Fiscal 2015 såg Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0, 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) utfärdar sitt bästa rörelseresultat ännu, men för närvarande är beståndet nere 20% från dess 52 veckors höga. Vad gick fel?

Analytiker har aldrig rätt

Amazons största aktiekursfall på 2016 kom när det släppte vinst den 28 januari. Trots rekordvinst har Amazon misslyckats med att ha så hög vinst som förutspått av analytiker, vilket ledde till att aktiekursen stod 13%.

Låt oss undersöka analytikerens track record med Amazon: fiscal 2014 såg vinst per aktie (EPS) nästan dubbelt vad som förväntades. Efterföljande kvartaler såg samma situation på att spela upp sig, om och om igen. Varför misstänker analytiker ofta att gissa vad Amazon ska göra?

Ta följande exempel. I det senaste pressmeddelandet skriver Jeff Bezos att Amazons 2016 mål ska ha mellan 100 och 700 miljoner dollar i rörelseresultatet. Spridningen mellan dessa två siffror gör det svårt att veta vad som förväntas från Amazon år 2016. Företaget kan tjäna 600 miljoner dollar och betraktas fortfarande som en vild framgång eller en besvikelse, beroende på hur optimistisk analytikern är. (Se även: Fem fantastiska tekniker utvecklade av Amazon .)

Scatterbrained Business Plan

Kanske är en annan orsak till 13% -avgiften i Amazonas aktiekurs sedan resultatet beror på den överväldigande karaktären av pressmeddelandet i januari. Bezos släppte inte dokumentet med sidor av Amazons prestationer år 2015. Inte desto mindre imponerade investerare över hundratals olika tjänster där Amazon investeras. (Se även: Är Amazon för diversifierat? )

Folk som letar efter en lågmarginal detaljhandel skulle vara chockade över att se hur mycket pengar som går till icke-detaljhandeln. Att producera Golden Globe-vinnande TV-program är bra men det är också dyrt och okorrelerat till botten.

Echo, och den medföljande personliga assistenten Alexa, är två dyra och udda produkter. Alexa är tänkt att ersätta andra personliga assistenter på marknaden utan att kräva att användarna ska använda sin smartphone. Tanken är att locka kunderna att bli mer engrained i Amazonas världen, men produkten och tekniken verkar inte ha praktisk användning.

En kändis-tung kommersiell sprang under Superbowl i februari 2016 och avslöjade Echo and Alexa. Till en genomsnittlig kostnad på 5 miljoner dollar för en 30-sekunders plats kunde investerare som vaknade på måndagen ha omprövat sin investering - aktien var nere 3% dagen efter annonsen.

Amazon spenderar för mycket pengar

Amazons fullföljandekostnader - det summa pengar som man spenderar för att paketera och posta sina produkter ökade med 33 procent år 2015 jämfört med samma kvartal 2014 och 25 procent för året när jämfört med 2014.Denna andel kontrasterar med respektive 22% och 20% ökning av försäljningen under samma tidsperioder. Det här är en ohållbar hög summa pengar. Amazons kontantströms starka cloud computing service Amazon Web Services kan subventionera detaljhandeln för nu men denna affärsmodell kan inte fortsätta på obestämd tid. (Se även: Tre Amazonesegment att titta på i 2016 .)

Amazon måste ta hand om sina fraktkostnader. Bolagets två senaste försök att minimera fullgörelsekostnaderna - drone leverans och privat leverans - är mycket dyra och kommer att ta år att genomföra. Investerare i 2016 är ovilliga att vänta de fem plusåren att det kommer att ta Amazon för att utföra sina nya leveranstjänster.

Under tiden blev investerare och observatörer överraskad och förvirrad i mitten av februari genom ett bisarrt tillkännagivande om att Amazon kommer att öppna 300-400 detaljhandeln på landet. Rapporten från Sandeep Mathrani, en mall verkställande, blev snart motbevisad av Amazon insiders. Senare rapporterades påståendet som sant, om än i mindre skala. Rykten gör aktiemarknaden obekväm och detta fram och tillbaka ledde till en ytterligare minskning av Amazons aktiekurser - både från investerare som ville gå ut innan Amazon kom in i klossmarknaden och från investerare som valde att sälja eftersom Amazon inte är " t öppnar murbruk och murbruk. Amazons lager kan inte vinna i februari.

Bottom Line

Amazon, trots den senaste framgången, är inte ett lönsamt företag på lång sikt. Kostnaden för verksamheten är för hög och subventionerad av ny serviceutveckling. Bezos, en man som är besatt av att spendera ett fria kassaflöde, hittar nya sätt att återinvestera denna $ 1 per aktie av vinst tillbaka till Amazon. Oavsett om företagets nästa projekt kommer att vara ett brandtelefon eller Amazon Web Services är någons gissning.