Leveransbaserade börshandlade fonder (ETF) ger vanligen dubbelt eller tredubbelt exponering för ett specifikt riktmärke, antingen i form av en värdepapperskorgen, en portfölj med derivat som spårar ett index eller en kombination av både. Fonderna är strukturerade för att flytta ihop med ett riktmärke och generera avkastning baserat på en specificerad multipel av hävstångseffekt.

Omvända medel går däremot i motsatt riktning mot sina riktmärken och brukar användas för att approximera en kortfattad ställning mot det underliggande riktmärket. Investerare kan använda hyrda medel i en mängd olika aktiekategorier och sektorer, inklusive teknik. För investerare som söker överförda medel, erbjuder ProShares-familjen ETFs dubbel exponering på de långa och korta sidorna av teknologisektorn. Följande är en jämförelse mellan två av dessa ETF: er.

ProShares Ultra Technology

Med dubbel exponering för Dow Jones US Technology Index, ProShares Ultra Technology (NYSEARCA: ROM ROMPrShs Ult Tech88. 91 + 0. 33% Skapad med Highstock 4. 2. 6 ) följer de dagliga procentuella förändringarna av de största 95% av företagen inom teknikområdet. Fonden fastställer dagliga aktiekurser genom att multiplicera den procentuella förändringen i indexet med två, sedan höja eller sänka aktiekursen med det beloppet. Till exempel, när referensindexet ökar med 2% under en handelsdag, ökar ETF: s aktiekurs med 4% över sista kursen för föregående dag.

Aktiekurserna minskar med samma andel när fondens underliggande riktmärke förlorar värde. På ner dagarna för indexet fördubblas den procentuella förlusten och subtraheras från föregående slutkurs. Om aktierna till exempel stängdes till 80 dollar per aktie på handelsdagen innan referensvärdet förlorar 2%, skulle aktierna minska med 4% till 76 dollar. 80 per aktie.

Om aktierna stängs upp eller ner måste fondens innehav återställas efter varje handelsdag för att få hävstångseffekten i linje med stängningskursen. Till exempel, vid en kursändring på $ 80 till $ 84 per aktie, skulle fonden öka hävstångseffekten för att ge dubbla exponeringar till det nya priset. Tillägget av hävstångsverksamhet benämns positiv sammansättning. Negativ sammansättning hänvisar till minskningen av hävstångseffekten efter det att aktiekursen minskar.

ProShares Ultra Technology hade per den 15 april 2016 tillgångar under ledning (AUM) på 109 USD. 05 miljoner, med en genomsnittlig volym på 973 USD, 110 per dag, baserat på de efterföljande 45 handelsdagarna. Dess treåriga årliga avkastning är 30 47%.

ProShares UltraShort Technology

Som en hyrd fond som ökar i pris när det underliggande riktmärket minskar, ProShares UltraShort Technology (NYSEARCA: REW REWPrShs UlSh Tchn16.77 + 0. 42% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) kallas en invers ETF. Liksom ProShares Ultra Technology följer denna fond Dow Jones US Technology Index. Men som en kort fond multipliceras dagliga procentuella förluster på indexet med två och läggs till ProShares UltraShort Technologys tidigare dags slutkurs. Indexvinsterna fördubblas och subtraheras sedan från fondens aktiekurs.

Effekterna av positiv och negativ sammansättning fungerar på samma sätt i båda fonderna. När aktiekursen på ProShares UltraShort Technology uppskattas sker positiv sammansättning då hävstången ökar. Aktiepriset minskar resulterar i negativ sammanslagning, eftersom hävstången minskar.

ProShares UltraShort Technology har haft svårigheter att attrahera tillgångar, till stor del beror på den övergripande styrkan i teknologisektorn sedan 2009. Resultatet är AUM på $ 4. 48 miljoner och en genomsnittlig volym på 196 $, 090 per dag, vilket innebär att fonden riskerar att stängas. Den treåriga årliga avkastningen är -32. 85%.

Bottom Line

Medan dessa fonder arbetar i motsatt riktning är risken för dubbel exponering för förändringar i det underliggande indexet och processen för aktiekursberäkningar desamma.

Båda fonderna är också föremål för risken för gradvis försämring av prestanda som orsakas av negativ sammansättning, vilket uppstår när hävstångsminskningen minskas genom att portföljens återställs efter att fondernas aktiekurser sjunker. Resultatet över tiden är försämrad prestation, antingen i form av lägre avkastning, inklusive hävstångseffekt eller högre förluster jämfört med förändringen av referensindex. På grund av denna viktiga nackdel är den optimala användningen av båda fonderna för taktisk daghandel, vilket undviker riskerna att återställa helt och hållet.