I april 2009 släppte Direxion Investments sitt Daily 20+ Year Treasury Bull 3X ETF (TMF) och dess dagliga 20+ år Treasury Bear 3X ETF (TMV). Varje spår prestanda för NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index, med TMF som försöker uppnå 300% av avkastningen och TMV 300% av sin inversa.

Som en björn-ETF arbetar TMV genom kortförsäljning, handelsderivat (som terminkontrakt) och andra levererade investeringstekniker. Karaktären av närsäljning innebär att investerare utsätts för potentiellt obegränsade förluster, så det är möjligt att fonden kommer att producera sämre än tre gånger förlusterna i sitt målindexs vinster.

NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index är en multipel säkerhet ränteportfölj av mellanliggande USA Treasurys. Alla indexerade beståndsobligationer viktas enligt deras relativa kvarvarande utestående saldon. Endast 5% av obligationerna i indexet har löptider mellan 20 och 24 år, medan nästan två tredjedelar är mellan 27 och 30 år.

En investering i TMV är i huvudsak en hävstångssats mot USA: s mellanobligationsmarknad. Det betyder att TMV är upprättad för att vinna när räntorna stiger, men det kommer sannolikt att kämpa i lägre miljöer. Bekymringen över obligationer har ökat under åren sedan finanskrisen 2007-2008, men det har inte omedelbart lett till volatiliteten på obligationsmarknaden.

Egenskaper

Direxion 20+ År Treasury Bear 3X ETF förvaltas av Direxion Aktier och rådgivas av Rafferty Asset Management, LLC. Liksom alla triple-leveraged ETFs, TMV är aktivt förvaltas och har genomsnittliga utgifter för branschen. Kostnadsprocenten för fonden, 0. 95%, är begränsad genom ett avtal med Rafferty (som många Direxion ETFs).

Eftersom TMV är triple-leveraged och omvänt korrelerade, bör dess prestanda ge de motsatta avkastningarna av AXTWEN med en storleksordning av tre till en. Med andra ord, om AXTWEN uppvisar en förlust på 2%, försöker TMV med en vinst på 6% (före redovisning av avgifter och kostnader).

Investerare kan handla TMV på flera plattformar, inklusive New York Stock Exchange, utan att betala en provision. De kan få ett gratis prospekt online via Rafferty Asset Management, LLC.

Lämplighet och rekommendationer

Alla ETFs bär marknadsrisker, men hyrda ETF är mer flyktiga och riskfyllda än de flesta. Investerare utsätts för mycket mer dramatiska fluktuationer i aktiekursen. Eftersom TMV följs upp i ett obligationsindex har det också ökat ränte- och kreditrisk.

Investerare som är intresserade av TMV (eller TMF) bör noggrant övervaka nyheter från Federal Reserve och Treasury Department.Obligationsmarknaden rör sig när Fed manipulerar räntorna. En högre ränta är ett gott tecken på TMV, eftersom högre räntor leder till att obligationspriserna sjunker.

Den amerikanska statskassans åtgärder har en inverkan på den amerikanska statsskuldens kreditvärdighet. Historiskt ansedd att vara lufttätt med nollstandardrisk har USA gått igenom en liten nedgradering från kreditvärderingsinstitut i efterdyningarna av finanskrisen.

För investerare som följer moderna portföljteori (MPT) har TMV en beta på -3. 25 mot det bäst passande indexet (betraktas av Morningstar som Barclays USA Treasury Long TR USD) och a -10. 68 beta mot ett standardindex. Dess standardföljande femåriga alfaklassificering är 10. 41 och dess efterföljande femåriga Sharpe-förhållande är -0. 66.

Många näringsidkare kan handla både TMV och TMF, hålla en som den primära hävstångstillgången och den andra som en häck. Denna strategi tar bort en del av risken för förlust (ungefär proportionell mot förhållandet mellan de två investeringarna) men också en viss potentiell vinst.

Övergripande är TMV endast lämplig för investerare som förstår och har erfarenhet av levererade instrument. Det kan vara ett mycket givande sätt att satsa på stigande räntor, men volatiliteten är inte för svag i hjärtat.