Det är svårt att veta vilka företag som ska lita på. Trots en följd av reformlagstiftningen fortsätter företagens missgärningar. Och medan det är mycket svårt för investerare att veta om ett företag lagar böckerna tills det är för sent, behöver de inte vara helt i mörkret om tvivelaktiga förvaltningsaktiviteter och hanteringar. Det finns gott om tillgänglig värdefull information som ger varningsskyltar att chefer inte kan agera i aktieägarnas bästa. Denna artikel kommer att visa några av tecknen på tvivelaktiga gåvor som finns i offentligt tillgängliga dokument. (För mer information om aktieägarnas rättigheter och ansvarsområden, se Ombudsröstning ger fondaktieägare. A Say och Att veta dina rättigheter som aktieägare .)
Ersättning Idag är det gemensamt för toppledare att få basårslöner på över 1 miljon dollar. Men för vissa chefer är den inkomsten inte tillräcklig för att hindra dem från att ta obefogad ersättning.

AD:

Den årliga proxyutlåtelsen - ett SEC-obligatoriskt dokument - inlämnad en gång per år strax efter 10-årsrapporten - visar hur mycket pengar som man tar från bolaget i form av löner, bonusar , pensioner, optioner och övriga kostnader. Genom att kontrollera proxy-avklaringen kan du avgöra om ledningslön är i linje med prestanda. Om man jämför ett företags kompensation med sina jämnåriga aktörer kommer det också att anges huruvida en ledningsgrupps lön är överdriven.

AD:

Tänk på den enorma kompensationen som gjordes på Hewlett-Packards tidigare VD Carly Fiorina. Under sin tjänstegrad föll HPs aktiekurs mer än två tredjedelar. Men från den tid hon gick med i företaget 1999 tills hon blev avlivad i februari 2005, tog Fiorina hem mer än 16 miljoner dollar i utländsk lön. Dessutom hjälpte HP henne med sina hypotekslån och omlokaliseringskostnader som uppgick till $ 1. 6 miljoner mellan 1999 och slutet av 2003. Bolaget betalade också sina personliga resekostnader på HP-jetar och finansierade sin pension upp till årligen 100 000 dollar. Slutligen var hennes avgångspaket värd cirka 21 miljoner dollar.

AD:

Om verkställande ersättning sväller medan prestanda försvinner, kommer det troligen att indikera att ledningen inte fungerar i aktieägarnas intresse. För mer om att utvärdera jobbet hos de som driver ett företag, se Utvärdera ett företags ledning och Lyft locket på VD-ersättning .

Personaloptioner Ledningsägandet är i stort sett bra - med egna pengar på linjen är cheferna mer benägna att agera i aktieägares intressen. Men ägande har inte den önskade effekten när det gäller personaloptioner (ESO) eller incitamentoptioner: när aktier går upp i värde, kan cheferna göra en förmögenhet från sina ESOs - men när de faller, förlorar investerarna ut medan chefer inte är sämre än tidigare.Så medan personaloptioner är ett centralt element i kompensation, se upp för företag som - jämfört med andra företag - erbjuder många ESO till chefer.

Håll samtidigt ett öga på företag som reprisserar sina optioner, ursprungligen utfärdar optioner till ett pris och då, eftersom företagens aktiekurs sjunker, byter de gamla alternativen med nya till ett lägre lösenpris. Företagen hävdar att sådana åtgärder som en investering i företagets långsiktiga hälsa, säger repressaliering är nödvändigt för att behålla begåvade anställda under magertider. Visst är prissättning bra för chefer med ESO, men aktieägarna bär fortfarande skenet av minskande aktievärde medan cheferna i företaget är skyddade.

Teknikföretag är de vanligaste missbrukarna eftersom de tenderar att kompensera mest med personaloptioner. Tänk på chip-maker Broadcom. År 2004 utfärdade den 48 miljoner optioner, vilket motsvarar cirka 15% av sina utestående aktier. Av det totala beloppet gjordes 18 miljoner optioner till ett lägre lösenpris.

