Target Corp. (TGT TGTTarget Corp59. 29-0. 12% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) för ett decennium sedan är inte målet av idag. En gång ledaren i billiga chic ser de kunniga Internet-shopparna på andra ställen för lika söta mode och billigare priser. Under 2011 tillkännagav Target en expansion till Kanada. Denna expansion misslyckades i slutändan och de aktieägare som är kvar är de som lockas till Target, inte på grund av sin historia av stark tillväxt, men på grund av den stadigt ökande utdelningen.

Old Target

Före den kanadensiska expansionen öppnade Target 75-100 butiker per år. Butikerna spridda över hela landet och den stora lådahandlaren såg ut som om det skulle bli så allestädes närvarande i det amerikanska landskapet som Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

Med intresse för att inneha målaktier för sin tillväxtpotential såg aktieägarna en liten kvartalsutdelning som en bonus. Aktien ökade, och utdelningen var konsekvent och kunde lätt betalas ut ur bolagets kassaflöde.

Ny mål

Så kom 2013. År 2013 var inte bara Target att upptäcka att den kanadensiska detaljhandeln var helt annorlunda än den amerikanska detaljhandeln, men företaget drabbades av en omfattande dataskada som drabbade 70 miljoner kunder. (För relaterad läsning, se: Target Faces Yet Another Lawsuit Över Data Breach .)

Target Canada förlorade pengar - i summan av nästan 1 miljarder dollar 2013 - eftersom återförsäljaren kämpade för att fylla butikshyllor och bjuda tillbaka kunder som hade besökt sina tomma butiker en gång och lovade sig att aldrig återvända . Target USA förlorade intäkterna eftersom kunderna undvikde affären som hade förlorat sin kunds personliga och finansiella information. Överallt i de finansiella rapporterna som aktieägarna såg såg de hemska nyheter.

Ledningen kan inte förlora förtroendet hos sina aktieägare. Istället beslutade Target att höja utdelningen från $ 0. 17 per kvartal 2010 till 0 $. 56 per kvartal idag. Dagens utdelning är mer än dubbelt så det var bara fem år sedan. Ökningen var helt motiverad för att roa aktieägarna och inte ett resultat av ett rikare bolag.

Mål idag

Target går inte bra ekonomiskt. Företaget kan ha slutligen skakat av effekterna av sitt kanadensiska experiment men bolagets tillstånd är efter fem tremata år inte starkt. Idag kämpar Target med att leverera färsk mat i sina amerikanska butiker såväl som med sina inhemska och internationella webbplatser. Target kämpar också för att hitta nya sätt att expandera.

Kort sagt är målets ledning, så skriven av de senaste femårs problemen, alltför rädd för att expandera, internationellt eller internt.Målet måste knäcka den urbana marknaden för att växa. Beväpnad med planer och framgångsrika experiment med sina mindre mål i städerna, har Target ännu inte satt sina resurser på jobbet och öppnat fler mindre mål i hela landet. Istället spenderar återförsäljaren sina pengar på medioker förbättringar på sin webbplats och nätverk utan någon större översyn eller investering i att växa verksamheten. (För mer, se:

Bidrar internationella investeringar verkligen till diversifiering? ) Aktieägarna

Aktieägare som letar efter tillväxt har länge gått. Dagens aktieägare är en ny sats, intresserad av ett företag med en lång historia att betala utdelning, 3% avkastning och ett stort återköpsprogram. Aktieägarna är inte intresserade av målutgifterna miljarder för att göra sitt inventeringssystem effektivare och de är inte intresserade av att spendera pengarna för att öppna nya mindre mål i städerna. Dessa aktieägare är inte intresserade av att odla bolaget och öka aktiekursen, de är intresserade av att få betalt.

Som sådan kan Target ha lovat mer än det kan leverera. Bolaget, även om det är lönsamt, har inte det kassaflöde som är nödvändigt för att betala utdelning och täcker sin återköpsplan på 10 miljarder dollar. I stället förlitar Target kontantreserv för att betala aktieägarna - en plan som bara fungerar så länge innan företaget tvingas ompröva. Dess nuvarande praxis att ge tillbaka till aktieägarna är bra på kort sikt men kanske ohållbar på lång sikt. (För mer, se:

Wal-Marts återköp av aktier är inte bra .) Investerare som tittar på Target idag bör vara försiktiga med sin framtid. Året av Targets starka tillväxt ligger bakom det och nu kommer det att vara stillastående, eftersom det tramplar allt sitt fria kassaflöde (och sedan några) tillbaka till aktieägarna. Mål, genom att vägra att investera pengar i sig nu, kommer att börja förlora aktieägare till sina konkurrerande återförsäljare. Denna intäktsförlust i kombination med den dyra utdelningen innebär en eventuell minskning av utdelningen, såväl som detaljhandlarens aktiekurs.

Bottom Line

Target brukade vara ett bra litet tillväxtlager med ledning som var ivrig att expandera och ta företaget internationellt. Mismanagement och ett katastrofalt år ledde till skittthet med ledning och rädsla för att förlora aktieägarens självförtroende. I ett försök att berömma aktieägarna och utan förtroende att investera i sig själv, började Target återlämna stora summor pengar till sina aktieägare i form av ökade utdelningar och återköpsprogram. Idag är Target en stadig utdelning, snarare än den spännande tillväxtstocken för 15 år sedan.