I den välkända fabeln "The Tortoise and the Hare", skiljer sköldpaddan en överraskande seger i hans fotspår mot den mycket snabbare haren. Moralen i slutet av berättelsen är, "Långsam och stadig vinner loppet."

Att vara långsam var dock ingen faktor i sköldpadds seger. Det var stadigt, som i vedhållande och konsekvent, som ledde till det häpnadsväckande resultatet. I den här artikeln kommer vi att dra vår inspiration från Aesops skildpadda som används för att vinna loppet för att visa en kapitalinvesteringsstrategi som fokuserar på stabila tillväxtföretag.

AD:

Förutsägande av aktiens framtida pris Resultat per aktie (EPS) är det som driver värdet på ett lager. Trots att kassaflödet och det fria kassaflödet är mer lärorika, uppmärksammar marknaden och reagerar på resultatet. Ju mer exakt du kan bestämma vägen för ett företags framtida resultat, desto mer exakt kan du bestämma prisbanan för företagets lager. Vissa företag har en historia av att producera relativt stabil, förutsägbar vinsttillväxt. Andra företag har en historia av att producera resultat på ett mycket mer ojämnt sätt. Att fokusera på de stabila odlarna tar mycket av det inneboende okända ur förutsägelsesprocessen och leder till ett mindre volatilt investeringsresultat.

AD:

Att förutse ett börs framtida pris kan vara en enkel funktion av två variabler - dess framtida vinst per aktie och dess framtida förhållande mellan vinst och vinst (P / E-förhållande). Multiplicera det projicerade P / E-förhållandet med den projicerade EPS och du får ditt projicerade pris per aktie.

Ett börs P / E-förhållande kommer att fluktuera ständigt beroende på nuvarande resultatförväntningar och räntor. Det är väldigt svårt att projicera vad P / E-förhållandet kommer att vara vid någon given punkt i framtiden. Ett lager historiskt genomsnittligt P / E-förhållande är förmodligen lika effektiv som en prediktor som någon och bättre än de flesta.

AD:

Snabb och stabil Ett företag kan ha en historia att producera relativt stabilt och förutsägbart resultat, men den förväntade tillväxten i resultatet framöver kan vara långsam. Detta är ett äkta sköldpaddsbestånd. Om det inte är väldigt undervärderat till sitt nuvarande pris, är det litet utsiktsvärde att dess aktie kommer att uppskatta väsentligt eftersom intäkterna växer så långsamt.

Det finns dock aktier som kombinerar denna stabila karaktär med relativt snabba förväntningar om tillväxt i framtiden med minst 10% per år. Om inte ett lager är mycket övervärderat till sitt nuvarande pris, kommer det att ha en chans att uppskatta med en takt som är konkurrenskraftig med den historiska tillväxten på den totala aktiemarknaden. Avkastningsmålet att investera i stabila tillväxtföretag ska vara lika med eller överstiga genomsnittlig avkastning på aktiemarknaden på ett sätt som är mindre volatilt än marknaden.

Volatilitet är inte din vän Volatilitet är inte en vän för den genomsnittliga investeraren.En berömd studie som släpptes 2003 av DALBAR, ett ledande marknadsundersökningsföretag för finansiella tjänster, avslöjade att det obestridda S & P 500-indexet under de senaste 19 åren hade tjänat i genomsnitt 12,2% årligen. Men under samma period uppnådde den genomsnittliga aktieförvaltningsfondens investerare en svag 2. 57% per år. Den enorma resultatskillnaden hade lite att göra med avkastningen på den genomsnittliga aktiefonden, som bara var blyg för indexet själv. Det hade allt att göra med att investerare inte lyckades hantera sina egna känslor - flytta sig till fonder nära marknadstoppar och räkna ut på marknadslöften.

Volatilitet whipsaws en investerares känslor. Ju mer du kan styra volatiliteten desto mer sannolikt är du att undvika att göra investeringsfel som orsakas av ditt ökade känslomässiga tillstånd. Hare-aktierna, med sin oregelbundna inkomsttillväxt, är benägna att flyktiga eftersom deras intäkter är mycket svårare att förutsäga med noggrannhet. Som ett resultat är deras framtida aktiekurser och framtidsutsikter svårare att förutsäga. Nuvarande värden kan förändras snabbt och dramatiskt som nuvarande resultatresultat och framtida resultatutsikter gyrate. Stabila tillväxtlagren undviker i stor utsträckning allt detta drama, och undvikande av drama är ett utmärkt sätt att förebygga känslomässiga misstag.

