Pimco, formellt Pacific Investment Management Co., är bland de största företagen i sin bransch. Under den nystartade grundaren Bill Gross växte företaget från start till Goliath, som specialiserat sig på räntebärande värdepapper. Med andra ord, obligationer; bestående av skuld från nationella regeringar, kommuner och tillfällig bolag. Pimco utvecklar medel som investerar i dessa obligationer. (Även om inte exklusivt. Företaget äger också miljarder dollar av REITs, vilket till största delen är eget kapital.) Då säljer Pimco dessa medel till investerare. Ingenting kan vara enklare, eller hur?

Inte riktigt.

För det första är det svårt att förstå hur kolossalt, massivt, stupendously stor Pimco är. Företaget har $ 1. 97 biljoner under ledning, vilket är cirka 50% större än hela den brittiska kontinentala produkten i Afrika. Det är så mycket pengar att när brutto avgick i slutet av september 2014 för att gå med i Janus Capital Group, Inc. (JNS), de 10 miljarder dollar som investerare drog sig från Pimco-fonderna den följande dagen flyttade knappt nålen. Även om de mest pessimistiska analytikerens förutsägelser blir sanna och Pimco-investerare fortsätter att betala ut, skulle det fortfarande ta miljarder på miljarder mer i uttag för att göra en märkbar skillnad. (För mer, se: Vad förväntas från Pimco efter Bill Gross .)

Prestationsfrågor De flesta

Sedan dess grundades 1971, varför gjorde Pimco annorlunda varit antingen ovanligt begåvad förvaltning eller prestanda som indikerar ovanligt begåvad förvaltning. (De två är inte nödvändigtvis desamma.) Företagets mest framgångsrika fond har konsekvent slagen bondmarknaden, om än knappt en poäng per år före utgifter. Det är fortfarande tillräckligt för att hålla fondinnehavarna nöjda, och de som har till uppgift att skapa dessa medel är konsekvent rika. Investerare som lägger pengar under Pimco stewardship betalar för expertis, snarare än att gå med en enkel indexfond som har lägre utgiftskvoter men körs på autopilot. (För relaterad läsning, se: Vill du ha en karriär i kapitalförvaltning? Läs detta första .)

Totalavkastning

Även om Pimco upprätthåller dussintals medel, är dess flaggskepp Total Return Bond Fund. Med tillgångar över 200 miljarder dollar är Total Return Fund en av de två största i världen och den som sköt Pimco till framträdande. Öppenbart investerar Total Return Fund i "obligationer med mellanliggande terminer, investment grade", vilket låter fint och konservativt på ytan. Men en fond som gigantisk som Total Return Fund blev inte så stor som den är genom att lägga alla sina pengar i 5-åriga statsobligationer. Värdepapperen i den totala avkastningsfonden är eklektisk och innehåller även sådana exotiska arter som asiatiska kredit default swaps. (För mer, se: Alternativ till Pimco Total Return Fund .)

Fonder av alla storlekar och former

Pimcos återstående medel täcker flera kategorier. Några av dessa fonder definieras av deras komponenter - inhemska aktier, globala obligationer, kommunala obligationer etc. Övriga uppkallas efter deras mål (t.ex. inkomst, pensionsinkomst). Fortfarande andra (kärna, tillgångsallokering globala, pensionslösningar) är ännu mer specialiserade. Företagets medel varierar i storlek från Total Return Bond Fund-storlek till relativt liten. Bland de minsta Pimco-fonderna är California Municipal Bond Fund, med bara 7 dollar. 9 miljoner i tillgångar.

Uppsidan av "Boring"

Eftersom elit fondförvaltare är välkompenserade och de varor som deras affärsverksamhet handlar om är pengar i sig, är det frestande att tänka på investment management-företagens kunder som de ultimata. Men i verkligheten är Pimcos (och nästan alla sina konkurrenters) största kunder institutionella. Långt ifrån att vara riskantagande företagare som riskerade allt för att bygga enorma personliga förmögenheter, de flesta människor som stash pengar med Pimco är de mycket gråpassade tråkiga pensionsspecialisterna som din mamma ville att du skulle bli.

Det är bara liten hyperbole. En pensionsplanadministratör har nyligen citerats i Financial Times och säger "Jag vill att mina obligatoriska chefer ska vara tråkiga. "För övrigt vill de flesta i spelet - pensionsplanen administratörer och pensionärer - ha pension att vara så outnyttjad som möjligt. Ingen sane investeringsspecialist vid en stor institution, än mindre en enskild investerare, kommer att sätta in pengar som öronmärkts för pensionering till en flyktig fond som kan bära stora förluster. Således attraktionen till Pimco och dess långa rekord av över genomsnittet returnerar. (För mer, se: Pensionsplaner: Smärta eller nöje? )

Kan inte vinna dem alla?

Medan Pimco inte bankar på spekulativa investeringar, har företagets fyra decennier framgångsrikt faktiskt avtagit. Faktum är att Total Return Fund sedan 2010 inte lyckats hålla takt med det index som det formulerats för att slå. Det kan vara felet av plötsligt sämre hantering, men är förmodligen bara ett slumpmässigt resultat. Problemet är att om det verkligen är den senare som ansvarar för Total Return Funds senaste prestanda, borde vi också kunna tilldela fondens tidigare år av återgång till lycka. Med andra ord kan idén om genial Pimco-chefer som har förmågan att konsekvent överträffa marknaden vara en myt. (För mer, se: Pimco-kund? Tänk på detta innan Bailing .)

Det betyder inte att Pimco är på väg mot askhopen. Rapporter av Pimcos nedgång i kölvattnet av Grosss exit är, som nästan alla finansiella nyheter, blåst ljusår i proportion. Företaget erbjuder fortfarande så många medel i så många klasser att det finns något för nästan alla investerare. Liksom sin inkomstfond, varav två tredjedelar är i obligationer som förfaller i mellannivå och lejonandel av det i bolån. Eller dess All Asset Fund, som är en fond från andra Pimco-fonder och ETF, investerade kraftigt i globala skuld- och aktieemissioner.Den tidigare fonden innehar 38 miljarder dollar, har konsekvent fördubblats eller till och med tredubblats resultatet av U.S.A.-indexet och har ett konkurrenskraftigt 0 55% kostnadsförhållande. (För mer, se: Fund Firm Jolts: Pimco är inte den första eller sämsta .)

Bottom Line

Analysera och rangordna alla Pimcos många och varierade medel är heltid jobb. Bokstavligen. Därför har investeringschefer i hela landet gjort det. Trots företagets senaste interna shakeups och oförutsägbarheten hos ett nytt ledningsgrupp (även om inkomstfondens långvariga chef, Dan Ivascyn, är företagslivaren som valdes för att ersätta Gross) kommer Pimco att fortsätta att vara bland det lilla antalet företag som investeringar chefer otvivelaktigt överlåter sina kunders pengar till. (För mer, se: Utvecklingen av Money Management .)