När börshandlade alternativ först kom till populär existens på 1970-talet är det möjligt att grundarna av optionsbranschen inte helt fullt ut förstod hur användbar och utbredd optionshandel i slutändan skulle bli, eller några av de förändringar som skulle inträffa under de följande årtiondena. Som sådan bildar de en något arkaisk och begränsande metod för att ange alternativsymboler för handelsändamål. Ett initiativ från Options Clearing Corporation (OCC) har satt scenen för genomförandet av en mer intuitiv och mycket mer flexibel metod för att ange alternativsymboler. Avsikten med OCC är att den nya metoden ska vara helt klar före maj 2010.
Alternativ Symboler -

Old Way

Under "gamla dagar" utsågs varje aktieoption med en symbol med tre till fem tecken. Den första, andra och tredje tecknen var den underliggande "rotsymbolen" för alternativen på ett visst lager. Nästa tecken använde ett enstaka bokstav för att ange om alternativet var ett samtal eller en uppsättning och utgångs månaden. Den sista tecknen i en alternativsymbol angav strejkpriset och betecknades också med en bokstavskod. (För en fördjupad förklaring av det gamla systemet, se Vad betyder alla bokstäverna i en stock options tickersymbol? )

Ett aktsymbols Alter Ego
Den underliggande aktiesymbolen användes som rotsymbol för alternativen på den aktien när det är möjligt för aktier som anges på Big Board. Nasdaq-aktier som hade alternativ som handlades på dem fick en separat trebokstavsrotsymbolbeteckning. Till exempel, IBM - som handlar på New York Stock Exchange - har en aktiesymbol för IBM och likaså en alternativrotsymbol för IBM. Microsoft å andra sidan handlar på Nasdaq. Microsoft har en stock symbol för MSFT, men fick en alternativ rotsymbol för MSQ. Denna metod var något icke-intuitiv eftersom alternativen på vissa populära lager använde sin stock symbol som alternativets rotsymboler medan andra krävde skapandet av någon godtyckligt utsedd alternativrotsymbol.

Månaden på L
Som om det inte var förvirrande, hade samtalsalternativen sina utgångs månader betecknade med bokstäverna "A" till "L." Bokstaven "A" representerade januari och bokstaven "L" stod i december. På liknande sätt hade putoptionerna sina utgångs månader betecknade med bokstäverna "M" (januari) till och med "X" (december).

Det blir C Dollars, snälla
Slutligen, för att runda ut pusslet, var alternativet strejkpriserna utsetts med en bokstavskod också. Brevet "A" betecknade ett strejkpris på 5, "B" för 10, "C" för 15 och så vidare genom "T" för 100 strejken. När strejkpriserna erbjöds till prisnivåer som 7. 5, 12. 5, 17. 5, 22. 5, etcetera skulle utbytet beteckna "icke-standard" strejk med andra bokstäver än de från "U" till " Z."

Det faktum att streckkodsbeteckningarna använde en bokstavskod för att täcka strejkpriserna från 5 till 100 tyder på att systemet var föråldrat. När en aktie översteg $ 100 per aktie (eller 200 eller 300 osv.), Skulle en annan" rotsymbol "måste läggas till för det aktuella beståndet att användas för att beteckna de närmaste $ 100 värdet av strejkpriserna. När LEAP-alternativen kom till existens var det möjligt för vissa högprislagret att ha 7 till 12 rotalternativssymboler. > Som ett resultat, har Yahoo-20 april-samtalet en optionsymbol för YHQDD. YHQ är alternativrotsymbolen för Yahoo-alternativ med streckpriser från $ 5 till $ 100. Den första D representerar månadskoden för april-samtal och andra D representerar strejkpriset på $ 20. Detta var inte ett fruktansvärt intuitivt tillvägagångssätt.

Försenade ändringar

Och medan alternativbranschen fortsatte att använda detta system under mycket lång tid, skulle introduktionen och spridningen av sådana produkter som LEAP-alternativet , indexoptioner, avkastningsbaserade alternativ, kortfattat alternativ, flexalternativ och alternativ i utländsk valuta, sköt äntligen saker till den punkt som Options Clearing Corporation kände sig tvungen att starta Option Symbology Initiative, en process som utformades för att omforma metoden som används för att strukturera alternativsymboler för att skapa en mer intuitiv och standard metod. Den övergången började i november 2009, flyttades till nästa fas i februari 2010 och är planerad att vara fullt genomförd i maj 2010. (De flesta alternativstrategier som skyddar mot särskilda risker kommer att slutföras genom att använda mer än ett alternativ. , läs
Förskjutningsrisk med alternativ, framtids- och hedgefonder .) Alternativ Symboler - Det nya sättet

Den nya metoden för att utse aktieoptionssymboler är mycket mer intuitiv och mycket mer flexibel än den gamla metoden. De nya longhandsymbolerna verkar fortfarande vara lite arka, åtminstone tills du överväger informationen som förmedlas. Så låt oss ta en titt på den nya metoden. De grundläggande delarna av de nya alternativsymbolerna är: Rotationssymbol + Utgångsår (yy) + Utgångs Månad (mm) + Utgångsdatum (dd) + Call / Put Indicator (C eller P) + Strike Price Dollars + Strike Price Fraktion av dollar (som kan inkludera decimaler)

