Det var en vildtur i första kvartalet 2016 - en berättelse om två halvor. I början av 2016 nådde volatiliteten en femmånadershöjd med VIX Index-handeln över 28. Tidigare i veckan hade den fallit 50% för handeln under 14, den lägsta nivån sedan augusti 2015. Aktiekurserna kollapsade under första delen av 2016 , men som oljebotten ut i februari gjorde det också aktiemarknaderna. I mars gav Federal Reserve marknaderna ett ytterligare ben genom att upprepa sin tillmötesgående ställning. (Se även: Unionens investeringsmedia .)

Aktier

Aktiemarknaderna började 2016 på backfoten sjönk 6% under handelsveckans första vecka. Försäljningen fortsatte med att S & P 500 sjönk ytterligare 5% innan botten ut i början av februari. I en skarp omgång som globala bekymmer sjönk, reste aktiemarknaderna aggressivt till att stänga kvartalet högre, något som verkade omöjligt i början av februari.

De stora vinnarna på omgången var tillväxtmarknader och råvarubaserade aktier. Tillväxten på tillväxtmarknaderna ökade med oförutsedda belopp i slutet av kvartalet. MSCI-indexet steg med mer än 15% från början av februari i februari.

Obligationsmarknaden

Obligationsmarknaden var förmodligen den största besvikelsen för investerare. Eftersom marknaderna prissattes i fyra räntehöjningar av Fed i 2016 efter decemberhöjningen ökade sakerna och Fed tog ett steg tillbaka med citerande volatilitet och globala tillväxtproblem, liksom andra utvecklingar.

Den 2-åriga avkastningen som handlas bara blyg på 1% kollapsade efter 17 mars-mötet.

Valutamarknader

Valutamarknaden har blivit under omfattande granskning under de senaste tre månaderna. Republikansk kandidat Donald Trump kallade Kina en valutaprofil och han anklagade Federal Reserve att sitta tillbaka och inte göra någonting. "Det kommer att bli väldigt farligt för mig," sade Trump med avseende på den stigande amerikanska dollarn

The dollar nådde ett tio år högt i december 2015, men i första kvartalet 2016 såg dollarn stadigt nedgång, mycket till Fedens glädje. Förra veckan pratade Janet Yellen på Economic Club i New York och tog upp bekymmerna för den höga dollarn och dess inverkan på tillväxten framåt.

"Tillverkningen och nettoeksporten har fortsatt drabbats hårt av den långsamma globala tillväxten och den betydande apprecieringen av dollarn sedan 2014," sade Yellen. (Se även: Janet Yellens favorit Teman: Deutsche Bank .)

De valutor som drabbades av den försvagande amerikanska dollarn under första kvartalet var de handelsbaserade valutorna: den australiensiska dollarn, den kanadensiska dollarn och den norska kronan.

Varumarknaderna

Volatilitet i början av 2016 drivs huvudsakligen av råvaror. Eftersom oljan fortsatte att kollapsa in i början av februari och nåde fleråriga nedgångar, fortsatte oljeproducerande länder att känna påkänningen.Men när volatiliteten stabiliserades så sårade oljepriserna och för två veckor sedan tillbaka över 40 dollar per fat, en nivå som inte har kunnat upprätthålla.

Oavsett om OPEC skulle minska produktionen var en debatt hela kvartalet. I mitten av februari kom Ryssland och Saudiarabien överens om en tillfällig produktionsfrysning - en något token gest, och även då har länderna inte följt produktionsavtalet.

Bottom Line

Under första kvartalet 2016 såg volatiliteten i början stadigt. Marknader kan dock inte vara ur skogen. Fortsatta geo-politiska kriser och ekonomisk svaghet kan uppvisa en återuppbyggnad av volatiliteten under andra kvartalet.