a:

Effekterna av investeringar, eller CAPEX, på företagets värdering beror till stor del på kategorin CAPEX som företaget spenderar. CAPEX kan användas för antingen företagets underhåll eller tillväxt och produktivitetsändamål. Ett företag som använder större delen av sin årliga CAPEX för att upprätthålla produktion och lönsamhet med högre årliga underhållskostnader har vanligtvis en lägre värdering än ett företag som inte har så höga årliga underhållskostnader.

Ett företag med lägre årliga underhållskostnader kan använda CAPEX mot ökad omsättning och produktivitet. Oavsett användningen redovisas årlig CAPEX fortfarande som utgifter i resultaträkningen och beräknas som en procentandel av årliga intäkter som eventuellt kan sänka resultatet för räkenskapsåret och negativt påverka företagets värdering. Företag med mer CAPEX som spenderas för produktivitet kan se mer av en ökning av intäkterna som ett resultat av köp som ger en ökning av värderingen.

Till exempel kräver en tryckeri nödvändigt årligt underhåll på sina maskiner, vilket gör att butiken kan behålla produktionen men inte öka intäkter eller vinst. Underhållet kvalificeras som CAPEX men redovisas som en utgift i resultaträkningen, vilket minskar räkenskapsårets vinst och i slutändan dess värdering. En butiksklädaffär kräver ju mycket lite årligt underhåll, med majoriteten av CAPEX som används för produktivitet och tillväxt. Även om CAPEX även redovisas som en kostnad i resultaträkningen, medför kostnaderna en ökning av intäkter och vinster, vilket ökar företagets värdering.