Låt oss börja i slutet och visa en "nyformat" alternativsymbol. Vi kan sedan bryta ut varje del av symbolen och markera dess mening. Efter övergången till det nya formatet är fullt implementerat kommer prissamtalet Google September 2010 530 att ha följande symbol:

GOOG100917C00530000

Rotsymboler

I slutändan kommer alla aktieoptioner att använda stock ticker symbolen för det underliggande lagret sig som rotsymbolen för alternativet. Medan denna förändring kommer att vara transparent för majoriteten av handlare, utgör den en omfattande och långvarig förenkling i systemet. Tänk på att, ibland, inklusive LEAP-alternativ, skulle en börshandling i $ 500-sortimentet ha 12 eller flera alternativrotsymboler. Vidare går alla Google-alternativ helt enkelt med samma rotsymbol som själva stocken - GOOG.Så de fyra första tecknen för alla Google-alternativ är bokstäverna GOOG ( GOOG 100917C00530000). Utgångsåret

Efter rotsymbolen kommer årets beteckning för alternativet. Detta görs med ett tvåsiffrigt värde. Så alla alternativ som upphör att gälla 2010 kommer att visas som 10, alla alternativ som löper ut 2011 kommer att visas som 11 osv. Så de två följande tecknen för alla Googles alternativ som går framåt är årets beteckning (GOOG 10 0917C00530000). Expirationsmånad och datum

I stället för att bara ange utgångs månaden stavar de nya alternativsymbolerna det aktuella utgångsdatumet. Medan de flesta aktieoptionerna löper ut den tredje fredagen i månaden, upphör vissa indexoptioner en dag tidigare och vissa aktier och index hanterar nu kvartals- eller månadsoptioner som löper ut på den sista handelsdagen för den angivna perioden. Därför avgränsar stavningsdatumet långt hand klart mellan de olika typerna av alternativ. Så de fyra följande tecknen för alla Googles alternativ som går framåt är det faktiska alternativets utgångsdatum den 17 september (GOOG10

0917 C00530000). Ring eller sätta

Under den gamla symbolmetoden berättade inte själva symbolen om det var ett samtal eller ett säljalternativ. Den enda skillnaden var att samtal tilldelades en uppsättning bokstäver för att ange strejkpriser och sätta in alternativ en annan uppsättning bokstäver. Om du inte var bekant i vilka bokstäver som anropas samtal och vilka utsedda sätter, var det inte helt enkelt sätt att berätta. Så nästa tecken för alla Google-alternativ som går framåt är antingen en "C" eller en "P" som anger alternativet som ett samtal eller en uppsättning (GOOG100917

C 00530000). Strike Price Dollars

Nästa del av optionssymbolen används för att beteckna den runda dollardelen av optionens lösenpris. Ett fält med fem tecken är avsatt för detta. Så ett alternativ med ett strykpris på $ 20 skulle läsa 00020, ett alternativ med ett strykpris på $ 22 skulle läsa 000022 och ett alternativ med ett strykpris på $ 500. 00 skulle läsa 00500 i detta fält. Så för Google 530-samtalet skulle de fem tecknen efter bokstaven "C" beteckna dollardelen av strejkpriset (GOOG100917C

00530 000). Strike Price Fraktioner av Dollars

Den sista delen av optionssymbolen används för att beteckna de fraktioner av en dollar som ingår i lösenpriset. Tre tecken är avsatta för detta fält. Såsom ett alternativ med ett lösenpris på 22,50, skulle detta fält läsa 500. Andra fall kan innebära fall där en aktiesplittring har inträffat och optionsobjektpriser har delats upp i enlighet därmed. Låt oss exempelvis utgå ifrån att ett börs hade en optionshandel på det med ett aktiekurs på 50, och att aktien delade 3 för 1. Starkpriset på 50 skulle delas med 3 och skulle då vara den 16: a. 667 strejk. Inom den nya symbologin skulle detta betecknas i de tre sista tecknen som 667. För Google $ 530-samtalet skulle de sista tre tecknen helt enkelt vara alla nollor som indikerar att det inte finns några bråkdel av dollar i lösenpriset (GOOG100917C00530 > 000

). Slutsats Övergången till den nya symbologin kommer i slutändan att förenkla processen för att identifiera specifika alternativsymboler. Tänk på skillnaderna mellan de gamla och nya symbolerna som visas nedan för Yahoo April 2010 20 prissamtal och säljalternativ:

Alternativ Gamla symbolet

Nytt symbol	Yahoo April 2010 Ring	YHQDD < YHOO100416C00020000
Yahoo April 2010 Sätt	YHQPD	YHOO100416P00020000
Medan posterna under ny symbologi är ganska långa skulle en person med lite kunskap om alternativ ha en mycket större chans att räkna ut exakt vad varje symbol representerar då skulle han eller hon titta på de gamla bokstavsbeteckningarna. (För en översyn av strategier för alternativprissättning, kolla in	Förstå val av priser	och

Använda Black-Scholes-modellen .) Om du är ny på alternativ, kolla in vår < Alternativ Grundläggande handledning .