När vi tänker på möjligheter på aktiemarknaden tenderar vi att tänka på de riktigt spännande områden som teknik och sociala medier. Det här är de aktier som dominerar rapporteringen av finansiell media. Det verkar som om alla äger några aktier i dessa superspännande lager och förväntar sig att se stora avkastningar. Men som Warren Buffett en gång påpekade betalar du ett högt pris på Wall Street för denna typ av konsensus. När alla älskar ett lager eller en bransch tenderar de att handla med mycket höga värderingsmultiplar, och det finns en mycket god chans att framtida avkastning kommer att vara mycket mer begränsad än förväntat. Ofta kommer de bästa möjligheterna från de mest tråkiga sektorerna och företagen, som regionala och gemenskapsbanker.

En unsexy men lönsam möjlighet

Just nu är den allra bästa möjligheten på aktiemarknaden troligen i små regionala och gemenskapsbanker. Mycket få investerare spenderar mycket tid på att tänka på hur man tjänar pengar från dessa sömniga små off-the-radarbestånd. Men de borde. Under normala förhållanden kan det vara ett mycket lönsamt företag att köpa dessa aktier under bokfört värde och inneha under lång tid. Men just nu när det gäller mindre bankbestånd, är vi i extraordinära tider. Det finns möjlighet för prismedvetna och tålmodiga investerare att tjäna enorma avkastningar som investerar i dessa aktier.

Gemenskapsbankerna led rätt tillsammans med sina större kusiner under kreditkrisen. Trots att de inte gjorde många av de giftiga lånen eller drömde de dödliga fastighetsobligationerna, såg de säkerheterna på lånen sönderfall. Många av dem upplevde mycket höga lånets standardräntor och hundratals av dem stängdes eller tvingades att slå samman med friskare konkurrenter av Federal Deposit Insurance Corporation.

De små regionala och gemenskapsbankerna som överlevde smältningen har solida ekonomiska förutsättningar. Deras kreditförlustnivåer har minskat medan kapitalnivåerna har stigit ganska mycket över hela linjen. Nu möter de dock en ny utmaning. I efterdyningarna av kreditkrisen och den globala ekonomiska recessionen har regeringen infört nya regler för att skydda nationen från en annan ekonomisk kris eller en skattebetalare som finansieras av bankindustrin.

Kostnaden för nya förordningar

En nyligen genomförd Harvard-studie, "State and Fate of Community Banking" av Marshall Lux och Robert Green, konstaterade att kostnaden för att följa dessa nya föreskrifter tvingar många små banker att hitta en koncentration partner eftersom kostnaden för återstående oberoende är för hög. I en nyartikel från Reuters sa RBC Capital Bank Analyst Gerard Cassidy att dessa kostnader kommer att leda till att fusionsaktiviteten i branschen accelererar under nästa år eller två.

Detta skapar en enorm möjlighet för enskilda investerare. Många av de mindre bankerna handlar fortfarande till priser långt under bokfört värde. De lockar inte uppmärksamhet hos större investerare och ingår inte i index och börshandlade fonder (ETF) som är favoriserade fordon för många handlare och investerare idag. De tenderar att vara betydligt mindre likvida än de flesta aktier och handlar långt under marknadens multipla resultat och tillgångar.

Enligt ett nyligen vitbok från en bankförsäkringskasse för säkringsfond FJ Capital, är det genomsnittliga värdet av en banköverföring 1,38 gånger bokfört värde just nu. Ännu bättre bokvärden växer över hela branschen, eftersom FIG Partners, en gemenskapsbankforskning och handelsföretag i Atlanta, rapporterade att 70% av alla offentliga bankbestånd ökade bokfört värde under andra kvartalet 2015. Så länge bokföringsvärden växer , den potentiella avkastningen för banklager investerare går högre varje kvartal.