Du kan få reda på om aktieägarnas aktieoptioner innehas i det årliga proxyutrymmet i dokumentet "DEF-14A" på SECs EDGAR-webbplats.

Transaktioner med närstående
En studie av forskningsföretaget RateFinancials visar att nästan 40% av S & P: s 500 företag har affärsarrangemang med parter som har personliga band till företagen eller deras förvaltning.

Även om den stora majoriteten av transaktioner med närstående parter är legitim, tog praxis rubrikerna under Enron. Företagets närstående transaktioner med specialanpassade enheter hjälpte energibolaget att laga sina böcker. Transaktioner med närstående har visat sig framträdande även i andra företagsskandaler. Dessa transaktioner ställer frågor om huruvida företagets insiders är fullt fokuserade på aktieägares intressen. Erbjudandenna, oavsett hur små, kan skapa intrycket av att en insider använder företagets tillgångar för personlig nytta, vilket resulterar i att företaget får den korta änden av pinnen.

Företagen är skyldiga att avslöja de kontakter de har med företagsledare och styrelseledamöter, och deras medarbetare och släktingar. Du hittar detaljerna i dessa transaktioner i den årliga 10-K-rapporten under rubriken "Vissa relationer och relaterade transaktioner".
Exempelvis förefaller 2004 års proxyutlåtanden om två högt uppskattade aktier - avtalen Gap och Best Buy-relaterade partier direkt gynna företagens chefer på toppnivå. Best Buy hyr ut två butiker från sin ordförande och den sammanlagda hyran på dessa två butiker uppgick till cirka 950 000 kronor för räkenskapsåret som slutade 28 februari 2004. När det gäller The Gap, är dess huvudentreprenör för butikskonstruktion, Fisher Development, ägd av bror till The Gaps ordförande. Fram till 2002 var detta byggföretag den främsta icke-exklusiva entreprenören för The Gap. När du ser mycket stora relaterade partierbjudanden, se till att fråga dig själv om de arbetar till förmån för företaget eller för dem som kör det.

Stacked Boards
Inte överraskande tenderar alltför stora ersättningar, anställda eller incitament till aktieoptioner och misstänkta transaktioner med närstående att användas av företag vars styrelser domineras av insiderledare i motsats till utomstående chefer. Så var noga med att kolla 10-K och proxyutlåtandena för att se om styrelsen är staplad hög med chefernas medarbetare, familj, vänner eller någon annan som sannolikt kommer att erkänna ledningens beslut.
Se också till förskjutna brädor, eller klassificerade styrelser, vars styrelseledamöter inte sätts upp för omval samtidigt. Röststrukturen hos förskjutna styrelser kan fördröja elimineringen av styrelseledamöter som är ineffektiva eller som stöder tveksamma förvaltningsaktiviteter. Den oönskade effekten är en förankrad förvaltning som är mindre mottaglig för aktieägarna. Staggerade styrelser gör också övertagande och proxy kampar svårare att slutföra, eftersom en potentiell förvärvare inte kan tvinga chefernas uppsägning vid ett enda bolagsstämma, men måste genomgå en längre process.

Låt oss säga ett företag som gör tegelstenar hade en styrelse om 11 styrelseledamöter bestående av endast fyra som valdes vid ett enda generellt aktieägarmöte. Företagsledarna bestämde sig för att ta alla vinster och investerade den i en kedja av lyxiga underkläder. Tack vare det förskjutna styrelsen kan det ta år för aktieägarna att rösta ut de styrelseledamöter som beslutade att stödja det dumma investeringsbeslutet.

Slutsats
Överdriven förvaltningskompensation, återbetalning av aktieoptioner, transaktioner med närstående och förskjutna styrelser är bara några metoder som investerare bör undersöka innan de investerar i ett företag. En noggrann läsning av 10-K och proxy-förklaringen är ett bra sätt att se om ett företag är inriktat på att bygga aktieägarvärde eller helt enkelt fungera som ett medel för chefernas egna intressen.

Det är inte omöjligt för investerare att upptäcka ledningens eller styrelsens dubbelarbete. Ta reda på var du ska titta.