Kinas ekonomiska tillväxt har avtagit i flera år, men den senaste tidens turbulens på aktiemarknaderna och en överraskning av devaluering av yuanen bidrar till oro för att den kinesiska ekonomin är sämre än väntat. Eftersom Kina står för 15 procent av den globala produktionen, kommer effekterna av avmattningen att kännas runt om i världen. Den tvåsiffriga tillväxten i Kina som den globala ekonomin har gynnats kommer sannolikt inte att återvända, eftersom Kina övergår till en långsammare men mer hållbar tillväxtmodell. Denna övergång dämpar redan ekonomierna hos ett antal Kinas närmaste grannar. (Se även: Kinas ekonomiska indikatorer, effekter på marknaderna .)

- 9 ->

Långsam tillväxt

Om Kina når sin riktade tillväxt på 7 procent för det här året, skulle det vara långsammare tillväxt än landet har sett på 25 år. Men de senaste uppgifterna tyder på att 7 procent kan vara lite för optimistisk vid denna tidpunkt. Nyligen släppta data om tillverkningsaktivitet visar att Kinas industrisektor har krympt i sin snabbaste takt sedan 2009 och den kinesiska regeringen hävdade tidigare denna månad att exporten var 8,3 procent i juli från föregående år. Medan den svaga utvecklingen har IMF: s förutspådda Kinas ekonomiska tillväxt att sjunka till 6,8 procent för det här året förutser vissa ekonomer tillväxten så låg som 4 procent. (Se även: Den kinesiska avvärderingen av Yuan .)

Även om avmattningen kan verka svårare än vad som ursprungligen trodde, är det orimligt att tro att de 10 procents genomsnittliga tillväxthastigheter som Kina har upplevt under de senaste 30 åren kan fortsätta på obestämd tid. På lång sikt är tillväxten beroende av ytterst begränsade mängder arbetskraft, kapital och produktivitet. Den nuvarande nivån på dessa tre faktorer i Kina tyder på att tillväxten kommer att vara långsammare, eftersom befolkningen i arbetsför åldern har börjat toppa, investeringar som en procentandel av BNP har nått en nivå som få länder någonsin har uppnått och tekniken mellan Kina och höginkomstländer har minskat, vilket innebär att framtida produktivitetsvinster blir lägre.

Mycket av det som har drivit den kinesiska ekonomin under de senaste tre decennierna baserades på en tillväxtmodell som drivs av export och infrastrukturinvesteringar som drivs av kredit. Men den svaga externa efterfrågan från rika länder och en total skuldnivå på 250% av BNP, vilket har fördubblats sedan 2008, avslöjar ohållbarheten hos den modellen. För att vända trenden har Xi Jinping, Kinas president sedan 2013, predikat en "ny normal" för Kinas ekonomi fokuserad på en mer hållbar tillväxtmodell. Denna övergång till en mer konsument- och servicedriven ekonomi har omedelbara, men varierade, effekter på Kinas grannar.

Effekter på grannländer

En långsammare tillväxt i Kina kommer att påverka sina grannar, eftersom regionen är ekonomiskt knuten till värdekedjor och utländska direktinvesteringar. En minskning med 1 procentenhet i Kinas tillväxt har beräknats av Världsbanken för att medföra en minskning med 0,2 procentenheter i hela Asien. Dessa effekter kommer sannolikt att bli starkare i Öst- och Sydostasien, i motsats till Sydasien där de ekonomiska förbindelserna inte är lika omfattande.

Exempelvis känner östasiatiska länder som Taiwan, Japan och Sydkorea redan effekterna av Kinas avmattning. Med 40 procent av sin export till Kina har taiwanesiska tjänstemän redan minskat den prognostiserade tillväxten för sin ekonomi i år från 3 procent till 1,65 procent. Japan, en leverantör av industrimaskiner, bilar och andra produkter till Kina har haft en andra kvartalsnedgång i exporten på 4, 4 procent, medan BNP-tillväxten har kontrakterat med 0,4 procent. I Sydkorea minskade exporten med 6,4 procent förra månaden från föregående år.

Sydostasiatiska länder och Australien kommer också att känna effekterna på grund av deras beroende av råvaruexport till Kina. Indonesien drabbas av minskad investering, svagare sysselsättning och låga skatteintäkter, medan Malaysia har skadats av låga råvarupriser. Ett antal australiensiska gruvföretag ser betydande nedgångar i årliga vinster på grund av svagare efterfrågan från Kina.

Sydasiatiska länder, med mindre ekonomiska band med Kina, kommer dock inte att vara lika drabbade av avmattningen. Företagen i Indien är mindre integrerade med de i Kina, och landet är mindre beroende av extern efterfrågan än andra utvecklingsekonomier. Av den anledningen har den asiatiska utvecklingsbanken bibehållit årets prognostiserade tillväxt för Indien med 7,8 procent. Indien har också potential att förmörkas Kina som Asiens ekonomiska supermakt. (Se även: Indien förstör Kinas ekonomi som ljusaste BRIC Star .)

Bottom Line

Kina upplever för närvarande effekterna av övergång från en investeringsdriven till en konsumtionsdriven ekonomi, vilket borde leda till mer hållbar, men långsammare tillväxt. Att vara världens näst största ekonomi, sänker Kinas långsammare tillväxt ekonomierna i grannländerna. Den genomsnittliga tvåsiffriga tillväxten som uppstått under de senaste decennierna kommer inte troligen att återvända, och dess grannar kommer att bli tvungna att göra några övergångar av sig själv.