Så mycket som det finns en villig pool av potentiella säljare på grund av lagstadgade kostnader, finns det också en potentiell pool av aktiva köpare. USA: s ekonomi växer inte mycket snabbt, och konkurrensen om bostadslån, personliga lån och kommersiella lån intensifieras. Låga räntor komprimerar räntenettot och gör vinstproblem svårare för många banker. Mellanstor banker som vill växa sina tillgångar och vinst ser ut att göra förvärv som gör det möjligt för dem att uppnå sina mål. Första National Bank of Northern California, VD Tom McGraw, berättade nyligen för San Francisco Business Times: "Det verkar i denna långa låga miljö, att förvärv är den nya organiska tillväxten. När räntorna börjar röra sig, kommer organisk tillväxt att vara mer organisk. "

Hur man hittar den rätta banken

De bästa samhällsbankerna att köpa kommer att vara de som har en total marknadsvärde på 500 miljoner dollar eller mindre. de mest utsatta för de stigande regleringsutgifterna och mest sannolikt att söka en köpare. För att maximera vinstpotentialen begränsar dina inköp till de banker som handlar till bokfört värde eller mindre. Du vill gynna dem med starka balansräkningar och solida låneportföljer. dina inköp till de som har andelar i eget kapital till 10 eller högre och oförmögen tillgångar som är mindre än 3% av de totala tillgångarna gör att du kan behålla en hög säkerhetsmarginal i dina gemenskapsinvesteringar. kan producera en lista över bankbestånd med marknadsandelar under 500 miljoner dollar, måste du antingen prenumerera på en bankbestånds specialitetsdatabas eller spendera lite tid med resultatrapporter och kvartalsvisa SEC-arkiv för att avslöja de andra två förhållandena. Man y-bankerna ger förhållandena i resultatfrisättningen, men även om de inte gör det tar det bara några minuter att beräkna eget kapital och tillgångar som inte överträffar tillgången.

En liten bank i Montana

Eagle Bancorp Montana Inc (EBMT EBMTEagle Bancorp Montana Inc19. 850. 00% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är ett utmärkt exempel på typ av bank du vill söka efter.Banken ligger i Helena, Mont. och har 13 filialer med 577 miljoner dollar av tillgångar. Förfallna tillgångar är bara. 20% av de totala tillgångarna och Eagle Bancorp har ett soliditet på 10 82. De är finansiellt starka och låneportföljen är säker. Marknadslocket är bara 43 dollar. 8 miljoner, men aktierna handlar tillräckligt varje dag för att patientinvesterare ackumulerar en position. Låneportföljen är en diversifierad blandning av enfamilj och kommersiella fastighetslån med ingen ohälsosam koncentration på bara ett område. Aktien handlas på bara 82% av bokfört värde och betalar ett uppdelat avkastning på 2,7% av dagens pris. Officer och styrelseledamöter äger mer än 8% av banken, så de har ett intresse av att arbeta för att flytta aktiekursen över tiden.

ESSA Bancorp Inc (ESSA ESSAESSA Bancorp Inc16. 07-0. 31% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) av Stroudsburg, Penn. är en annan bank som skulle vara ett bra köp för investerare som vill utnyttja de kraftfulla trenderna inom banksektorn. ESSA har 26 filialer med nästan $ 1. 6 miljarder i tillgångar. Banken har expanderat de senaste åren genom att göra mindre förvärv som har gjort det möjligt att expandera mot både Scranton och Philadelphia. De har nu nått en storlek som sätter dem rätt på radarskärmen för regionala banker som vill expandera till staten. Utestående tillgångar är bara 1,46% av de totala tillgångarna och soliditeten är 10 54%, så banken är ekonomiskt stark. Aktierna handlas med bara 93% av bokfört värde och ger 2,79% till nuvarande pris.

Bottom Line

Små regionala och gemenskapsbanker är inte lika sexiga som heta nya bioteknikföretag eller cybersecurityföretag. Men du har en grupp banker som behöver sälja och en annan grupp som behöver köpa. Många av de potentiella målbankerna handlar med en betydande rabatt till den genomsnittliga övertagningsgraden av bokfört värde, vilket skapar en enorm möjlighet för enskilda investerare.

Upplysningar: Författaren innehade aktier i ESSA och EBMT vid skrivningstillfället.