör likviditetsgraden mer fördelaktig.
Bottom Line
OBS-finansieringsarrangemang är diskretionära, och även om de är tillåtna enligt redovisningsstandarder, reglerar vissa regler hur de kan användas. Trots dessa regler, som är minimala, komplicerar användningen investerarnas förmåga att kritiskt analysera ett företags finansiella ställning. Investerare behöver läsa hela bokslutet, till exempel 10K, och leta efter nyckelord som kan indikera användningen av OBS-finansiering. Några av dessa nyckelord innefattar partnerskap, hyres- eller leasingkostnader, och investerare bör vara kritiska till deras lämplighet.Att analysera dessa dokument är viktigt, eftersom redovisningsstandarder kräver vissa upplysningar som operationella leasingavtal i fotnoterna. Investerare bör alltid kontakta företagsledningen för att klargöra om OBS-finansieringsavtal används och i vilken utsträckning de påverkar ett företags sanna skulder. En angelägen förståelse för ett företags finansiella ställning idag och i framtiden är nyckeln till ett välgrundat och välbeslutat investeringsbeslut.