Bland tusentals aktier som aktivt handlar på globala marknader är en betydande andel mycket tunna börshandelar, det vill säga lager som handlar oregelbundet i låga volymer. Investerare bör vara medvetna om de stora riskerna med handel med dessa lager med låg volym.

En risk för lager med låg volym är att de saknar likviditet, ett viktigt krav på aktiehandel. Likviditet är möjligheten att lätt köpas eller säljas på marknaden utan prisförändring. Det innebär att en aktie som handlar på 25 dollar per aktie lätt ska kunna köpas eller säljas i stora mängder (säg 100 000 aktier) samtidigt som priset fortfarande hålls på 25 dollar per aktie. För aktier är ett bra mått på likviditet den genomsnittliga dagliga volymen. I allmänhet betraktas alla aktier som handlar på färre än 10 000 aktier per dag som ett lager med låg volym.

Lågvolymer är hårdare att köpa eller sälja snabbt och till marknadspris. De är närvarande i alla segment, inklusive stora cap, midcap, small cap, microcap och nanocap lager och även över olika prisband från högprisband (säg $ 300 eller högre) till penny stocks. Utöver likviditetsrisken har lager med låg volym följande sex utmaningar:

1. Utmaningar i Fair Price Discovery : Brist på handelsvolym indikerar ränta från endast några marknadsaktörer, som då kan beordra en premie för handel lager. Även om man sitter på orealiserad vinst på sådant lager kan det inte vara möjligt att realisera vinsten realistiskt. Antag för ett år sedan du köpte 10 000 aktier i ett företag till ett pris av $ 10 per aktie, och nu handlar det på $ 13 per aktie. Sålunda sitter du på 30 procent orealiserad vinst. Du vill sälja dina 10 000 aktier och fynd vinsten. Om den genomsnittliga volymen på denna aktie är endast 100 aktier per dag, kommer ditt försök att sälja 10 000 aktier dock tid (kanske dagar). Handlingen med att sälja dina aktier kan också påverka priserna i lager med låg volym. Att översvämma marknaden med en stor tillgång på lageret (i huvudsak 100 gånger det dagliga genomsnittet) kommer att leda till att priserna sjunker avsevärt om efterfrågan förblir på en jämn låg nivå.
2. Möjliggörande av prismanipulation : Marknadsförare som är verksamma på lager med låg volym kan använda sig av låg likviditet till sin fördel. De är medvetna om att aktiens låga likviditet innebär att de kan dra nytta av breda budspridningar. Budet är det högsta priset som en köpare är villig att betala, medan frågan är det lägsta priset som en säljare är villig att acceptera. En högvolymakt kommer att handla med en snäv spridning (säg $ 10, 2 per aktie budpris och $ 10. 3 per aktie fråga pris gör spridningen $ 0, 10 per aktie). Ett lager med låg volym kan ha stor spridning (till exempel en $ 9.8 per aktie budpris och en $ 10. 6 per aktie fråga pris gör spridningen $ 0. 8 per aktie).
3. Försämring av företagets rykte : Även om låga handelsvolymer observeras över lager som hör till alla prissegment är det särskilt vanligt i mikrokapslagen och lågprislagret. Många sådana företag handlar på OTC-marknader som inte kräver insyn i verksamheten. Ofta är sådana företag nya och saknar beprövade track records. Låga handelsvolymer kan vara en tydlig indikation på försämrad företags rykte vilket ytterligare påverkar aktieavkastningspotentialen. Det kan också vara en indikation på ett relativt nytt företag, men att bevisa sitt värde.
4. Osäkerhet om större bild : Vilka är de verkliga bakomliggande orsakerna till låg handelsvolym? Varför finns det inget intresse eller bredare publik för att handla denna aktie? Finns det några skäl som kan innefatta bristande insyn om företagsledning, fakta, produkter, tjänster och finanser? Är företaget inblandat i vissa oegentligheter som kan innefatta kränkande regler? Svar på alla sådana frågor kan ge den större bilden som kommer att driva framtida avkastningspotential för beståndet. Vilka av de potentiella orsakerna som finns på andra sidan reglerna kommer att påverka den framtida handeln med aktiebolaget.
5. Känslighet för felbehandling från marknadsförare : Företagskampanjer informeras bäst om de realistiska värderingarna av ett lager. Låga handelsvolymer leder ofta till tillfälliga perioder av (artificiellt uppblåsta) prispigar där promotorer kan avlasta sina stora aktieinnehav till vanliga (och ofta okunniga) investerare till höga priser, vilket innebär att de senare med långsiktig förlustpotential.
6. Säkerhetsproblem för marknadsmissbruk : Otillförlitliga mäklare och säljare finner sådana lager med låga volymer ett bra verktyg för att kalla kalla samtal med påståenden om insiderinformation om nästa så kallade tenbagger (ett lager som multiplicerar tio gånger i värde ). Andra metoder innefattar att utfärda bedrägliga pressmeddelanden för att ljuga om höga avkastningsmöjligheter. Många vanliga investerare kan komma i byte mot sådana metoder.

Bottom Line

Så frestande som det kan vara att snubbla på ett lager med låg volym och tro att det är en diamant som är grovt, är realiteten att lager med låg volym oftast inte är handel för en mycket bra anledning - få människor vill ha dem. Deras bristande likviditet gör dem svåra att sälja, även om aktien uppskattar, mottaglig för prismanipulation och attraktiv för svindlare. Handlare och investerare bör vara försiktiga och utföra noggrannhet innan de köper aktier med låg volym.