Identifiera stabila tillväxtstockar Hur hittar och identifierar du stabila tillväxtbestånd? Value Line och andra publikationer ger en historia om företagets tidigare resultat. Du kan analysera dessa intäkter för att få en känsla av hur stabil inkomstökningen har varit tidigare. Relativa poäng av förutsägbarhet och stabiliteten i aktiens aktiekurs är också tillgängliga. Genom att granska dessa data får du en känsla av vem dina sköldpadds kandidater är.

SE: Introduktion till grundläggande analys

Som nämnts ovan är målet att identifiera sköldpaddsliknande bestånd som har goda prognostiserade vinsttillväxten. Du kan använda konsensus femåriga vinsttillväxtbedömningar som är fritt tillgängliga från en mängd webbplatser. Att projicera framtida intäkter är inte en exakt vetenskap och analytiker gör misstag, men konsensusen är förmodligen lika exakt som allt du kan generera på egen hand.

Du måste börja med aktier av företag som inte bara har en historia av den mest stabila och förutsägbara förtida vinsttillväxten, men har också femåriga genomsnittliga vinsttillväxten som förväntas vara minst 10%. Mycket få av dessa bestånd finns emellertid. För att öka ditt kandidats univers måste du kräva högre förväntade intäkter, eftersom du sänker dina förutsägbarhetsstandarder. Du behöver inte sänka dessa standarder långt innan du har en tillräcklig grupp kandidater för att bygga en tillräckligt diversifierad portfölj med cirka 30 aktier.

När du går igenom processen kommer du att märka att vissa industrisektorer innehåller många fler stabila tillväxtkandidater än andra. Konsumenternas diskretionära, hälso- och industrisektorer är mogna med val, medan teknik, telekommunikation och verktyg ger färre kandidater.De senare branscherna har antingen sällan 10% förväntad resultatutveckling (verktyg) eller har alltför oregelbundna förtjänstar (teknik). Det finns dock stabila tillväxtbestånd i alla sektorer och du behöver denna diversifierade exponering för att minska risken för din övergripande portfölj.

Fastställande av avkastningsperspektiv När du har bestämt ett lämpligt P / E-förhållande kan du multiplicera det förhållandet med ett beståndsförluster över 12 månader för att bestämma ett rationellt aktiekurs. Därefter kan du projicera framtida aktiekurser baserat på förväntad vinsttillväxt. Med andra ord, med ett antaget ständigt P / E-förhållande framöver, kommer aktiekursen att öka med inkomstutvecklingshastigheten.

Marknaden kommer att ha satt ett aktuellt pris för beståndet som vanligtvis skiljer sig från det nuvarande värdet du har tilldelat. Med hjälp av en enkel kalkylator för nuvarande värde / framtidsvärde kan du enkelt bestämma de genomsnittliga årliga avkastningsutsikterna för aktien från nuvarande marknadspris till ett av dina prognostiserade framtida priser - helst den som är fyra till fem år ut.

Varje lager, till och med en stabil tillväxtstock, kan övervärderas av marknaden vid en given tidpunkt och därmed inte lämplig som investering. Om de genomsnittliga årliga avkastningsmöjligheterna vid den aktuella noteringen är mindre än 10%, vill du noga leta någon annanstans.

När du är investerad måste du övervaka innehavet för att se hur framtida tillväxtmöjligheter för framtiden förändras. Tillväxtförväntningarna förändras betydligt mindre för stabila tillväxtlager än för genomsnittlig aktie, men de förändras.

Fördelarna med tålamod Tänk dig att du är en åskådare i tävlingen mellan sköldpaddan och haren och att du har satsat på sköldpaddan. När pistolen låter, springer haren snabbt i avståndet, medan sköldpaddan bara börjar sin första timmersteg. Sköldpaddan - som stabil tillväxtstockar - är konkurrenskraftig på lång sikt, men det finns tider när haren kommer att springa långt, långt framåt, och kan till och med hålla den ledningen under lång tid. Det är vid dessa tillfällen du måste vara patient. Till sist kommer haren att sluta ånga - eller till och med börja springa tillbaka mot startlinjen. I det senaste minnet har vi upplevt två stora hareomkastningar - först med tekniklagren i början av 2000-talet och sedan med finansiella lager under 2008. I framtiden kommer vi säkert att uppleva andra sådana händelser. Om du fokuserar på de stabila tillväxtlagren, kan du vinna den långsiktiga loppet och undvika mycket av volatiliteten och gut-wrenching känslor som saboterar kanincyklarna.

Bottom Line Framgångsrikt kapitalplacering är en maratonaktivitet, inte en sprint. Det kräver tålamod, disciplin, en rationell värderingsprocess och förmåga att hantera känslor. Att investera i stabila tillväxtlager ställer dig perfekt för att lyckas på lång sikt. Jaga inte hararna. Sats på sköldpaddorna och vinn loppet.