Costco Wholesale Corp (COST COSTCostco Wholesale Corp165. 05-0. 84% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) besvikna analytiker i december när den lagade lägre resultat än vad som hade hoppats. Costco hade inte ett bra kvartal, främst på grund av externa faktorer. Investerare som tittar bortom dessa externa faktorer ser dock att Costcos verksamhet växer och att företaget reinvesterar i sig.

Gaspriser

Den första och största orsaken till lägre än väntat Costco-resultat är kopplingen av låga gaspriser och en stark US-valuta. Costco driver nästan 500 gasstänger i USA, Kanada, Storbritannien, Japan och Australien. Med gaspriserna faller det inte förvånande att se att Costcos försäljningsuppgifter följer. Det som är avgörande är att inse att det inte är så stor sak. (För relaterad läsning, se: Nio enkla sätt att öka din gasmätare .)

Det finns två sätt att vi kan se på minskningen av Costcos gasförsäljning som en icke-så-negativ sak. Costcos gasförsäljning är extremt lågmarginal - återförsäljaren tar ännu mindre margin än vad den gör på sina allmänna varor och livsmedelsprodukter. Kunder som fyller sina tankar på Costco sparar pennies per gallon, eller besparingar som är obetydliga för både affären och shopparen. Från Costcos synvinkel är den shopparen en person som betalat $ 55 för privilegiet att köpa gas i affären och som är mer villig att dyka in i huvudbutiken för den kvällens middag.

Med marginalen så tunna, har intäkterna som Costco förlorar inte någon stor inverkan på vinsten. Priset på olja är så lågt att Costco köper gas billigare än tidigare. Ett oväntat fall i oljepriset en gång i en årtionde borde inte sura investerare till en annars solid detaljhandel. (För mer, se: Hur låga oljepriser går? U. S. Dollar

Amerikanska dollar blir alltmer värdefullt när den amerikanska ekonomin förbättras. Det här är inte så bra för Costco, eftersom 30% av sina butiker och 27% av sin nettoinkomst kommer från utlandet enligt bolagets årsredovisning för 2015. Det är inte bara amerikanska varor som blir dyrare på internationella Costco-butiker, men Costco kan tvingas hitta nya leverantörer-de som kan ge kanadensiska grönsaker till Kanada butiker, istället för att importera dyrbara amerikanska grönsaker.

Men samma försäljningsförsäljning är uppe över hela världen när de negativa effekterna av lägre gaspriser och en stark US-dollar faktureras ut ur beräkningarna. Med både en 6% ökning av omsättningen under första kvartalet 2016, och med en ökning med 2% av medlemskapsintäkterna är det tydligt att priset stiger från en starkare U.S. dollar har inte skrämt bort kunder.

Föregångskostnader

Förinställningskostnader är en liten inblick i hur Costcos hemliga hantering tänker. Under första kvartalet i budgetåret 2016 spenderade Costco 26 miljoner dollar, vilket är nästan dubbelt vad det spenderades under samma kvartal förra året, om öppnande, expansion och andra relaterade startkostnader för nya butiker runt om i världen. (För mer, se:

Så här utökar du ditt företag internationellt .) Detta är ett bevis för att Costco inte är oroad över de lägre intäktstalren. Bolaget reinvesterar pengar för att utöka kedjan och kommer säkert att leta efter nya leverantörer som kan erbjuda produkter till priser som utnyttjar de svagare valutorna på Costcos utländska marknader. Bortsett från produktleverantörer kan Costcos amerikanska dollar nu gå längre utomlands, vilket innebär att återförsäljaren kan öppna fler butiker än planerat eller att det kan öka sin butikstelling för mindre pengar än vad som tidigare planerats.

I själva verket har aktieägarna reagerat helt rationellt på resultaträkningen. Medan aktiekursen hoppade i veckan som ledde fram till vinstutjämningen - drivs helt av spekulationer - veckorna sedan inkomstföremålet har sett aktien sjunka tillbaka till något över vad det var i början av december.

Bottom Line

Costco missade analytikernas förväntade resultat för första kvartalet 2016. Även om detta kunde ha inneburit katastrof för svagare företag var Costcos låga försäljningssiffror resultatet av lägre gaspriser och en starkare amerikanska dollar, varav ingen var oväntade eller inneboende skadliga för företagets underliggande värde. Trots högre priser i butik från den förstärkta valutan såg Costco sin justerade försäljning och medlemskapsintäkterna ökade året innan och spenderade ett betydligt högre belopp än förra året när det gäller att öppna nya butiker.