Det mycket efterlängtade arbetsministeriets fiduciära regler kommer att presenteras den 6 april 2016. Det har varit mycket spekulationer om hur den slutliga versionen kommer att se ut. Mycket av fokus har varit på den potentiella inverkan på mäklarvärlden och de finansiella rådgivarna som gör några eller alla av dem som lever från försäljningen av finansiella produkter. Detta fokus har visat sig i försäljningen av två mäklarenheter av American Investment Group respektive MetLife Inc.. Det är emellertid inte bara de som kompenseras via provisioner som kommer att påverkas av dessa nya regler. Endast rådgivare och registrerade investeringsrådgivare (RIA) kommer också att påverkas.

- 9 ->

Skillnader med SEC-regler

Securities and Exchange Commissions (SEC) fiduciära regler uppmuntrar RIAs att undvika intressekonflikter, men förbjuder inte uttryckligen dem så länge konflikterna avslöjas för kunderna. De föreslagna DOL fiduciaire reglerna är mer i linje med ERISA regler som reglerar kvalificerade pensionsplaner som 401 (k) planer. Dessa regler förbjuder vissa vissa transaktioner och tillåter inte intressekonflikter, även med upplysningar till kunden. (För mer, se: Hur SEC och DOL Fiduciary Standards kan skilja sig åt .)

Upplysningar krävs

Det kommer att finnas ett upplysningsalternativ för rådgivare att rekommendera finansiella produkter eller alternativ som kanske inte anses vara i kundens bästa. Detta kommer att vara i form av ett avtal som heter Best Interests Contract Exemption eller BICE. BICE kommer att behöva lämna fullständig information om hur mycket pengar rådgivaren kommer att göra från denna produkt eller investeringsmetod och måste signeras av kunden.

Detta anses allmänt vara inriktat på de finansiella rådgivarna som får huvuddelen av sin inkomst från försäljning av finansiella produkter och tjänar provisioner. BICE-frågan kommer sannolikt också att påverka RIA, särskilt i samband med en rekommendation att överföra klienttillgångar från deras 401 (k) till en IRA. De nya reglerna kommer sannolikt att öka efterlevnadskostnaderna för alla finansiella rådgivare inklusive RIA och avgiftsgivande rådgivare. (För mer information, se: Vad DoL: s frivilliga politik betyder för rådgivare .)

401 (k) Rollover Issues

Ett område där ensam avgiftsgivande rådgivare och RIAs sannolikt kommer att stå emot De nya reglerna är frågan om 401 (k) rollovers till en IRA. Om en finansiell rådgivare föreslår att en kund rullar sin 401 (k) balans till en IRA, kan denna rekommendation komma att granskas. Om kunden skulle möta högre utgifter i samband med detta drag skulle det kunna betraktas som en intressekonflikt enligt de nya reglerna.

Huvudfokus på denna regel var ursprungligen tänkt att förebygga "giftiga rolloversättningar" av finansiella rådgivare som erhåller någon eller all ersättning från provision.Faktum är att de föreslagna reglerna nästan säkert kommer att sätta en krympning i rollover till IRA som skulle riktas till produkter som livränta eller dyra fonder. (För mer, se: Kommande fiduciärregel: Rådgivare och kundpåverkan .)

Påverkan av legitima råd

Det finns legitima skäl till varför en avgiftskonsulent skulle rekommendera att en kund eller en potentiell kund rulle deras 401 (k) balans till en IRA. Dessa inkluderar:

• Ta ett relativt litet balans och kombinera det med resten av kundens tillgångar för att fullt ut kunna utföra den rekommenderade investeringsstrategin för kunden.
• Färre investeringar och redovisar för kunden att övervaka.
• En önskan att klienten ska konvertera pengarna från en traditionell IRA till en Roth IRA som en del av deras ekonomiska och fastighetsplanering.
• En begränsad investeringsmeny i klientens gamla 401 (k) plan.

Fokus på potentiella intressekonflikter här kan få finansiell rådgivare att vara blyg från att göra rekommendationen att rulla dessa tillgångar över även när det här är den bästa vägen att gå till en klient. (För mer, se: DOL Fiduciary Rule: RIAs se negativ inverkan .)

Marknadsföringsmöjlighet?

RIA och avgiftsfinansierade finansiella rådgivare kan eventuellt använda DOL fiduciaire regler som en marknadsföringsmöjlighet. Till exempel kan RIA: s säga något enligt följande: "Vi har alltid hållits till en fiduciärstandard. "RIAs kan fråga sig om deras rådgivare har förklarat alla avgifter som faktiskt är inbäddad i de finansiella produkter som de har rekommenderat dem. Eller de kanske frågar om deras mäklare har informerat dem om att avgifterna på deras wrap-konto i deras IRA kommer att gå upp till följd av de nya reglerna.

Dessutom kan dessa regler skapa brist på kvalificerade finansiella rådgivare. En liknande typ av regel antogs i Förenade kungariket och sedan dess har antalet finansiella rådgivare minskat märkbart. (För mer, se: Föreslagna DoL-regler: Hur de kommer att påverka finansiella rådgivare .)

Fee Compression Issues

Det har varit en nivå av avgiftskompensation i finansiella rådgivningsavgifter för ett antal år nu och den ökade informationsnivå som kommer att härröra från dessa regler kan påskynda detta. Dessutom kan ökat avgiftsbelopp visa sig vara en välsignelse för robo-rådgivare med låg kostnad, särskilt bland investerare med mindre konton. Vanguards Personal Advisor-tjänst är en hybrid-robo som erbjuder kunderna möjlighet att arbeta med en mänsklig rådgivare i kombination med robo-tekniken för 30 punkter. Detta kan vara ett bra alternativ för mindre investerare som tycker att betala 100 punkter eller mer är för mycket.

Bottom Line

De nya reglerna kommer att påverka det finansiella rådgivningsbranschen oavsett hur rådgivaren kompenseras. Fokus har varit på dem som säljer finansiella produkter, men RIAs och avgiftsgivande rådgivare kommer också att påverkas. (För mer, se: Hur rådgivare kan planera för ändringar av fiduciaire regelverk. )